三年期地方債招標(biāo)中規(guī)中矩 密集供應(yīng)考驗(yàn)資金面

　　財(cái)政部8月23日代理發(fā)行了今年第六期地方債。發(fā)行結(jié)果顯示，該3年期地方債中標(biāo)利率為2.37%，并獲得1.54倍認(rèn)購(gòu)。整體而言，發(fā)行結(jié)果符合市場(chǎng)預(yù)期，資金認(rèn)購(gòu)情況較為平穩(wěn)。然而有市場(chǎng)人士擔(dān)憂，密集的新債擴(kuò)容浪潮，將不可避免地干擾資金環(huán)境，貨幣市場(chǎng)利率上行壓力值得注意。

　　3年地方債平穩(wěn)發(fā)行

　　23日上午，財(cái)政部成功發(fā)行了195億元地方政府債券，期限為3年，中標(biāo)利率為2.37%。這一中標(biāo)利率與8月9日發(fā)行的同期限地方債中標(biāo)利率完全一致。在資金認(rèn)購(gòu)方面，當(dāng)日共有300億元資金參與投標(biāo)，對(duì)應(yīng)認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.54倍，略高于8月9日3年地方債發(fā)行的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)。

　　東方證券分析師吳澤智表示，地方債以往認(rèn)購(gòu)就不是十分踴躍，本期195億元的地方債招標(biāo)情況基本符合預(yù)期。不過(guò)一位商業(yè)銀行的交易員則認(rèn)為，本期地方債投標(biāo)倍數(shù)不算高，近期一級(jí)市場(chǎng)供給壓力對(duì)此次發(fā)行產(chǎn)生了一定的影響。

　　本期債券為財(cái)政部2010年代理發(fā)行的第六期地方政府債券，計(jì)劃發(fā)行面值總額為195億元，其中河北、上海、深圳、貴州、陜西額度分別為48億元、50億元、15億元、38億元、44億元。本期債券8月24日開始發(fā)行并計(jì)息，8月26日發(fā)行結(jié)束，2010年8月30日起上市交易。

　　巨量發(fā)行考驗(yàn)資金面

　　在經(jīng)過(guò)持續(xù)數(shù)周的新債密集發(fā)行之后，本周債券市場(chǎng)的發(fā)行計(jì)劃依然緊鑼密鼓。國(guó)信證券表示，上周的一級(jí)市場(chǎng)利率債發(fā)行量較大，總體上看市場(chǎng)的承接力度還是不錯(cuò)，但機(jī)構(gòu)在一級(jí)市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)熱情較前期出現(xiàn)了一定的回落，市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)情況出現(xiàn)了一定程度的分化，未來(lái)一段時(shí)間的一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行仍將在是市場(chǎng)的重心所在。從目前公告的情況看，本周將有195億3年期地方政府債、400億匯金債(發(fā)行人有140億元的追加發(fā)行權(quán)利)、280億5年期國(guó)債發(fā)行，本周新債供應(yīng)量仍然較大。

　　而來(lái)自一線交易員消息稱，在可轉(zhuǎn)債發(fā)行之后，工行還將再次發(fā)行一期次級(jí)債，以置換2005年發(fā)行、近日即將到期的次級(jí)債券。本期次級(jí)債總規(guī)模220億元，分為“5+5”(期限5年，可展期5年，下同)和“10+5”兩個(gè)品種，發(fā)行量分別為70億元和150億元，預(yù)計(jì)該發(fā)債公告本周就將正式公布。

　　吳澤智認(rèn)為，雖然當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)持續(xù)巨量供給，但從近期新債的投標(biāo)情況來(lái)看，主流機(jī)構(gòu)的需求尚可。雖然資金面可能會(huì)面臨一些考驗(yàn)，但央行可以通過(guò)公開市場(chǎng)資金的操作情況進(jìn)行適度調(diào)節(jié)。一位股份制銀行的交易員則強(qiáng)調(diào)，前期新債密集供應(yīng)的累加效應(yīng)可能將逐步體現(xiàn)，貨幣市場(chǎng)利率將承受一定的上行壓力。 ( 王輝)