2010年伊始，市場(chǎng)反復(fù)震蕩，而地產(chǎn)股則成為兩市中表現(xiàn)最差的板塊，政策風(fēng)險(xiǎn)在新年集中釋放是造成這一板塊下挫的主因。

　　從近期的媒體報(bào)道看，全國各地特別是去年房?jī)r(jià)上漲速度過快的大型城市，在執(zhí)行國務(wù)院常務(wù)會(huì)議有關(guān)遏制房?jī)r(jià)過快上漲的要求上不斷出手。上海調(diào)低二套房公積金貸款。廣州則收回多塊閑置土地，借以嚴(yán)打地產(chǎn)商的囤地之風(fēng)。周二又傳出物業(yè)稅模擬征稅將推廣至全國的消息，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于物業(yè)稅即將實(shí)施的猜測(cè)。而萬科2007年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃終止的消息也沉重打壓了該股的股價(jià)，同時(shí)引發(fā)兩市地產(chǎn)股雪崩。房地產(chǎn)股遭遇的這場(chǎng)新年寒流與近期肆虐我國北部的暴雪天氣相比也不相讓。

　　在這些消息之中，對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，最具有直接和現(xiàn)實(shí)殺傷力的當(dāng)屬對(duì)閑置土地的無償回收。由于內(nèi)地和香港市場(chǎng)對(duì)于地產(chǎn)股的估值多以土地儲(chǔ)備多寡為主要依據(jù)，由此促成了大量企業(yè)為了謀求上市或是提升自己的市值而大量購地。加上近幾年房?jī)r(jià)的快速上漲推動(dòng)地價(jià)不斷走高，賣房不如囤地的現(xiàn)象推動(dòng)企業(yè)囤地行為愈演愈烈。而地方政府以往在對(duì)待閑置土地上的曖昧做法也造成了企業(yè)對(duì)于囤地有恃無恐。囤地行為的加劇則更進(jìn)一步的推動(dòng)房?jī)r(jià)上漲，引發(fā)了諸多的社會(huì)問題。

　　自去年年底中央出臺(tái)多個(gè)政策開始嚴(yán)打囤地以來，各地政府的態(tài)度開始有了明確的轉(zhuǎn)變。廣州這次出手整治囤地的示范性效應(yīng)十分明顯。如果接下來其他地方政府也開始對(duì)閑置土地采取各種有力措施，將會(huì)對(duì)目前的土地市場(chǎng)產(chǎn)生極為重大的影響，而一大批囤地卻不開 發(fā)的地產(chǎn)商將會(huì)面臨要么立即開發(fā)，要么土地被收回，而保證金也被沒收的命運(yùn)。對(duì)于不少資金匱乏的地產(chǎn)商，短期內(nèi)立即籌集資金進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)顯然并不可行，其囤積的土地被收回的風(fēng)險(xiǎn)巨大，在這輪調(diào)控中的受創(chuàng)也將最嚴(yán)重。由此房地產(chǎn)市場(chǎng)將會(huì)面臨一輪新的洗牌，而舊有的對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的估值模式也會(huì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

　　相比之下，物業(yè)稅盡管今年將在部分地區(qū)空轉(zhuǎn)的模擬征稅推廣至全國，但要真正實(shí)施尚有諸多困難。從空轉(zhuǎn)的政策指向看，實(shí)施初期也主要會(huì)是在商業(yè)房地產(chǎn)市場(chǎng)上推行，對(duì)于居住類房地產(chǎn)主要仍是心理影響居大。但必須注意到的是，一系列的政策密集推出，已經(jīng)釋放出政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)著力調(diào)控的信號(hào)，房地產(chǎn)板塊的投資價(jià)值也將面臨改寫的命運(yùn)，這一點(diǎn)的確值得投資者密切留意，小心應(yīng)對(duì)。

　　作者：⊙東航金融 姜山