在低碳經(jīng)濟(jì)廣受關(guān)注的今天，各行業(yè)對節(jié)能減排越來越重視，已經(jīng)成為未來長期發(fā)展的主題。

　　我國已對二氧化碳的排放做出明確規(guī)定，到2020年單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%—45%。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)低碳經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，首先要使電力這個(gè)二氧化碳排放大戶能夠大幅減排。

　　到目前為止，我國電力行業(yè)的節(jié)能減排已取得初步成效。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)1月6日公布的2009年全年電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)快報(bào)顯示，我國電源投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，火電投資比例大幅下降，核電、風(fēng)電投資比例較大幅度增加，核電、風(fēng)電基本建設(shè)投資完成額同比分別增長74.91%和43.90%，火電基本建設(shè)投資完成額同比下降11.11%。電網(wǎng)投資完成3847.1億元，同比增長32.89%。全國電力行業(yè)節(jié)能減排成效繼續(xù)顯現(xiàn)，火電結(jié)構(gòu)調(diào)整取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，全國百萬千瓦級(jí)超臨界火電機(jī)組已達(dá)21臺(tái)；全年關(guān)停小火電機(jī)組容量2617萬千瓦。

　　電源投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

　　中投顧問發(fā)布的《2009—2012年中國新能源產(chǎn)業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》顯示，2008年，電力行業(yè)的節(jié)能減排工作取得了階段性進(jìn)展。1997年—2008年，我國供電煤耗逐年降低，從408克／千瓦時(shí)下降到349克／千瓦時(shí)，2009年前三季度，全國供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗341克／千瓦時(shí)。

　　低碳經(jīng)濟(jì)概念包括的內(nèi)容比較廣泛，可將其分為兩個(gè)大類：一是新能源板塊，包括風(fēng)電、核電、光伏發(fā)電、生物質(zhì)能發(fā)電、地?zé)崮�、氫能等；二是�?jié)能減排板塊，包括智能電網(wǎng)、新能源汽車、建筑節(jié)能、半導(dǎo)體照明節(jié)能、變頻器、余熱鍋爐、余壓利用、清潔煤發(fā)電和清潔煤利用等�？梢�，低碳經(jīng)濟(jì)與電力行業(yè)關(guān)系密切。

　　實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)需要相對高昂的成本，為此我國不少企業(yè)參與了“清潔發(fā)展機(jī)制”(CDM)，其中包括部分上市公司。天相投資的分析師王小建介紹說，盡管目前參與CDM交易對于發(fā)電企業(yè)整體利潤，特別是對于大型發(fā)電企業(yè)的利潤來說沒有更直接的影響，但對于參與交易的機(jī)組來說，毛利率提高的幅度是非常大的。如果未來碳減排量需求大幅增加，CDM交易規(guī)模擴(kuò)大，參與交易的機(jī)組裝機(jī)容量能夠在上市公司總裝機(jī)中達(dá)到一定的比例，將使清潔能源上市公司的利潤率水平更加突出。

　　CDM項(xiàng)目源于溫室氣體減排。1997年《聯(lián)合國氣候變化框架公約》締約方第三次會(huì)議通過的《京都議定書》規(guī)定，自2005年到2012年，所有發(fā)達(dá)國家二氧化碳等6 種溫室氣體的排放量要比1990年減少5.2%。而在此期間，發(fā)展中國家不承擔(dān)減排義務(wù)。對各國而言，在經(jīng)濟(jì)保持增長的前提下實(shí)現(xiàn)溫室氣體大量減排，難度非常大。為了激發(fā)發(fā)達(dá)國家的積極性，同時(shí)也提高發(fā)展中國家的參與度，《京都議定書》提出了一個(gè)基于市場的清潔發(fā)展機(jī)制，既發(fā)達(dá)國家用“資金＋技術(shù)”與發(fā)展中國家換取其很難再減下來的溫室氣體的排放權(quán)。

　　對于發(fā)達(dá)國家，溫室氣體的減排成本在100美元／噸碳以上，而發(fā)展中國家的平均減排成本僅幾美元至幾十美元，成本上的差異是推動(dòng)CDM交易開展的直接和最大動(dòng)力。而同時(shí)，發(fā)展中國家參與CDM交易，可以獲得項(xiàng)目開發(fā)所需的資金或者先進(jìn)的技術(shù)，這是一種互利的雙贏機(jī)制。

　　CDM交易青睞清潔能源

　　由于碳排放權(quán)轉(zhuǎn)讓方的成本主要是評(píng)估成本，與其收益相比數(shù)額較小，而碳排放權(quán)交易價(jià)格較高，因此收入可以直接大幅度提高相應(yīng)項(xiàng)目的毛利率。王小建介紹說，按目前上市公司公布的CDM項(xiàng)目價(jià)格計(jì)算，對項(xiàng)目的每千瓦時(shí)電毛利提高都在6—8 分錢左右，總毛利率提高近50%。

　　在CDM交易中清潔能源的占比很高。在國家發(fā)改委批準(zhǔn)的2203個(gè)項(xiàng)目中，新能源和可再生能源有1535個(gè)，占比為69.68%，估計(jì)減排量1.87 億噸，占比為44%；我國在聯(lián)合國CDM 執(zhí)行委員會(huì)中注冊的640個(gè)項(xiàng)目中，新能源和可再生能源項(xiàng)目達(dá)到472個(gè)，占比為73.75%，減排量為5311萬噸，占比為26.84%；在已經(jīng)簽發(fā)的146個(gè)項(xiàng)目中，新能源與可再生能源項(xiàng)目達(dá)到105個(gè)，占比為71.92%，減排量為1228萬噸，占比為12.06%。

　　目前電力行業(yè)上市公司已經(jīng)獲得 CDM交易收益的有天富熱電、粵電力、韶能股份、金山股份等，已經(jīng)在CDM執(zhí)行理事會(huì)成功注冊CDM項(xiàng)目的電力上市公司還有國電電力、大唐發(fā)電、華電國際、漳澤電力、廣州控股、黔源電力、明星電力、岷江水電、吉電股份、桂冠電力等。從項(xiàng)目類型來看，水電、風(fēng)電項(xiàng)目占絕大多數(shù)，還有部分生物質(zhì)能發(fā)電、燃?xì)獍l(fā)電等項(xiàng)目。

　　長江證券分析認(rèn)為，低碳經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)，還要靠政府的補(bǔ)貼和政策傾斜來推動(dòng)，預(yù)計(jì)會(huì)有不少相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)。產(chǎn)業(yè)要提高能效升級(jí)換代不是一朝一夕的事，高耗能行業(yè)通過CDM項(xiàng)目獲得收益是比較現(xiàn)實(shí)的選擇，但實(shí)際受益還要根據(jù)上市公司的情況而定。(記者張衍)