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    全球液晶面板遭受重創(chuàng) 華映業(yè)績承諾能否兌現(xiàn)
2009年02月16日 11:23 來源:中國證券報(bào) 發(fā)表評論  【字體:↑大 ↓小

  從2月4日復(fù)牌到13日,SST閩東(000536)已經(jīng)連續(xù)8個(gè)漲停,漲幅達(dá)到47.6%。

  而支撐股價(jià)飆升的背后,是華映此次注入資產(chǎn)的業(yè)績承諾。重組預(yù)案顯示,這4家液晶模組公司2008年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.6億元,預(yù)計(jì)2009年凈利潤達(dá)到3.95億元。華映百慕大、華映納閩還同時(shí)承諾,注入資產(chǎn)2010年、2011年實(shí)現(xiàn)的合并凈利潤均不低于3.46億元,若未達(dá)這一目標(biāo),華映方面將以當(dāng)年現(xiàn)金補(bǔ)足。

  但在當(dāng)前各大液晶巨頭巨幅虧損的環(huán)境下,這樣的業(yè)績承諾可以實(shí)現(xiàn)嗎?

  江南證券研究員高俊芳在報(bào)告中指出,該部分資產(chǎn)2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.6億元,按照增發(fā)5.65億股新股及公積金轉(zhuǎn)增股份計(jì)算,SST閩東每股收益大致在0.5元左右,考慮到2009年市場不確定性及模組業(yè)務(wù)毛利提升空間有限,給予15倍市盈率相對合理,大致目標(biāo)價(jià)在7元-7.5元之間。

  也有投資者對此提出質(zhì)疑:“華映入主廈華三年后,仍沒有扭轉(zhuǎn)廈華虧損局面,而華映2008年就虧損116億新臺幣,對SST閩東的業(yè)績承諾是否能達(dá)到?”

  華映2月10日披露的2008年度業(yè)績顯示,該公司2008年合并營收同比下降25.8%;稅前凈利潤虧損116.7億新臺幣,同比下降232%。而進(jìn)入2009年,華映營收大幅下滑的局面并未見好轉(zhuǎn),華映1月合并營收為新臺幣26.2億元,環(huán)比減少27%,同比大幅減少81%。

  華映總經(jīng)理邱創(chuàng)儀當(dāng)日在業(yè)績說明會(huì)上也表示,2008年?duì)I收大幅下滑,主要是公司主動(dòng)減產(chǎn)的結(jié)果,而對于面板行業(yè)2009年前景,他認(rèn)為盡管祖國大陸家電下鄉(xiāng)拉動(dòng)終端產(chǎn)品的消費(fèi),目前部分尺寸產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)緊缺,但是2009年行業(yè)前景仍不明朗。

  目前,部分液晶面板出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象,市場價(jià)格也止跌企穩(wěn),這似乎是一個(gè)好消息。但大部分業(yè)內(nèi)人士對此仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。中華映管北京代表處首席代表劉曉燕就認(rèn)為,盡管當(dāng)前部分尺寸暫時(shí)出現(xiàn)缺貨,可能還不足以顯示市場到了谷底。奧維咨詢公司總經(jīng)理喻亮星也認(rèn)為,進(jìn)入2月份以后的暫時(shí)缺貨,部分是春節(jié)因素的影響,上游液晶面板廠商開工率偏低也是一個(gè)重要原因,但這可能僅僅是小反彈,而并非反轉(zhuǎn)。

  據(jù)悉,由于液晶面板價(jià)格已經(jīng)跌破廠家的現(xiàn)金成本,臺資面板大廠目前的開工率普遍維持在30%左右。

  業(yè)內(nèi)人士介紹,福建華顯等4家液晶模組公司主要從事的是液晶面板制造的后端模組制造,從華映的面板廠購進(jìn)液晶面板,通過加工液晶模組,然后出售給下游的彩電整機(jī)廠商!耙壕=M制造屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),華映很早就把這一塊資產(chǎn)放到了祖國大陸,這4家工廠基本上賺取的是加工費(fèi)。只要華映在祖國大陸維持一定量的出貨,這幾家液晶模組工廠就可以賺取加工費(fèi),而從生產(chǎn)流程來看,未來這4家公司的利潤調(diào)節(jié)空間是比較大的。” (陳靜)

【編輯:劉霏
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直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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