農(nóng)行定價(jià)區(qū)間合理 高性價(jià)比引發(fā)機(jī)構(gòu)熱情

　　中新網(wǎng)7月3日電 農(nóng)業(yè)銀行日前發(fā)布《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股初步詢價(jià)結(jié)果及發(fā)行價(jià)格區(qū)間公告》，根據(jù)初步詢價(jià)的報(bào)價(jià)情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平及市場(chǎng)情況等，最終確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股(含上限和下限)。

　　高性價(jià)比吸引機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換手

　　市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為這一價(jià)格區(qū)間無(wú)論是相對(duì)估值還是絕對(duì)估值都比較合理，根據(jù)彭博資訊截止上周五的數(shù)據(jù)，農(nóng)行此價(jià)格區(qū)間對(duì)應(yīng)的2010年預(yù)測(cè)市凈率為1.53倍-1.57倍。即使按照價(jià)格上限發(fā)行，相對(duì)可比銀行工商銀行、建設(shè)銀行2010年預(yù)測(cè)市凈率相比仍然有-14.67%和-12.78%的折讓。合理的定價(jià)區(qū)間，也使得農(nóng)行成為目前市場(chǎng)上性價(jià)比最高的大型銀行股，申購(gòu)日前市場(chǎng)的表現(xiàn)為此提供了佐證。

　　6月30日是農(nóng)行申購(gòu)日的前一日，wind二級(jí)銀行板塊指數(shù)微跌，彈性較大的幾家小銀行漲跌互現(xiàn)但振幅很小，而彈性最小的中國(guó)銀行和工商銀行卻居行業(yè)跌幅之首，分別下挫2.31%和1.46%�！拔覀冋J(rèn)為，這與農(nóng)行上市有關(guān)，農(nóng)行資產(chǎn)質(zhì)量和規(guī)模與工行、建行接近，卻比工行和建行，尤其是工行的市凈率折讓了近15%。而其上市后預(yù)計(jì)在上證綜指中的權(quán)重約為4.5%，與中行相仿，但農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量和規(guī)模卻好于中行。綜合起來(lái)看，與工行和中行相比，農(nóng)行的性價(jià)比更高，更值得配置。因此有部分機(jī)構(gòu)在申購(gòu)日前賣掉一些中行、工行的股票，準(zhǔn)備資金申購(gòu)農(nóng)行新股，從而引發(fā)了銀行股的漲跌各異�！睂�(duì)于前日市場(chǎng)的反常表現(xiàn)，某知名銀行業(yè)研究員如是解釋。

　　各大機(jī)構(gòu)預(yù)留頭寸準(zhǔn)備申購(gòu)，散戶投資者蓄勢(shì)以待

　　7月1日是農(nóng)行網(wǎng)下發(fā)行首日，戰(zhàn)略配售對(duì)象已繳款金額已超過(guò)300億元。根據(jù)發(fā)行公告安排，網(wǎng)下申購(gòu)的最終繳款日為7月6日(T日)。而今日市場(chǎng)資金面的情況也反映了機(jī)構(gòu)高漲的認(rèn)購(gòu)熱情，各大保險(xiǎn)和基金類機(jī)構(gòu)均留出了大量現(xiàn)金頭寸準(zhǔn)備在6號(hào)繳款。多數(shù)機(jī)構(gòu)融出短期資金意愿強(qiáng)烈，但融出資金到期日均截止在5號(hào)。某銀行間人士認(rèn)為“從各機(jī)構(gòu)現(xiàn)金頭寸動(dòng)向可以預(yù)計(jì)，本次農(nóng)行申購(gòu)凍結(jié)資金將超過(guò)萬(wàn)億”。

　　港股市場(chǎng)的反應(yīng)印證了投資者的不同申購(gòu)策略。受周二A股大跌及香港假期的影響，農(nóng)行H股公開招股首日，較多的散戶投資者對(duì)是否第一天參與申購(gòu)持觀望態(tài)度，但值得注意的是，香港銀行間同業(yè)拆息近期升勢(shì)明顯，這顯然與農(nóng)行招股資金需求增大有很大關(guān)系。相信在機(jī)構(gòu)投資者踴躍申購(gòu)的帶動(dòng)下，散戶投資者的申購(gòu)熱情會(huì)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)。