中報(bào)催生大反彈 預(yù)計(jì)外圍資金可能繼續(xù)流向A股

　　經(jīng)過(guò)連番調(diào)整的A股市場(chǎng)，在“中報(bào)”利好推動(dòng)下迎來(lái)大反彈。雖然觀點(diǎn)分歧猶存，但部分基金經(jīng)理認(rèn)為，在其他市場(chǎng)估值偏高、風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，A股有望成為資金避難所，預(yù)計(jì)未來(lái)外圍資金可能繼續(xù)流向A股市場(chǎng)。

　　大反彈系“中報(bào)行情”

　　昨日上證綜指大漲2.15%，指數(shù)本周以來(lái)漲幅累計(jì)超過(guò)100個(gè)點(diǎn)。諾安基金昨日指出，目前反彈行情的主力是低估值板塊，也就是上半年跌幅比較大而2010年中期乃至全年業(yè)績(jī)良好的行業(yè)，主要有地產(chǎn)、汽車(chē)、家電、煤炭、建材和機(jī)械等行業(yè)。這些行業(yè)2010年度動(dòng)態(tài)市盈率水平都在10倍附近，目前處于歷史低位，2010年中報(bào)良好業(yè)績(jī)公布，就是反彈行情的契機(jī)，“因此7月份A股市場(chǎng)反彈，本質(zhì)而言是2010年中報(bào)行情�！敝Z安基金表示。

　　從市場(chǎng)層面來(lái)看，與低估值板塊強(qiáng)勁反彈行情形成對(duì)比的是，高估值板塊當(dāng)中的很多股票面臨調(diào)整壓力。這些股票2010年上半年漲幅可觀，但是2010年中期業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，因此高估值水平難以維系。這些股票以中小市值、概念股和題材股居多，缺乏業(yè)績(jī)支持，股價(jià)回歸成為必然趨勢(shì)。高估值板塊當(dāng)中的真正有成長(zhǎng)潛力股票，繼續(xù)有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。也就是說(shuō)，2010年下半年高估值板塊的行情分化已不可避免。

　　A股將成資金避難所？

　　大成基金認(rèn)為，經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整之后，A股的估值洼地已顯現(xiàn)較佳的投資價(jià)值。“在其他市場(chǎng)估值偏高風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，A股將成為資金避難所�！贝蟪苫�金強(qiáng)調(diào)，今年雖然遭遇歐洲債務(wù)危機(jī)及刺激政策退出等朔風(fēng)，但全球各主要經(jīng)濟(jì)體觸底復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)形成，市場(chǎng)氣氛也有所好轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)再抑的走勢(shì)。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的走勢(shì)較為獨(dú)立，不僅弱于其他金磚四國(guó)，也弱于主要發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。大成基金表示，目前A股整體市盈率在20倍左右，滬深300指數(shù)市盈率更在16倍左右，已經(jīng)具有較高的投資價(jià)值。

　　不過(guò)，A股大反攻并未完全消弭基金分歧。國(guó)內(nèi)一家基金公司固定收益部總監(jiān)昨日就向《上海證券報(bào)》表示，目前A股市場(chǎng)還未出現(xiàn)明確的轉(zhuǎn)機(jī)信號(hào)，股票對(duì)債券資產(chǎn)而言依舊不具備吸引力�！肮墒型顿Y機(jī)會(huì)渺�！�。一家合資基金公司的股票型基金經(jīng)理也認(rèn)為“不會(huì)盲目參與反彈，目前A股市場(chǎng)并未給市場(chǎng)反轉(zhuǎn)發(fā)出信號(hào)。”

　　內(nèi)需外需板塊均有投資價(jià)值

　　對(duì)于目前投資須關(guān)注與提防的領(lǐng)域，摩根士丹利華鑫基金昨日指出，市場(chǎng)的大幅反彈，一方面是由于中報(bào)業(yè)績(jī)較為理想，另一方面也是美元下挫引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格反彈，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)減速的趨勢(shì)基本確立，未來(lái)市場(chǎng)反彈空間依然有限，市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍來(lái)自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整催生的產(chǎn)業(yè)升級(jí)及創(chuàng)新加速。

　　大成基金則認(rèn)為，政府高層日前強(qiáng)調(diào)，既要擴(kuò)大內(nèi)需，又必須穩(wěn)定外需，值得投資者注意。公司對(duì)此分析稱(chēng)，“出口及內(nèi)需概念股將受益于政策傾斜”，但6月份美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)信心指數(shù)暴跌至去年三月以來(lái)的低位，零售情況也不理想，由此看來(lái)擴(kuò)大外需仍存在較大的不確定性，也是中國(guó)無(wú)法控制的；而內(nèi)需的增長(zhǎng)相對(duì)易于控制，即可通過(guò)一系列的刺激政策得以實(shí)現(xiàn)，因此，“大成基金堅(jiān)決看好內(nèi)需概念股�！蓖瑫r(shí)認(rèn)為，板塊分化或是下半年市場(chǎng)凸顯的現(xiàn)象，而業(yè)績(jī)將成為下半年投資的王道。記者 安仲文