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華融證券:2200附近有望筑底回升

2010年07月06日 10:53 來(lái)源:上海證券報(bào)  參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  華融證券近日發(fā)表的2010年中期策略報(bào)告指出,市場(chǎng)的趨勢(shì)性上漲面臨流動(dòng)性、盈利預(yù)期下調(diào)等擾動(dòng)因素,指數(shù)下半年前期會(huì)繼續(xù)探底。但基于宏觀經(jīng)濟(jì)不會(huì)二次探底、政策擔(dān)憂緩解的判斷,華融證券預(yù)計(jì)今年下半年市場(chǎng)的基本走勢(shì)特征將是震蕩回升,滬指運(yùn)行區(qū)間為2200-2800點(diǎn)。

  華融證券指出,從過(guò)去我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀政策和A股運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的信心是決定股市運(yùn)行的根本力量,而政策調(diào)整也是通過(guò)影響市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期進(jìn)而影響市場(chǎng)走勢(shì)的。判斷下半年市場(chǎng)趨勢(shì),只需回答經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)硬著陸或者二次探底,用指標(biāo)來(lái)說(shuō)就是GDP增速會(huì)不會(huì)失控的迅速下降到8%以下。

  華融證券認(rèn)為,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)二次探底的前提是國(guó)內(nèi)出現(xiàn)物價(jià)失控、資產(chǎn)價(jià)格泡沫再度惡化、保障房無(wú)法落實(shí)導(dǎo)致投資快速趨冷,國(guó)際出現(xiàn)歐債危機(jī)惡化,財(cái)政緊縮引起經(jīng)濟(jì)再陷衰退,引起我國(guó)出口超預(yù)期惡化,只有上述國(guó)內(nèi)外因素疊加出現(xiàn)時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)才可能發(fā)生二次探底。但總體來(lái)看,這種情況發(fā)生的概率微乎其微,因此我國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底幾無(wú)可能。

  華融證券指出,由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生二次探底是小概率事件,市場(chǎng)上行的最大障礙有望逐漸消除,被悲觀預(yù)期壓抑已久的情緒將得到釋放,加上下半年宏觀經(jīng)濟(jì)緩慢降溫,市場(chǎng)對(duì)政策退出的憂慮也將有所緩解,接近金融危機(jī)時(shí)的估值水平也增強(qiáng)了市場(chǎng)的價(jià)值投資預(yù)期,市場(chǎng)有望在2200點(diǎn)附近筑底回升。

  而從流動(dòng)性方面分析,央行全年7.5萬(wàn)億的新增貸款底限,截至5月末,已使用發(fā)放超過(guò)53.52%,達(dá)到4.0142萬(wàn)億,加之下半年對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的貸款收緊政策不會(huì)改變,雖然寬松的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策將繼續(xù)保持,但市場(chǎng)整體流動(dòng)性并不是十分充裕。因此,基于對(duì)2010年上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)15%-25%的假設(shè),下半年市場(chǎng)震蕩回升極限高度預(yù)計(jì)在2800點(diǎn)附近。

  在投資策略上,華融證券指出,在市場(chǎng)估值偏低的狀態(tài)下,市場(chǎng)會(huì)吸引中長(zhǎng)期資金的投資,但在有限流動(dòng)性條件下,資金配置也將呈現(xiàn)有重點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性特征,因此下半年市場(chǎng)主要投資機(jī)會(huì)將是結(jié)構(gòu)性的。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將遵循下述兩條投資主線,第一主線是主題性投資結(jié)構(gòu)主線,包括七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),尤其值得關(guān)注的是新材料產(chǎn)業(yè),還有則是區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展板塊,重點(diǎn)關(guān)注成渝、新疆區(qū)域板塊。第二條主線則是結(jié)構(gòu)性行業(yè)機(jī)會(huì)主線,主要是市場(chǎng)錯(cuò)殺、低估行業(yè)的投資主線。記者 張歡

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【編輯:賈亦夫】
 
直隸巴人的原貼:
我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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