美銀行業(yè)手持“地雷”資產(chǎn) 環(huán)球股市或再創(chuàng)新低

　　美國(guó)正陷入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)困境中，失業(yè)率高企、服務(wù)業(yè)萎縮及房產(chǎn)價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)還沒(méi)來(lái)得及消化這些宏觀層面的利空，美國(guó)銀行業(yè)卻也來(lái)湊熱鬧。

　　海外媒體7日?qǐng)?bào)道稱，包括花旗集團(tuán)、道富銀行及美國(guó)銀行等在內(nèi)的美國(guó)銀行業(yè)，手中持有的市政公債占一級(jí)資本比重達(dá)到25年高點(diǎn)。而美國(guó)地方政府的預(yù)算赤字已增至1400億美元，是衰退開(kāi)始以來(lái)最高。這意味著，美國(guó)銀行業(yè)者手握一筆隨時(shí)都會(huì)貶值的“地雷”資產(chǎn)，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，這些公債很可能遭遇拋售，花旗等金融機(jī)構(gòu)也將被迫增資補(bǔ)充一級(jí)資本。

　　有分析人士認(rèn)為，陷入促增長(zhǎng)與控赤字兩難困境的美國(guó)現(xiàn)狀，很可能令環(huán)球股市跌破次貸危機(jī)爆發(fā)后熊市的低點(diǎn)。

　　銀行業(yè)手持“地雷”

　　來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，自2003年以來(lái)，美國(guó)商業(yè)銀行增持市政公債逾840億美元，今年一季度末，總投資已達(dá)2162億美元。總部在波士頓的道富銀行，持有的份額占一級(jí)資本的50%；美國(guó)銀行持有的比率亦高達(dá)28%；花旗則持有11%。

　　如此高比例的持有美國(guó)市政公債令市場(chǎng)對(duì)這些銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。分析人士指出，目前，美國(guó)失業(yè)率仍然維持在9.5%的高位，加上房地產(chǎn)價(jià)格下跌，這些都將削弱地方政府的償債能力�！肮缮瘛卑头铺厣踔猎�6月2日舉行的美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上預(yù)言，市政公債會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。他認(rèn)為，面臨違約的美國(guó)地方政府可能需要美國(guó)國(guó)家政府的援助。

　　此外，曾在上世紀(jì)90年代銀行危機(jī)爆發(fā)期間擔(dān)任加州金融管理局主管的沃爾特·米克斯認(rèn)為，“有一個(gè)巨大的炸彈未被引爆，經(jīng)濟(jì)情況將給出的結(jié)論是，這些(市政)債券有下行壓力�！辈贿^(guò)，國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭穆迪指出，美國(guó)市政公債違約的風(fēng)險(xiǎn)渺茫。

　　盡管市政債券歷史的違約率風(fēng)險(xiǎn)低于公司債，但如果價(jià)格突然下跌，會(huì)對(duì)部分銀行造成損失。據(jù)美國(guó)銀行美林指數(shù)顯示，花旗集團(tuán)在2008年第三季度的未實(shí)現(xiàn)損失為18億美元，當(dāng)時(shí)市政公債市場(chǎng)下跌3.8%，為1994年以來(lái)最大季度跌幅。

　　諾獎(jiǎng)得主徹底看空美國(guó)

　　除了銀行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，上月的其他報(bào)告還顯示房屋銷售大幅下滑，消費(fèi)者信心下降，制造業(yè)降溫和第一季度增長(zhǎng)欠佳，這些都令美國(guó)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)壓力重重。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主保羅·克魯格曼6日表示，美國(guó)應(yīng)該采取“傾巢而出的策略”，動(dòng)用一切可能的財(cái)政和貨幣政策，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退。

　　盡管像德國(guó)等歐洲國(guó)家目前呼吁采取節(jié)儉措施以控制預(yù)算赤字，但是克魯格曼建議采取更多刺激措施，以避免1990年代日本經(jīng)濟(jì)“失落的10年”在美國(guó)重演。“你能做的最有效的事情，，就是讓聯(lián)邦政府走出去雇傭更多人手。”克魯格曼說(shuō)，“我們深陷泥淖，要跳出去必須采取非常規(guī)手段�！�

　　他建議，美國(guó)10年內(nèi)的預(yù)算缺口預(yù)計(jì)可以通過(guò)“適度加稅和合理削減支出”相結(jié)合的方式得以控制，特別是在醫(yī)療衛(wèi)生方面。

　　克魯格曼還預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在六個(gè)月內(nèi)的增長(zhǎng)速度約為1%或略高，就業(yè)增長(zhǎng)率將低于人口增長(zhǎng)率。據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)6日發(fā)布的報(bào)告顯示，該國(guó)6月份服務(wù)業(yè)擴(kuò)張放緩，服務(wù)業(yè)指數(shù)從5月份的55.4跌至53.8，創(chuàng)4個(gè)月低點(diǎn)，弱于預(yù)期。而在此前的2日，美國(guó)政府的數(shù)據(jù)顯示，6月份該國(guó)就業(yè)人數(shù)今年以來(lái)首次出現(xiàn)下降。由于服務(wù)業(yè)約占美國(guó)經(jīng)濟(jì)的90%，失業(yè)又是長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“心病”，這兩項(xiàng)相繼公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂升溫。

　　不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，控制財(cái)政赤字才是當(dāng)務(wù)之急。《紐約時(shí)報(bào)》專欄作者戴維·布魯克斯認(rèn)為，那些希望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽略了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，他們只是從數(shù)學(xué)模型上推導(dǎo)，向經(jīng)濟(jì)注入一定數(shù)額資金，就會(huì)產(chǎn)生多大的效用。

　　股市或跌破危機(jī)時(shí)低點(diǎn)

　　美國(guó)這個(gè)全球最大的經(jīng)濟(jì)體如今面臨復(fù)蘇困境，這同樣也令資本市場(chǎng)感到不安。首域投資的基金經(jīng)理阿利斯泰爾·托普桑表示，刺激政策驅(qū)動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到過(guò)高的公司和政府債務(wù)威脅，全球股市可能遭遇打壓，甚至跌破次貸危機(jī)后低點(diǎn)。托普桑的預(yù)測(cè)意味著，摩根士丹利資本國(guó)際環(huán)球指數(shù)將從目前1050點(diǎn)左右的水平大幅下跌逾34%。

　　托普桑稱，這可能在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)發(fā)生�！拔覀冾A(yù)計(jì)，未來(lái)一段時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)大大減緩，全球市場(chǎng)回歸或者跌破熊市低點(diǎn)的可能性非常高。目前最大的麻煩在于政府債務(wù)、銀行債務(wù)以及部分地區(qū)的消費(fèi)者債務(wù)�！�

　　在雷曼兄弟破產(chǎn)導(dǎo)致全球金融危機(jī)蔓延之后，摩根士丹利資本國(guó)際環(huán)球指數(shù)從2007年10月31日的紀(jì)錄高點(diǎn)1682.35點(diǎn)暴跌59%，并于2009年3月9日觸及14年低點(diǎn)688.64點(diǎn)。

　　6日，美國(guó)股出現(xiàn)微弱反彈，三大股指均溫和收高，但分析人士指出，這是投資者逢低買(mǎi)入所致。同時(shí)段的美國(guó)公債價(jià)格仍在上揚(yáng)，10年期公債收益率逼近今年以來(lái)的最低水平，下跌約0.04%至2.93%，1日該債券曾大跌至2.8793%，創(chuàng)2009年4月份以來(lái)的最低水平。

　　知名資深技術(shù)分析師羅伯特·柏徹特6日亦表示，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入通縮下的蕭條，股市將會(huì)大跌。他稱，未來(lái)5到7年，道指可能跌至1000至3000點(diǎn)左右。該指數(shù)6日收高0.59%至9744點(diǎn)。柏徹特因精準(zhǔn)預(yù)測(cè)到1982年股市大牛市并在1987年股災(zāi)前撤出而聞名。

　　受對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂的影響，7日亞太股市亦普遍下跌，摩根士丹利資本國(guó)際亞太指數(shù)下挫近0.8%，該指數(shù)今年迄今已下跌近9%。 ⊙記者 王宙潔 ○編輯 朱賢佳