從2007年到2009年，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)仿佛坐了一回過(guò)山車，經(jīng)歷了一個(gè)高漲——低迷——高漲的輪回。去年，房?jī)r(jià)的快速飛漲使得大多數(shù)城市居民即使“踮起腳”也很難買得起房。有鑒于此，政府調(diào)控政策接二連三地出手。

　　從政府已經(jīng)出臺(tái)的政策看，大致有三個(gè)特點(diǎn)：一是去杠桿化，就是提高開發(fā)商拿地的首付比例，以及提高購(gòu)買二套房的首付比例；二是加大保障型住房供應(yīng)，平抑市場(chǎng)有效的自住性需求；三是試圖改變投資者預(yù)期，如近期媒體所報(bào)道的未來(lái)開征物業(yè)稅的可能性�？陀^地說(shuō)，政策“組合拳”目前似已產(chǎn)生初步效果，有消息稱現(xiàn)在國(guó)內(nèi)各大城市房地產(chǎn)交易量明顯下降，表明市場(chǎng)觀望氣氛有所加重。此外，盡管房?jī)r(jià)同比上漲幅度依然較大，但環(huán)比漲幅已漸顯鈍化。

　　盡管政策“有形之手”頻頻出招，但對(duì)今后房?jī)r(jià)的走勢(shì)，大多數(shù)人心里沒底。從輿論壓倒性傾向看，絕大多數(shù)人認(rèn)為房?jī)r(jià)不該再漲。但現(xiàn)實(shí)往往比較冷酷，該不該漲是一回事，會(huì)不會(huì)漲是另一回事。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，近些年中國(guó)城市房?jī)r(jià)的上漲除了與經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來(lái)的城市化率快速提高有關(guān)之外，還與貨幣供應(yīng)量有關(guān)。從1985年以來(lái)，中國(guó)的廣義貨幣供應(yīng)量大約以高達(dá)22%的復(fù)合年率增長(zhǎng)了24年，目前這種極高的貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)必然伴隨著極高的名義收入增長(zhǎng)。以香港為例，香港絕大多數(shù)的房子價(jià)格在1997年前出現(xiàn)過(guò)大漲。

　　在1997年以前的二、三十年，香港的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)一直以雙位數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)。在上世紀(jì)80年代，這個(gè)增長(zhǎng)率更高達(dá)20%-25%。1997年以后，香港貨幣供應(yīng)量的增速跌到10%上下，在2002年甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)率。近幾年，該增長(zhǎng)率也只是單位數(shù)而已。與之相對(duì)應(yīng)的是，1997年以后香港房?jī)r(jià)除了豪宅高于以前的水平，其他房子價(jià)格漲幅不大。本來(lái)，大量印鈔票的結(jié)果終究是通脹，但是制造業(yè)在近幾十年的進(jìn)步，大量的產(chǎn)能過(guò)剩以及產(chǎn)能可以在極短時(shí)間內(nèi)快速擴(kuò)張的能力使現(xiàn)代通脹發(fā)生了變種，變成了資源和資產(chǎn)(房產(chǎn)和股票)的價(jià)格膨脹，而不再是產(chǎn)品價(jià)格上升。

　　那么，今年房?jī)r(jià)的上漲勢(shì)頭能否有所平緩？短期看政府的干預(yù)程度或?qū)⑹顷P(guān)鍵性的因素。有房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士分析，目前的房?jī)r(jià)或已處于階段性高點(diǎn)，政府對(duì)樓市調(diào)控的后續(xù)政策是否會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化，一是取決于房?jī)r(jià)的上漲勢(shì)頭是否得到抑制，二是看其它拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素(如出口與消費(fèi))是否樂觀。假如其他拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的因素可替代房地產(chǎn)投資拉動(dòng)，那么政府調(diào)控樓市的政策或趨于強(qiáng)化�！醣緢�(bào)記者 孟堅(jiān)