曾經(jīng)的順馳中國董事長孫宏斌被業(yè)內(nèi)稱為“最富激情的企業(yè)家”，其高歌猛進(jìn)的擴(kuò)張策略至今令人記憶猶新。今天，幾乎同樣的場景再度出現(xiàn)在我們眼前。

　　在全國土地市場持續(xù)升溫的背景下，7月6日，綠地集團(tuán)斥資30億搶得北京大興區(qū)黃村一幅“地王級”土地。

　　巧合的是，6年前順馳也曾在同一區(qū)域拿下北京的年度地王。綠地集團(tuán)的急速擴(kuò)張讓人不由聯(lián)想起順馳，短短半年間，這家來自上海的開發(fā)商已經(jīng)在土地市場上耗費(fèi)了95億元，購入15塊土地。

　　“屯地的目的就是為上市做準(zhǔn)備，這是擴(kuò)大市值和影響力最簡單直接的方式。”陽光100副總裁范小沖認(rèn)為，在成為全國最大的“地主”之后，綠地集團(tuán)的上市之路也更加“踏實(shí)”起來。

　　在大量拿地的同時(shí)，綠地集團(tuán)位于全國各地的大型項(xiàng)目也接連開工，其中單是上海松江新城項(xiàng)目投資額就達(dá)到120億。如此大的投入對于2008年總資產(chǎn)還只有270億的綠地集團(tuán)來說似乎顯得不成比例。

　　綠地集團(tuán)的策略，與2007年的恒大地產(chǎn)、龍湖地產(chǎn)一樣，都是大肆擴(kuò)張為上市增加砝碼。然而一旦上市不成，大量的土地儲備將化為沉重負(fù)擔(dān)。順馳中國就是鐵的教訓(xùn)。

　　“好在綠地是國企，資金還是比較有保障的。”一位上市公司高管表示，相比之下，風(fēng)險(xiǎn)更大的還是民企。2008年上市不成的恒大地產(chǎn)和龍湖地產(chǎn)，資金都出現(xiàn)巨大缺口。為了保全資金鏈，恒大地產(chǎn)先后向四大海外投行“借債”，而龍湖地產(chǎn)旗下項(xiàng)目當(dāng)時(shí)則幾乎是“半價(jià)”出售。

　　盡管目前樓市銷售回暖、信貸環(huán)境寬松，但對于開發(fā)企業(yè)來說，資本市場才是最可靠融資渠道，因此眾多房企才不計(jì)血本地謀求上市。

　　“除了屯地，很多企業(yè)也會為上市聯(lián)手投行、私募等機(jī)構(gòu)，簽訂對賭協(xié)議。”某知名投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對《投資者報(bào)》表示。

　　據(jù)知情人透露，日前謀求上市的大連萬達(dá)集團(tuán)就引入了戰(zhàn)略投資者建銀國際，并與其簽有對賭協(xié)議。如果大連萬達(dá)沒有在約定期限內(nèi)上市，將溢價(jià)回購建銀國際股份。不久前萬達(dá)董事長王健林宣稱，2009年計(jì)劃投資200億元，在國內(nèi)買12~15塊地皮，為2010年登陸A股做準(zhǔn)備。

　　“一旦企業(yè)未能上市，來自金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資將轉(zhuǎn)化為債券投資，為此企業(yè)需要支付巨額本息。”上述人士說道。而在萬達(dá)之前，恒大地產(chǎn)、方圓地產(chǎn)和棕櫚泉置業(yè)等籌備上市的企業(yè)均已完成私募，如今正面臨高昂的債息。

　　而來自銀行方面的一些信號似乎也預(yù)示著市場正面臨變數(shù)。

　　6月底，中國銀監(jiān)會下發(fā)了通知，要求各商業(yè)銀行加強(qiáng)二套房貸管理。隨后杭州、北京等地商業(yè)銀行紛紛響應(yīng)。在執(zhí)行了一年“救市”貸款政策后，銀行也開始給近來急漲的樓市降溫。

　　同時(shí)，7月16日國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，二季度我國GDP同比增長7.9%。對此經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為今年我國實(shí)現(xiàn)GDP“保八”已無懸念。央行發(fā)言人稱：下半年仍堅(jiān)持適度寬松政策，但未來將以公開市場等手段調(diào)控貨幣供應(yīng)增速，使貨幣供應(yīng)逐步回落。

　　這意味著未來房企將很難再“享受”現(xiàn)在這么寬松的信貸“服務(wù)”，一旦樓市銷售再度遇冷，上流資金供應(yīng)將再度陷入困境。這對于此時(shí)大舉拿地、借貸的房企來說，很可能將重陷2008年的噩夢。(記者 朱藝)