難挽頹勢？

　　對于IT類上市企業(yè)決策者而言，進行股票回購或許可以短期刺激股價的上升。不過，這種方式卻無法從根本上改變經濟下滑帶來的長期影響。

　　巨人網絡在回購消息出來后，股價曾在10元附近出現短期上漲，但隨后卻跌至9月16日的7.7元。而神州數碼回購的短短10天里，股價甚至縮水了30%。在網易宣布回購計劃后，盡管摩根士丹利隨即發(fā)布報告，宣布維持“買入”的評級，但其后市依然充滿不確定性。

　　事實上，上市公司必須要面臨的一個問題是，在執(zhí)行了高額股份回購計劃之后，股價仍然低迷怎么辦？

　　隨著華爾街金融危機的不斷加劇，高科技產業(yè)也越來越難以獨善其身，這很可能導致全球高科技業(yè)未來很長一段時間的業(yè)績及股價低迷。

　　在雷曼兄弟破產、美國銀行接手美林證券后，以金融服務為主的IT企業(yè)將直接受到沖擊。市場分析公司Forrester Research的研究表明，金融服務領域是IT行業(yè)最大的營收來源，其中軟件業(yè)約10%-30%的營收來自于金融領域。Forrester近期發(fā)表的針對高級IT經理的調查發(fā)現，約有43%的企業(yè)計劃削減今年的IT開支，金融領域則有49%的IT部門計劃削減預算�；ㄆ煦y行公布的報告則說，今年以來，IBM、惠普和思科等IT業(yè)巨頭已經感受到了來自銀行業(yè)的壓力�！陡２妓埂钒l(fā)表文章稱，向金融客戶提供高端服務器的Sun將會受到較大影響，甲骨文也很難幸免，雖然該公司在上一財年第四季度的業(yè)績強勁，但預計該公司將于周四公布的第一季財報可能風光不再。

　　由美國次貸危機引發(fā)的全球經濟衰退的另一大影響來自全球購買力的衰退，這將引發(fā)的高科技業(yè)特別是消費電子產業(yè)的增長放緩。以個人電腦為例，根據IDC的數據，今年第一季度全球個人電腦出貨量同比增長了15%～16%，比去年同期有所下降。戴爾公布的二季度財報顯示，其凈利潤下滑17%，未達分析師預期。這也是為何國際IT巨頭在執(zhí)行股票回購計劃之后，股價仍然不斷下滑的根本原因。

　　去年11月19日，思科宣布將其回購計劃額度增至620億美元后，其股價卻隨即在1月內大跌9.5%，成為4年來下跌最為嚴重的一次。股份回購計劃甚至沒能在短時間里提升思科的股價。業(yè)內人士認為，這種現象說明，伴隨全球經濟蕭條，科技股的增長業(yè)績比如那呈現出放緩趨勢，越來越多公司從高增長期步入成熟期，它們對投資者的吸引力正在降低。

　　對眾多中國IT業(yè)海外上市公司來說，盡管增長放緩的跡象還沒有明顯涌現——事實上，情況恰恰相反，根據各公司公布的2008財年半年報，目前中國上市公司仍然保持了高速增長；其中網游類企業(yè)平均增速在30%以上。即便是在宣布回購計劃后股價意外大跌的神州數碼，其一季度營收及凈利潤都同比大幅增長，其中凈利潤增幅高達74.7%。

　　然而，從目前股票市場上所反映出來的情況，與它們的業(yè)績卻截然相反，國內上市公司股價在海外股市上的大跌說明了國內企業(yè)也同樣受到經濟衰退的困擾。

　　“現在基金的策略是盡可能持有現金。”上述對沖基金分析師說，目前無論是表現優(yōu)良還是很差的股票，基金都在尋找機會大量贖回，因此無論上市公司如何進行股票回購，需求的減少都會導致公司股價的持續(xù)低迷。

　　有關數據顯示，很受對沖基金歡迎的AK Steel和Freeport-McMoRan Copper本周分別下跌了21%和10%。國內一些基金寵兒如分眾傳媒自8月下旬以來的跌幅超過了24%。預計對沖基金偏愛的股票中間將出現更多的劇烈下跌。(黃婕)