汽車股大幅預(yù)增 餡餅還是陷阱？

　　隨著中報(bào)行情的逐步升溫,中報(bào)增長明確的汽車板塊成為兩市資金追逐的熱點(diǎn)。近日,汽車板塊整體上漲,居行業(yè)漲幅榜前列。不過,中汽研最新公布的數(shù)據(jù)顯示,6月份汽車產(chǎn)銷繼續(xù)回落。目前靜態(tài)估值明顯偏低的汽車板塊究竟是餡餅還是陷阱？分析師表示,由于國內(nèi)乘用車市場增長的放緩,汽車板塊面臨盈利預(yù)期的下調(diào),預(yù)計(jì)短線市場對(duì)于汽車板塊的追捧屬于短線炒作。

　　乘用車紛紛大幅預(yù)增

　　本周,數(shù)家汽車板塊上市公司公布了業(yè)績預(yù)告,大幅預(yù)增成為了汽車板塊普遍的現(xiàn)象。

　　7月15日，長安汽車預(yù)計(jì)中期凈利潤同比增長153%-162%左右。

　　7月14日，一汽夏利上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤約26849萬-29431萬元,實(shí)現(xiàn)基本每股收益約0.17元,同比增長420%-470%。公司稱,業(yè)績同比大幅增長的主要原因是公司參股的天津一汽豐田汽車產(chǎn)銷量較去年同期大幅增長,盈利能力提升。

　　據(jù)了解,一汽集團(tuán)的整體上市已經(jīng)進(jìn)入沖刺階段,預(yù)定時(shí)間進(jìn)程是:2010年10月初重組方案獲得國務(wù)院批準(zhǔn),2011年1月實(shí)現(xiàn)整體上市。同時(shí),一汽集團(tuán)確定的戰(zhàn)略是:微車盈、則一汽贏。一汽夏利的生產(chǎn)線將是一汽集團(tuán)的主要車型,在重組中不會(huì)被甩賣。

　　有分析師告訴記者,一汽夏利上市公司的“殼”可能用于一汽集團(tuán)下屬的汽車配件資產(chǎn)上市,公司基本面變化大,未來半年,在一汽集團(tuán)整體上市的相關(guān)四個(gè)上市公司中,股價(jià)表現(xiàn)可能最強(qiáng)。

　　此外,江淮汽車也發(fā)布了半年報(bào)預(yù)告,預(yù)計(jì)上半年凈利潤同比增幅超300%。據(jù)了解,公司半年銷量完成24.4萬臺(tái),距離全年公開宣稱的50萬臺(tái)銷量目標(biāo)已經(jīng)完成一半,基本符合市場預(yù)期。華創(chuàng)證券分析師高利認(rèn)為,預(yù)測江淮汽車中期業(yè)績0.37元,維持全年0.84元的贏利預(yù)測。公司股價(jià)上半年下跌幅度較大,主要是因?yàn)槭袌鰮?dān)心未來業(yè)績不能達(dá)到預(yù)期,目前中報(bào)業(yè)績基本符合預(yù)期,市場擔(dān)心得到分階段消除,公司估值將有一定程度提高。

　　商用車銷量超出預(yù)期

　　中國重汽預(yù)計(jì)上半年凈利潤約5.5億元,同比約增150%-160%,基本每股收益約1.3元,同比增約150%-160%。公告稱,公司2010年1-6月銷量大幅提升,比去年同期增長43.97%。同時(shí)公司成本得到有效控制,因此提升了公司的盈利水平。

　　東風(fēng)汽車預(yù)計(jì)公司2010年半年度實(shí)現(xiàn)的歸屬于公司股東的凈利潤較2009年同期增長約200%;萬向錢潮預(yù)計(jì)上半年凈利潤約16950萬元-19200萬元,同比增長50%-70%;遠(yuǎn)東傳動(dòng)預(yù)計(jì)公司2010年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期增長40%-60%。

　　此外,預(yù)計(jì)中期業(yè)績將同比大幅預(yù)增的還有:濰柴動(dòng)力(000338)預(yù)計(jì)凈利潤增長110%~160%,江鈴汽車預(yù)計(jì)增長70%-120%、萬豐奧威預(yù)計(jì)增長100%-150%,銀輪股份增長約210%-260%。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了2010年6月及上半年我國汽車產(chǎn)銷總體完成情況。據(jù)中汽協(xié)助理秘書長朱一平介紹,2010年上半年,我國汽車工業(yè)保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢,月均產(chǎn)銷達(dá)150萬輛數(shù)量級(jí)水平,并刷新歷史記錄。

　　湘財(cái)證券汽車研究小組分析師浦俊懿稱,商用車和零部件公司的業(yè)績預(yù)告都超出了市場預(yù)期,乘用車表現(xiàn)一般。商用車從年初就一直旺銷,一直持續(xù)到5月份。到6月份的時(shí)候,由于季節(jié)性因素銷量有所減少,但這也是正常的。隨著鋼材價(jià)格下降,商用車成本下降,并且需求旺盛,業(yè)績肯定錯(cuò)不了。乘用車銷量下滑,沒有去年火熱,但業(yè)績增長情況也基本上符合預(yù)期。

　　中報(bào)行情漸次展開

　　隨著中報(bào)行情的逐步升溫,中報(bào)增長明確的汽車板塊成為兩市資金追逐的熱點(diǎn)。進(jìn)入7月之后,上半年一直消沉的汽車股突然開始發(fā)力,板塊內(nèi)不少個(gè)股都相繼大幅反彈。

　　對(duì)此有研究員認(rèn)為,這反映出在經(jīng)過前期股價(jià)急跌后,汽車板塊的低估值已重新吸引到資金關(guān)注。在中報(bào)出臺(tái)之前,板塊內(nèi)個(gè)股的反彈行情有望延續(xù)。

　　東海證券分析師吳文釗告訴記者,現(xiàn)在汽車板塊處于一個(gè)估值修復(fù)的過程,中報(bào)可以說是一個(gè)刺激因素。汽車股的反彈在預(yù)料之中,因?yàn)檎麄�(gè)板塊估值不僅低于兩市平均水平,而且上半年也跑輸了大盤指數(shù)。

　　有分析師稱,前6月,汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷量同比增長47.67%,但相對(duì)前5月的53.25%下降了5.58個(gè)百分點(diǎn)。但對(duì)應(yīng)47.67%的行業(yè)增速,上市公司上半年乃至全年的業(yè)績依然值得期待。

　　行業(yè)增速逐月回落

　　針對(duì)目前汽車行業(yè)的現(xiàn)狀,山西證券在研究報(bào)告中指出,未來兩個(gè)季度,宏觀經(jīng)濟(jì)下滑將使得行業(yè)需求增長面臨考驗(yàn)。同時(shí)經(jīng)濟(jì)調(diào)整結(jié)構(gòu)以及房地產(chǎn)的調(diào)控政策也將直接壓制固定資產(chǎn)投資及房地產(chǎn)投資增長,作為投資品的商用車需求也將從上半年的高位回落。

　　不過,山西證券認(rèn)為,雖然增速面臨下滑,但是汽車行業(yè)上市公司半年報(bào)及三季報(bào)的業(yè)績表現(xiàn)仍然有可能非常優(yōu)異,建議關(guān)注其中比較突出的企業(yè),如中國重汽、濰柴動(dòng)力、東風(fēng)汽車、福田汽車。在行業(yè)下行階段,一些周期性較弱的投資品種價(jià)值會(huì)凸顯。建議投資者關(guān)注大中客車行業(yè),以及經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè),如宇通客車、江鈴汽車。“近期汽車板塊的走強(qiáng)顯然是有資金在炒作中報(bào),因此,投資者應(yīng)注意把握個(gè)股的節(jié)奏�！甭�(lián)訊證券分析師杜明學(xué)表示,如果僅從10倍出頭的市盈率水平來看,的確汽車板塊具有明顯的吸引力,但之所以板塊在上半年依然遭到機(jī)構(gòu)的拋售，就在于并不看好下半年的行業(yè)增速,“因此,既然這些資金是來炒作中報(bào)的,那么建議投資者就應(yīng)以快進(jìn)快出,絕不戀戰(zhàn)的態(tài)度對(duì)待”。