期指7月合約實現(xiàn)“最精準(zhǔn)”交割 價差為0.21點

　　滬深300股指期貨16日迎來第三個交割日，最終IF1007合約平穩(wěn)順利摘牌。值得注意的是，IF1007合約收盤價與滬深300指數(shù)最后兩小時算術(shù)平均價之間的價差創(chuàng)下0.21點新低，股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)高度收斂，實現(xiàn)上市以來“最精準(zhǔn)”的交割。

　　根據(jù)規(guī)則，IF1007合約交割后自動摘牌，滬深300股指期貨IF1103合約定于19日上市交易，這也是首個2011年到期的合約。中金所公告，IF1103合約的掛盤基準(zhǔn)價為2668.4點；上市首日漲跌停板幅度調(diào)整為±20%；該合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為18%。

　　交割價差創(chuàng)新低

　　中國金融期貨交易所16日公布的數(shù)據(jù)顯示，IF1007合約交割結(jié)算價為2595.79點，而IF1007合約的收盤價格為2596點，兩者之間價差僅為0.21點。在此之前，5月合約和6月合約已實現(xiàn)平穩(wěn)交割，上述兩個合約的交割價差分別為0.34點和0.7點。也就是說，IF1007合約的交割價差創(chuàng)下新低，股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)之間高度吻合，實現(xiàn)平穩(wěn)交割。

　　根據(jù)中金所《結(jié)算細(xì)則》，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價，而不是根據(jù)標(biāo)的指數(shù)的收盤價結(jié)算，采用現(xiàn)金交割方式。在現(xiàn)金交割方式下，每一未平倉合約將于到期日結(jié)算時自動平倉。

　　最后兩小時交易情況顯示，股指期貨主要圍繞現(xiàn)貨指數(shù)走高而被動跟漲，沒有出現(xiàn)異常波動情況。股指期貨IF1007合約全日走勢平穩(wěn)有序，收盤時下跌24點，跌幅為0.92%，參與交割的持倉量為1254手。根據(jù)國泰君安期貨研究所的盤中估測，交割價格約在2596點附近，所以，期貨合約和現(xiàn)貨交割價格實現(xiàn)了很好的收斂。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股指期貨IF1007合約的高度收斂，表明經(jīng)過3個月交易后，投資者對交割日行情的把握日益成熟。

　　后市撲朔迷離

　　IF1007合約完成交割后，IF1008合約自動成為交易的“主角”。本周前四個交易日，7月合約資金大規(guī)模撤離，移倉轉(zhuǎn)戰(zhàn)IF1008合約。不過，從該合約持倉總量以及多空雙方的布局看，期市資金對A股后市如何演繹明顯缺乏方向。

　　數(shù)據(jù)顯示，16日收市時股指期貨四大合約持倉總量大幅下降2033手，至27536手，處于近一個月來的較低水平，這表明，在上證綜指2400點附近，多空雙方都采取較為謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，盡量以較低倉位應(yīng)對現(xiàn)貨市場的波動。

　　中金所16日公布的IF1008合約持倉排行榜顯示，多空雙方在該合約上分歧較大。其中，國泰君安期貨和華泰證券旗下的長城偉業(yè)期貨對峙明顯。當(dāng)日，空頭第一主力國泰君安期貨增倉334手，而該席位的多單減少585手；相反，多頭第一主力長城偉業(yè)期貨卻增倉多單425手，同時減倉空單428手。

　　此外，對于套利者而言，還需關(guān)注滬深300指數(shù)成份股的調(diào)整。根據(jù)上證所公告，剛剛上市的農(nóng)業(yè)銀行(601288)總市值達(dá)7832億元，居滬深證券市場前十名，符合大市值IPO快速進(jìn)入指數(shù)規(guī)則的條件，中證指數(shù)有限公司決定自29日對滬深300指數(shù)進(jìn)行調(diào)整。國泰君安研究所提醒，對于股指期貨期限套利的套利者而言，務(wù)必注意農(nóng)業(yè)銀行帶來的指數(shù)變化對套利的影響，對現(xiàn)貨組合進(jìn)行及時調(diào)整。(記者 李中秋)