恒大地產(chǎn)重新啟動上市計劃，使房企的融資問題再度成為業(yè)界關(guān)注的話題。畢竟對于房地產(chǎn)這樣的資金密集型產(chǎn)業(yè)來說，維持資金鏈的良性運轉(zhuǎn)至關(guān)重要。然而，最近關(guān)于國家信貸政策收緊的傳聞，卻使剛走出寒冬半年的各家房企重新審視自身的現(xiàn)金流問題：因為經(jīng)歷了上一輪調(diào)整后，開發(fā)商們已經(jīng)經(jīng)歷了從“土地為王”到“現(xiàn)金為王”的轉(zhuǎn)變，何況包括深圳在內(nèi)的樓市成交量已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)下跌。在沒有國家信貸政策的支持以及銷售資金回籠的情況下，樓市是否會迎來又一個拐點？由于樓市回暖而被掩蓋的并購重組是否將再一次浮出水面？

　　恒大上市與融資短板

　　近期，恒大地產(chǎn)計劃于今年9月至10月份在香港上市的新聞成為媒體報道的焦點。而業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著上半年股市與樓市的活躍，國內(nèi)房企或?qū)⑾破鹦乱惠喩鲜酗L(fēng)潮。

　　隨著今年中國建筑和北京金隅分別登陸A股和H股市場，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)啟動了又一輪上市進(jìn)程。據(jù)相關(guān)人士計算，恒大如果成功上市，其市值將可能達(dá)到800億元人民幣以上。

　　與此同時，有消息稱包括南國置業(yè)、中信地產(chǎn)、寶龍集團(tuán)等在內(nèi)的30余家房地產(chǎn)企業(yè)也正在進(jìn)行A股或H股的上市計劃。

　　國內(nèi)房企此時啟動上市風(fēng)潮能夠引發(fā)人們更多的聯(lián)想。其實，通過上市進(jìn)行融資是眾多民營房企奮斗的目標(biāo)，其背后的原因就是企業(yè)的高速發(fā)展需要大量資金支持，而民營企業(yè)則面臨融資渠道不暢的困境。

　　另一方面，雖然今年以來國家實施寬松的貨幣政策，使不少企業(yè)暫時緩解了資金壓力，但信貸政策的不明朗使他們不得不尋找更為穩(wěn)妥的融資渠道。一旦國家出臺新的調(diào)整政策，銀行信貸重新收緊，房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈就會重新趨緊，那些實力不濟(jì)、基礎(chǔ)薄弱的中小開發(fā)商則有可能面臨被并購重組的厄運。

　　從“百日劇變”到“死里逃生”

　　實際上，房地產(chǎn)業(yè)并購重組的話題由來已久，特別是在樓市經(jīng)歷調(diào)整的2008年，潘石屹拋出“百日劇變論”，聲稱因為面臨巨大的資金壓力，房地產(chǎn)市場即將發(fā)生劇變，大量企業(yè)將進(jìn)行整合，此言一出立即在業(yè)內(nèi)引起巨大反響。

　　“實力不濟(jì)的小企業(yè)一旦資金維持不下去，在建項目就有可能延期或者放慢建設(shè)進(jìn)度，而前期囤積土地較多的企業(yè)可能會轉(zhuǎn)讓土地，一些企業(yè)甚至可能退出房地產(chǎn)領(lǐng)域�！鄙钲跇s超地產(chǎn)營銷副總溫浩銘去年11月時曾說。

　　在當(dāng)時信貸政策尚未出現(xiàn)松動的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)并購重組似乎成為一個必然的趨勢，甚至有媒體聲稱2009年是樓市洗牌年，“將有一半以上企業(yè)被市場淘汰�！�

　　然而，潘石屹的預(yù)言在百日之后并未成為現(xiàn)實，時至今日樓市大規(guī)模的洗牌也并未發(fā)生。潘石屹這樣解釋自己的預(yù)言未能實現(xiàn)的原因：“去年底，中國大多數(shù)的開發(fā)商都難以渡過年關(guān)，因為欠銀行的錢太多，市場銷售幾乎停頓，沉淀的土地、房屋和待建工程也太多。有許多房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈馬上就要繃斷。就在這緊要關(guān)頭，銀行大量發(fā)放貸款。同時，各個城市的政府為了化解這一危機，針對房地產(chǎn)企業(yè)所欠政府的土地出讓金出臺了紅頭文件，允許其延期繳納。于是，中國房地產(chǎn)企業(yè)在生死關(guān)頭獲得注血，渡過了死劫。”

　　在潘石屹眼里，讓房企“死里逃生”的正是今年上半年以來實施的寬松的信貸政策。雖然他認(rèn)為貸款只是“輸血”，銷售回籠資金才是“造血”，但接下來讓所有人始料不及的小陽春以及樓市的迅速回暖也使房企大大喘了一口氣。

　　結(jié)構(gòu)過剩依然未改善

　　雖然信貸放量和銷售回暖讓房地產(chǎn)企業(yè)躲過了資金鏈斷裂之虞，但多數(shù)企業(yè)資金依然吃緊。從各房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)布的年中總結(jié)數(shù)據(jù)來看，雖然招商、萬科等龍頭企業(yè)業(yè)績大漲，但出現(xiàn)虧損的房地產(chǎn)公司也在增多。