“幾個(gè)月前，全球還對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)乃至資產(chǎn)市場(chǎng)充滿信心，目前卻擔(dān)憂去年迅猛增長(zhǎng)的信貸可能產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)證券和大宗商品主席李晶說(shuō)。但她認(rèn)為，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

　　李晶表示，就住宅市場(chǎng)而言，中國(guó)按揭購(gòu)房者的最低首付比例為30%，二次購(gòu)房者則為40%。另外，中國(guó)家庭累積了大量?jī)?chǔ)蓄。盡管中國(guó)住宅市場(chǎng)的價(jià)格漲幅過(guò)大，然而分析這些數(shù)據(jù)時(shí)不應(yīng)脫離收入增長(zhǎng)的整體趨勢(shì)。過(guò)去5年，城市家庭收入的年復(fù)合增長(zhǎng)率為13.2%，房?jī)r(jià)的年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.9%。當(dāng)然，這并不意味著中國(guó)的城市不存在樓市過(guò)熱現(xiàn)象。例如，北京、上海、深圳及杭州的房?jī)r(jià)漲幅較當(dāng)?shù)鼐用裢�期收入的漲幅高5%以上。此外，2009年商用物業(yè)價(jià)格上漲16%，但北京、上海的租金收益偏低，且甲級(jí)寫(xiě)字樓的空置率分別達(dá)21%和14%。目前，甲級(jí)物業(yè)的占用率及租金水平開(kāi)始回升；存在高空置率問(wèn)題的商用物業(yè)中，大部分是較低端的物業(yè)。盡管許多新項(xiàng)目的回報(bào)可能會(huì)低于預(yù)期，但中國(guó)的城市化進(jìn)程遠(yuǎn)未結(jié)束，假以時(shí)日，空置空間應(yīng)會(huì)逐步得以消化。

　　李晶認(rèn)為，過(guò)度舉債和按揭證券化是美國(guó)次貸危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)�，而中�?guó)不存在這兩方面問(wèn)題。中國(guó)房地產(chǎn)問(wèn)題的根源在于，存款利率偏低而投資選擇有限，因此投資階層將房地產(chǎn)視為一種保值手段。因尚未推出物業(yè)持有稅，投機(jī)性購(gòu)房者普遍希望在不久的將來(lái)獲得資本升值，而忽略租金收益。即使樓市經(jīng)歷調(diào)整，也不會(huì)引發(fā)舉債過(guò)度的國(guó)家所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)及財(cái)政動(dòng)蕩。