世界石油市場(chǎng)經(jīng)過(guò)100多年的發(fā)展，已經(jīng)形成了較為完整的現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)體系，其定價(jià)機(jī)制也日趨成熟。
全球石油五大現(xiàn)貨市場(chǎng)與三大期貨市場(chǎng)
目前全球范圍主要的石油現(xiàn)貨市場(chǎng)有西北歐市場(chǎng)、地中海市場(chǎng)、加勒比海市場(chǎng)、新加坡市場(chǎng)、美國(guó)市場(chǎng)5個(gè)。如西北歐市場(chǎng)分布在ARA(阿姆斯特丹—鹿特丹—安特衛(wèi)普)地區(qū)，主要為德、法、英、荷等國(guó)服務(wù)，核心在鹿特丹。新加坡市場(chǎng)的出現(xiàn)盡管只有10多年時(shí)間，但因地理位置優(yōu)越，發(fā)展極為迅速，現(xiàn)已成為南亞和東南亞的石油交易中心。美國(guó)年消費(fèi)石油9億噸左右，約占全球總量的1／4，其中6億噸左右需要進(jìn)口，于是在美國(guó)瀕臨墨西哥灣的休斯敦及大西洋的波特蘭港和紐約港形成了一個(gè)龐大市場(chǎng)。目前中國(guó)的成品油零售中準(zhǔn)價(jià)就是參照國(guó)際市場(chǎng)鹿特丹、紐約、新加坡3地價(jià)格制訂的。
全球范圍主要的石油期貨市場(chǎng)有紐約商品交易所、倫敦國(guó)際石油交易所以及最近兩年興起的東京工業(yè)品交易所。2003年紐約商品交易所能源期貨和期權(quán)交易量超過(guò)1億手，占到三大能源交易所總量的60%，其上市交易的西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)是全球交易量最大的商品期貨，也是全球石油市場(chǎng)最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一。倫敦國(guó)際石油交易所交易的北海布倫特原油也是全球最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一，全球原油貿(mào)易的50%左右都參照布倫特原油定價(jià)。日本的石油期貨市場(chǎng)雖然歷史很短，但交易量增長(zhǎng)很快，在本地區(qū)的影響力也不斷增強(qiáng)。
期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際石油定價(jià)中扮演主要角色
世界石油市場(chǎng)的格局決定了其定價(jià)機(jī)制，目前，國(guó)際市場(chǎng)原油貿(mào)易大多以各主要地區(qū)的基準(zhǔn)油為定價(jià)參考，以基準(zhǔn)油在交貨或提單日前后某一段時(shí)間的現(xiàn)貨交易或期貨交易價(jià)格加上升貼水作為原油貿(mào)易的最終結(jié)算價(jià)格。期貨市場(chǎng)價(jià)格在國(guó)際石油定價(jià)中扮演了主要角色。以地域劃分，所有在北美生產(chǎn)或銷(xiāo)往北美的原油都以WTI原油作為基準(zhǔn)來(lái)作價(jià)；從原蘇聯(lián)、非洲以及中東銷(xiāo)往歐洲的原油則以布倫特原油作為基準(zhǔn)來(lái)作價(jià)；中東產(chǎn)油國(guó)生產(chǎn)或從中東銷(xiāo)往亞洲的原油以前多以阿聯(lián)酋迪拜原油為基準(zhǔn)油作價(jià)；遠(yuǎn)東市場(chǎng)參照的油品主要是馬來(lái)西亞塔皮斯輕質(zhì)原油(TAPIS)和印度尼西亞的米納斯原油(MINAS)。中國(guó)大慶出口的原油就是以印度尼西亞的米納斯原油作為定價(jià)基準(zhǔn)的。
這樣的定價(jià)體系決定了各個(gè)地區(qū)進(jìn)口石油成本的差異。據(jù)專家統(tǒng)計(jì)，從1993—2001年，沙特輕質(zhì)原油銷(xiāo)往東北亞地區(qū)的價(jià)格比銷(xiāo)往歐洲的價(jià)格平均高1.01美元／桶，與銷(xiāo)往美國(guó)市場(chǎng)的相比，差距更大，有時(shí)達(dá)3美元／桶以上，甚至出現(xiàn)過(guò)直接從沙特購(gòu)油運(yùn)回國(guó)內(nèi)，還不如按沙特給美國(guó)的價(jià)格先從沙特運(yùn)到美國(guó)，再?gòu)拿绹?guó)轉(zhuǎn)運(yùn)到中國(guó)的價(jià)格便宜，這種現(xiàn)象在國(guó)際上叫做“亞洲升水”(Asia Premium)。
因受許多短期因素影響，石油價(jià)格頻繁波動(dòng)，時(shí)常出現(xiàn)暴漲暴跌
從理論上講，油價(jià)走勢(shì)取決于基本供求關(guān)系的變化，而世界石油市場(chǎng)的基本供求因素是相對(duì)穩(wěn)定的，國(guó)際油價(jià)理應(yīng)穩(wěn)定在一定范圍之內(nèi)。但因受許多短期因素的影響，石油價(jià)格頻繁波動(dòng)，并且經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象。短期因素之所以能通過(guò)影響人們的心理預(yù)期影響石油價(jià)格，主要是因?yàn)槭蜕a(chǎn)和消費(fèi)的短期價(jià)格彈性都很小。供給方面，受資源和產(chǎn)能建設(shè)周期的制約，一般的生產(chǎn)者很難在油價(jià)上漲時(shí)快速增加產(chǎn)量，而沉沒(méi)成本的發(fā)生使得生產(chǎn)者也不愿意在油價(jià)下跌的時(shí)候快速削減產(chǎn)量。消費(fèi)方面，石油的難以替代性，使得消費(fèi)者即使在石油價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)也不可能在短時(shí)間內(nèi)找到替代能源或者有效的節(jié)能措施，只能被動(dòng)接受價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的損失；極端的情況下，消費(fèi)者由于心理預(yù)期的作用，甚至?xí)谟蛢r(jià)居高不下時(shí)搶購(gòu)囤積，而在油價(jià)下跌時(shí)反而持幣觀望，加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)。
中國(guó)目前石油定價(jià)機(jī)制還有待改進(jìn)
中國(guó)目前的石油定價(jià)機(jī)制是由國(guó)家發(fā)改委制訂原油的基準(zhǔn)價(jià)和成品油的零售中準(zhǔn)價(jià)，石油天然氣集團(tuán)公司和石化集團(tuán)公司購(gòu)銷(xiāo)原油的價(jià)格由雙方參照基準(zhǔn)價(jià)協(xié)商確定，成品油價(jià)格由兩大集團(tuán)在上下8%的幅度內(nèi)制定具體零售價(jià)，基準(zhǔn)價(jià)和中準(zhǔn)價(jià)是參照國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)的變動(dòng)來(lái)調(diào)整的。這樣的定價(jià)機(jī)制只是價(jià)格水平上的國(guó)際接軌，并未實(shí)現(xiàn)價(jià)格形成機(jī)制的國(guó)際接軌，存在的問(wèn)題是國(guó)內(nèi)油價(jià)被動(dòng)跟蹤國(guó)際油價(jià)，沒(méi)有中國(guó)獨(dú)立的報(bào)價(jià)體系，無(wú)法及時(shí)反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供求關(guān)系、消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，更無(wú)法將中國(guó)石油市場(chǎng)的變化以價(jià)格信號(hào)的形式反饋回國(guó)際市場(chǎng)，從而參與國(guó)際油價(jià)的形成過(guò)程，甚至出現(xiàn)“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”的現(xiàn)象。
之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)橹袊?guó)目前從國(guó)際市場(chǎng)采購(gòu)石油(燃料油除外)，主要由國(guó)有的石油外貿(mào)公司按國(guó)家分配的計(jì)劃指標(biāo)分月度組織進(jìn)口，基本上采用現(xiàn)貨貿(mào)易方式從國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)石油。在現(xiàn)行的定價(jià)體系下，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)上漲時(shí)，進(jìn)口商預(yù)期下一階段國(guó)內(nèi)油價(jià)將會(huì)上調(diào)，因此增加進(jìn)口是有利可圖的；反之，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)油價(jià)下跌時(shí)，進(jìn)口商預(yù)期下一階段國(guó)內(nèi)油價(jià)將會(huì)下調(diào)，因此減少進(jìn)口可以降低損失。另一方面，國(guó)內(nèi)目前執(zhí)行的順價(jià)銷(xiāo)售體系使得不管以多高的價(jià)格進(jìn)口原油和成品油都可以銷(xiāo)售出去且有利可圖，現(xiàn)有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)企業(yè)之間缺乏實(shí)質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)，也缺乏在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行套期保值以降低進(jìn)口成本的推動(dòng)力。這樣，高價(jià)進(jìn)口石油的成本通過(guò)順價(jià)銷(xiāo)售體系轉(zhuǎn)移到了下游相關(guān)企業(yè)，拉高了這些企業(yè)的成本。應(yīng)該看到，現(xiàn)行國(guó)際國(guó)內(nèi)油價(jià)體系拉高了中國(guó)進(jìn)口石油的成本，也不利于降低油價(jià)波動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的消極影響。
(稿件來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)，作者：張宏民)
