首創(chuàng)期貨：期指短期向上壓力較大

　　在北京期貨商會(huì)舉行的“北京期貨投資課堂”系列活動(dòng)第一講上，首創(chuàng)期貨研發(fā)中心指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型的復(fù)雜和長(zhǎng)期性導(dǎo)致A股步入下跌尋底周期，這也不斷加大股指期貨向上突破的壓力。

　　在海外市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，首創(chuàng)期貨研發(fā)中心劉瑋認(rèn)為，美國(guó)方面金融系統(tǒng)受損嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)十分依賴(lài)的信貸市場(chǎng)遭受重創(chuàng)，而同時(shí)由于美國(guó)的就業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)是制造業(yè)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的比重逐漸下降，而制造業(yè)最能吸納就業(yè)，其規(guī)模收縮導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中勞動(dòng)力市場(chǎng)恢復(fù)不如以前，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將較為疲軟。而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)雖然在復(fù)蘇，但復(fù)蘇十分乏力而且各成員國(guó)之間極不均衡，且歐洲債務(wù)危機(jī)有繼續(xù)蔓延的趨勢(shì)，短期內(nèi)將很難得以解決。外部經(jīng)濟(jì)體的回復(fù)乏力不僅僅使得我國(guó)未來(lái)的出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻，同時(shí)投資者的信心也遭受到很大的打擊。

　　而在國(guó)內(nèi)方面，從最新公布的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，該指數(shù)連續(xù)2個(gè)月全面回落，顯示經(jīng)濟(jì)增速下行趨勢(shì)逐步明朗，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)還需大力鞏固。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，短期內(nèi)傳統(tǒng)行業(yè)的疲軟以及新興行業(yè)積累爆發(fā)還將延續(xù)一段相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期。流動(dòng)性上，從M1, M2貨幣同比變化當(dāng)中可以看出，進(jìn)入2010年后，貨幣寬松的環(huán)境有所收攏。各金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行方面的資金壓力在不斷加大。雖然進(jìn)入6月份以后央行的資金凈投放有所上升，但是在農(nóng)行IPO1500億的巨大融資需求下，資金面上仍然是捉襟見(jiàn)肘的。

　　首創(chuàng)期貨研發(fā)中心建議，在目前這樣一種市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏投資的機(jī)會(huì)，但投資者可以利用股指期貨的套利與套保兩種穩(wěn)健投資方式進(jìn)行理財(cái)，在逆市中獲得較好的收益。經(jīng)過(guò)2個(gè)月的實(shí)盤(pán)跟蹤，大多數(shù)股指期現(xiàn)套利交易投資者可以獲得的平均月度收益在1.97%到2.81%區(qū)間內(nèi)，年化后收益率能達(dá)到25%以上，不過(guò)隨著市場(chǎng)的逐步成熟，這一收益空間后市可能會(huì)有所縮減，但保守估計(jì)可以達(dá)到年化20%的收益率。記者 張歡