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流動(dòng)性“注水”難解股市旱情

2010年06月25日 14:14 來(lái)源:中國(guó)證券報(bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  大盤(pán)經(jīng)過(guò)本周一的大漲之后,再度走向低迷。周四,A股更創(chuàng)下地量,兩市成交金額僅1030億元。分析人士認(rèn)為,即使最近五周,央行連續(xù)凈投放,但央票利率、同業(yè)拆借利率以及國(guó)債利率都未見(jiàn)明顯回落,顯示市場(chǎng)資金面仍偏緊。

  利好“四重奏”效果不大

  周四,針對(duì)行業(yè)板塊的利好較為密集,首先三網(wǎng)融合首批試點(diǎn)名單或在本周揭曉,其次物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正式列入國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè),第三是國(guó)家商務(wù)部、財(cái)政部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《家電以舊換新實(shí)施辦法(修訂稿)》,最后是中國(guó)給予最不發(fā)達(dá)國(guó)4762個(gè)稅目商品零關(guān)稅待遇。

  前三個(gè)利好較為明顯,這三大板塊也是市場(chǎng)表現(xiàn)最好的板塊。傳媒行業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)和家電行業(yè)等都有表現(xiàn)。但從盤(pán)面的成交量和漲幅來(lái)看,明顯比預(yù)期要弱。三大板塊皆未出現(xiàn)漲停股,且漲幅大多在6%以下。最后一個(gè)利好,中國(guó)可將過(guò)剩的家電、汽車(chē)、服裝等出口至欠發(fā)達(dá)國(guó)家,進(jìn)而換來(lái)本國(guó)稀缺的礦產(chǎn)資源,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該說(shuō)是長(zhǎng)期利好,但市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不大。

  從大盤(pán)的走勢(shì)來(lái)看,近幾個(gè)交易日頻頻有護(hù)盤(pán)資金出現(xiàn)。周三,指數(shù)一度下跌40余點(diǎn),尾盤(pán)被拉回20余點(diǎn);周四,大盤(pán)午后同樣作跳水狀,但尾市也有不少資金進(jìn)場(chǎng)護(hù)盤(pán),最終指數(shù)僅跌了3.12點(diǎn)。有人認(rèn)為,這是為農(nóng)行上市作鋪墊。事實(shí)上,從另一角度來(lái)看,如果為了某只股票的順利發(fā)行而連續(xù)施手護(hù)盤(pán),那也說(shuō)明市場(chǎng)多頭明顯處于弱勢(shì)。

  資金“供水”難解渴

  近期央行已經(jīng)連續(xù)向市場(chǎng)投放資金,不過(guò)值得注意的是, 在央行連續(xù)凈投放幾周之后,市場(chǎng)上的各類(lèi)資金利率并未明顯回落。除了貨幣市場(chǎng)3個(gè)月央票和1年期央票多次上調(diào)發(fā)行利率外,國(guó)債、信用債等品種的發(fā)行利率也仍在走高。上海銀行間同業(yè)隔夜拆借利率在6月初急挫至1.7%附近后,再度回到2%以上,最新報(bào)2.3067%;1周的拆借利率也從1.9136%上升到了2.87%;1個(gè)月和1年的同業(yè)拆借利率都已創(chuàng)新高,其中1個(gè)月的利率已高達(dá)3.3567%,而1年的則也達(dá)到了2.5574%。

  從市場(chǎng)層面來(lái)看,股指震蕩走弱,投資者避險(xiǎn)情緒較為濃厚,新基金發(fā)行明顯受到影響。而從滬市的成交額來(lái)看,日成交低于1000億元漸成常態(tài),參與資金不足明顯壓制市場(chǎng)走勢(shì)。最后重要的是,這種情況是在加息周期并未出現(xiàn)的情況下發(fā)生的。若隨后出現(xiàn)加息的情況,市場(chǎng)的資金面情況會(huì)更加嚴(yán)峻。

  從目前的情況看,市場(chǎng)信心并不足,由于投資者并不認(rèn)可市場(chǎng)中的大部分產(chǎn)品,因而新股就成了追捧對(duì)象。此外,相較于股指期貨推出前的市場(chǎng),現(xiàn)在的市場(chǎng)多了做空功能,機(jī)構(gòu)資金并不一定要靠做多賺錢(qián)。據(jù)一些期貨公司統(tǒng)計(jì),有近60%的法人機(jī)構(gòu)在股指期貨交易中獲利。這個(gè)比例應(yīng)該還未反映一些套期保值和做無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)構(gòu)。在邏輯上,通過(guò)做空期指,做多現(xiàn)貨可以達(dá)到套期保值的目的。但這種情況大多發(fā)生在以套保為目的的投資中,而以投機(jī)為目的的投資者有時(shí)候會(huì)通過(guò)雙邊做空來(lái)獲利。分析人士認(rèn)為,隨著震蕩的進(jìn)一步深化,市場(chǎng)二次探底的可能性逐漸加大,考驗(yàn)2481點(diǎn)或許就在農(nóng)行上市之后。(賀輝紅)

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【編輯:王安寧】
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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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