宏觀調(diào)控，還有多大空間？
記者：上半年以來，盡管中國政府已經(jīng)多次動(dòng)用利率、存款準(zhǔn)備金率、利息稅等多種貨幣和財(cái)政政策來調(diào)控，但整體經(jīng)濟(jì)依然明顯趨熱。這是否意味著調(diào)控政策配合力度不夠？調(diào)控政策還可以有哪些作為？
本土專家看法
政府應(yīng)加大宏觀調(diào)控力度
宋國青：目前的調(diào)控力度顯然是不夠的，包括利率、存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整都是“下毛毛雨”。
我認(rèn)為，政府應(yīng)該加大宏觀調(diào)控的力度，要大幅提高存貸款利率及存款準(zhǔn)備金率。
需要進(jìn)行一些制度性改革
左曉蕾：調(diào)整投資的指標(biāo)當(dāng)然是有必要的。當(dāng)前保持一個(gè)相對(duì)合理的投資增長速度，實(shí)際上也是在降低投資對(duì)GDP貢獻(xiàn)的狀態(tài)，因?yàn)楝F(xiàn)在外需和投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的特征還是比較明顯，所以在短期內(nèi)調(diào)整投資的速度是有必要的。
但是從更長期來講應(yīng)該調(diào)整投資的結(jié)構(gòu)，從資源約束的角度，讓它從各方面更有效率，同時(shí)進(jìn)行一些制度性的改革，也就是我們所說的全要素增長。
加息會(huì)加重居民生活成本
殷劍峰：我認(rèn)為如果調(diào)控的目標(biāo)值得討論的話，調(diào)控的手段無論怎么調(diào)都是有疑問的。
從目前來看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是減少流動(dòng)性。而加息則是明顯針對(duì)CPI的，但是加息有很多負(fù)面影響，一個(gè)很重要的方面就是刺激銀行放貸。
同時(shí)，在美國利率水平持續(xù)不變的情況，加息可能會(huì)造成中國吸引資金的能力加強(qiáng)。
而另一方面，居民生活現(xiàn)在已經(jīng)很有壓力了，加息會(huì)加重居民的生活成本。我不太能夠認(rèn)同這種做法。
調(diào)控效果不應(yīng)該操之過急
張立群：對(duì)于當(dāng)前政策調(diào)控的效果，我覺得不應(yīng)該操之過急，應(yīng)該會(huì)有一個(gè)時(shí)間，效果會(huì)逐步表現(xiàn)出來。
比如對(duì)于出口的管理措施，現(xiàn)在已經(jīng)到位，所起的作用就會(huì)越來越明顯了。如果下半年投資按照現(xiàn)在平穩(wěn)的狀況，消費(fèi)也不會(huì)大幅提高。如果出口回落的話，三項(xiàng)需求的走勢可以看得很清楚了。
隨著政策見效，整個(gè)經(jīng)濟(jì)會(huì)高位走穩(wěn)。
政策再多要看執(zhí)行和落實(shí)
諸建芳：我覺得目前政府已經(jīng)出臺(tái)了足夠多的政策，接下來是執(zhí)行和落實(shí)的問題。預(yù)期政府還將采用“揚(yáng)湯止沸”與“釜底抽薪”并舉的宏觀調(diào)控措施。
其中“揚(yáng)湯止沸”包括糾正實(shí)際利率為負(fù)的調(diào)減利息稅以及加息政策�？刂仆顿Y增速的信貸窗口指導(dǎo)、控制新開工項(xiàng)目政策，控制貿(mào)易順差的出口退稅、關(guān)稅、許可證、配額管制等政策。
而長期來看則是“釜底抽薪”政策，即對(duì)偏低的資源要素價(jià)格、勞動(dòng)要素價(jià)格進(jìn)行重估，從根源上消除導(dǎo)致投資增長過快的因素，使投資增長回到正常水平。
外資投行看法
宏觀調(diào)控達(dá)到了一定效果
哈繼銘：調(diào)控達(dá)到了一定的效果，主要表現(xiàn)在如果沒有這些調(diào)控措施經(jīng)濟(jì)將更“熱”。接下來應(yīng)當(dāng)提高資源價(jià)格，加大環(huán)保力度。要像當(dāng)年抓“非典”那樣抓環(huán)保。積極淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)節(jié)能減排。在地方層面上加強(qiáng)中央已頒布政策的執(zhí)行力度。在流動(dòng)性管理方面加強(qiáng)部委間政策協(xié)調(diào)，用市場手段有效提高貸款利率水平。加大人民幣升值幅度減輕輸入性通貨膨脹。
宏觀調(diào)控需多種政策配合
孫明春：首先，宏觀調(diào)控不能只靠貨幣政策，而更多地需要通過深化改革、理順機(jī)制來調(diào)控。利率等宏觀調(diào)控的微調(diào)措施，在目前經(jīng)濟(jì)體制中依然存在較多扭曲的情況下(如低能源價(jià)格、低資源價(jià)格、低污染成本等)，對(duì)企業(yè)影響并不大，效果不見得很明顯。
其次，除央行以外，發(fā)改委、財(cái)政部、商務(wù)部、環(huán)�？偩值榷鄠�(gè)部委在宏觀調(diào)控和推進(jìn)改革中也具有非常重大的作用。比如，出口退稅政策調(diào)整、征收出口稅、資源說、調(diào)整利息稅等，以及對(duì)高污染高耗能企業(yè)的行政措施，如關(guān)閉小煤礦、小電廠等，都是宏觀調(diào)控與深化改革并舉的重要措施。通過深化改革，一方面理順價(jià)格機(jī)制，反映資源稀缺程度；另一方面，真實(shí)反映企業(yè)的成本和利潤。這樣宏觀調(diào)控才能真正落到實(shí)處。
在某些改革問題上，不能被短時(shí)期的困難所嚇倒，要同時(shí)看到改革的風(fēng)險(xiǎn)和收益。比如，控制污染、加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度等雖然可能增加短期的成本，但也會(huì)帶動(dòng)新的環(huán)保行業(yè)和高科技行業(yè)的崛起，從而增加就業(yè)。
宏觀調(diào)控越早動(dòng)手越主動(dòng)
梁紅：宏觀調(diào)控越早動(dòng)手越主動(dòng)，越晚動(dòng)手越被動(dòng)、壓力也越大。如果再不下“重手”調(diào)控，現(xiàn)在我們討論經(jīng)濟(jì)是否“過熱”，也許幾個(gè)月后就要討論是“軟著陸”還是“硬著陸”了。
我認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)更重視經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的環(huán)比增長，而非同比增長。比如，不能總是拿今年數(shù)據(jù)與12個(gè)月、24個(gè)月之前相比，而是應(yīng)當(dāng)以最近三個(gè)月的數(shù)據(jù)與上三個(gè)月的數(shù)據(jù)相比。
目前的微調(diào)措施相當(dāng)于“一瓢水”，無法熄滅宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長的“熊熊大火”。如果能對(duì)匯率、利率等進(jìn)行大幅調(diào)整，那么內(nèi)外不平衡、通貨膨脹、流動(dòng)性過剩等問題都將得到解決。否則，最后或許只能用行政手段來干預(yù)了。
下“重手”調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，必然會(huì)有部分經(jīng)濟(jì)實(shí)體受傷。目前投資、消費(fèi)、出口這三駕馬車都很“熱”，究竟先給誰“降溫”這是政府需要認(rèn)真選擇的。
人民幣升值問題無法回避
龔方雄：主要是對(duì)癥下藥，如果整體經(jīng)濟(jì)不存在通脹，加息幅度不應(yīng)當(dāng)太大。加息解決不了食品價(jià)格上漲問題。我們認(rèn)為，主要還是應(yīng)當(dāng)增加供給，比如通過加快人民幣升值速度，讓進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品變得更便宜，這對(duì)抑制農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲會(huì)有立竿見影的效果。
貿(mào)易順差過大，外部需求比較強(qiáng)，通過加息也是解決不了的。最終，人民幣升值的問題是無法回避的。食品通脹壓力、貿(mào)易順差擴(kuò)大、流動(dòng)性過剩，這些最終都會(huì)歸結(jié)到人民幣問題上。我們認(rèn)為下半年調(diào)控的主要手段會(huì)歸結(jié)于人民幣升值上。
外部因素，影響會(huì)有多大？
記者：外部因素對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否會(huì)有較大影響？
本土專家看法
有影響但不會(huì)有太大沖擊
左曉蕾：外部經(jīng)濟(jì)對(duì)中國肯定是有影響的，短期看，美國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，而我們出口的多是一些一般性的消費(fèi)品，因此，短期內(nèi)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成大的沖擊的情況不太可能出現(xiàn)，但我們一定要有一種危機(jī)意識(shí)，要不斷開拓新的市場。
應(yīng)采取相應(yīng)措施減少影響
殷劍峰：外部經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)中國經(jīng)濟(jì)肯定有影響，目前在中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，出口和投資還是兩駕最強(qiáng)有力的馬車，外部經(jīng)濟(jì)變化，出口肯定會(huì)受到影響，在這種情況下，應(yīng)該盡早采取措施刺激國內(nèi)的消費(fèi)，增加居民的收入，降低居民的生活成本，這個(gè)是最重要的。
很大程度上帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)
張立群：外部因素我覺得不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)有很大的影響，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)內(nèi)生性的增長動(dòng)力是非常強(qiáng)勁的，在很大程度上帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)，特別是美國經(jīng)濟(jì)最近的走勢也不是很差，所以外部因素對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)增長影響不是很大。
外資投行看法
全球經(jīng)濟(jì)增長依然很強(qiáng)勁
哈繼銘：全球經(jīng)濟(jì)增長依然很強(qiáng)勁。最近國際貨幣基金組織將2007年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測由原先的4.9%上調(diào)至5.2%，明顯高于3.7%的歷史平均水平。即使美國或全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大放緩，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響也有限。因?yàn)椋旱谝唬袊隹谑袌龈鼮槎鄻踊�，�?duì)美出口占比正在下降，對(duì)歐盟和新興市場經(jīng)濟(jì)出口占比不斷擴(kuò)大；第二，中國出口結(jié)構(gòu)升級(jí)，傳統(tǒng)消費(fèi)品出口占比持續(xù)下降，機(jī)電和設(shè)備出口占比大幅提高，使得在全球出口市場上的競爭對(duì)手不再是低收入國家，而越來越多地是高收入經(jīng)濟(jì)體。
美國的次級(jí)抵押貸款問題不至于影響到美國的消費(fèi)從而波及中國的出口。但是美國一些放貸機(jī)構(gòu)可能受到影響。一旦問題進(jìn)一步蔓延，可能迫使美國政府和聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)拯救計(jì)劃，包括減息或向這些機(jī)構(gòu)貸款。這將進(jìn)一步增加全球流動(dòng)性，推高資產(chǎn)價(jià)格。誠然，購買了美國房地產(chǎn)貸款支持債券的亞洲國家和地區(qū)將不可避免受到一些影響，但是對(duì)它們實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響非常有限。
最大風(fēng)險(xiǎn)是外需突然變化
沈明高：最大的風(fēng)險(xiǎn)在于外需的突然變化。如果外需突然下降，會(huì)對(duì)短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)增長帶來很大壓力。但是，目前歐洲、亞洲其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)都比較好，美國第二季度GDP增長速度超過3%，歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也比預(yù)期的快，“石油美元”強(qiáng)大的購買力可能是世界經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)嶄新推動(dòng)力量。 除非政治原因或貿(mào)易保護(hù)主義的原因，短期內(nèi)外需大幅度波動(dòng)的可能性不大。(石貝貝 唐真龍）
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