面對(duì)電信重組后全新的競(jìng)爭(zhēng)格局，以及嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國移動(dòng)的業(yè)績也不可避免受到了一定程度的影響，特別是在擁有了較大的用戶基礎(chǔ)和收入基礎(chǔ)之后。

　　昨天，中國移動(dòng)(00941.HK)交出的2008年業(yè)績顯示，營業(yè)額為4123億元，增長15.5%，股東應(yīng)占利潤為1128億元，增長29.6%，用戶總數(shù)超過4.57億戶，增長23.8%。

　　雖然這一業(yè)績基本符合之前分析師的預(yù)期，但中國移動(dòng)中午公布了業(yè)績之后，下午開盤股價(jià)最高跌幅達(dá)到2.86%，到收盤時(shí)為止，股價(jià)下跌2.056%，收于66.7港元。

　　收入、利潤增長放緩

　　雖然2008年中國移動(dòng)的收入仍然增長15.5%，但這個(gè)增速創(chuàng)下了5年來的新低。自從2004年以來，中國移動(dòng)的收入增長一直保持在20%以上，從2004年到2007年，收入增速分別為21%、26.3%、23.3%和20.9%。2008年是中國移動(dòng)首次收入增長低于20%。

　　相比收入增長的明顯放緩，29.6%的利潤增長似乎仍然強(qiáng)勁，但是仍然低于2007年32%的增速。同時(shí)，根據(jù)中國移動(dòng)的財(cái)報(bào)，這在一定程度上受益于企業(yè)所得稅稅率調(diào)整等正面因素的影響。

　　如果計(jì)算扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前的利潤，中國移動(dòng)的EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)為2165億元，僅增長11.6%，而2007、2006和2005年的增長率分別為21.6%、19.7%和24.8%。

　　利潤放緩在第四季度最為明顯，根據(jù)中國移動(dòng)2008年全年業(yè)績和前三季度業(yè)績，其第四季凈利為302億元，按年增速放緩至11%，這也創(chuàng)下了2007年上半年以來的新低。

　　2008年末，曾有國資委人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，中國移動(dòng)今年有可能取代中國石油(601857.SH，00857.HK)成為“亞洲最賺錢”公司，不過從目前的業(yè)績來看，中國移動(dòng)恐怕仍無望突破。

　　中國移動(dòng)董事長王建宙表示，受環(huán)球金融危機(jī)以及一線城市移動(dòng)通信市場(chǎng)日趨成熟的影響，中國移動(dòng)去年第四季度增長速度已呈下降趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年總體增長速度將持續(xù)回落，主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)以及行業(yè)格局的挑戰(zhàn)仍然很大。

　　2009年仍不樂觀

　　根據(jù)規(guī)劃，中國移動(dòng)2009年的資本開支為1339億元，其中，24%為2G專用，76%為2G/3G共用，在24%的2G專用中，有70%投向農(nóng)村市場(chǎng)，30%投向非農(nóng)村市場(chǎng)。此外，2010年和2011年的資本開支分別為1310億元和1105億元，呈逐年下降趨勢(shì)。

　　中移動(dòng)財(cái)務(wù)總監(jiān)薛濤海表示，去年平均每月每戶收入(ARPU)已經(jīng)下降為83元人民幣，今年還會(huì)繼續(xù)下降，主要因?yàn)樾略鲇脩糁饕獮榈投擞脩�，他同時(shí)估計(jì)未來的EBITDA毛利也難以維持目前的較高水平。

　　中國移動(dòng)副總裁魯向東認(rèn)為，到目前為止，中國移動(dòng)的用戶流失率比較穩(wěn)定，目前的用戶下降，主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，競(jìng)爭(zhēng)壓力的影響還是有限的。

　　關(guān)于3G業(yè)務(wù)，魯向東表示，經(jīng)過與工信部的協(xié)商，預(yù)計(jì)到2011年，TD手機(jī)的規(guī)模將達(dá)到3000萬部。同時(shí)手機(jī)補(bǔ)貼將達(dá)到120億元，比去年的74億元增加62%，主要用于3G手機(jī)。

　　對(duì)于回歸內(nèi)地的上市計(jì)劃，王建宙表示由于資本市場(chǎng)低迷，中移動(dòng)去年已經(jīng)停止在內(nèi)地上市的籌備工作，他認(rèn)為，短期內(nèi)回內(nèi)地上市是不現(xiàn)實(shí)的，但他希望中移動(dòng)長遠(yuǎn)能以CDR的預(yù)托方式在內(nèi)地上市，因?yàn)橹幸苿?dòng)是藍(lán)籌公司，這個(gè)方式對(duì)其更為有利。(馬曉芳)