由于今年年初以來的持續(xù)銷售火爆，目前各地產(chǎn)商的現(xiàn)金流異常充沛，預(yù)收賬款大幅度的增加使得2009乃至2010年的業(yè)績確定性較高。從2009年中期預(yù)收賬款對比2008年中期來看，整個板塊的預(yù)收賬款增長了42%。目前房地產(chǎn)板塊整體PE(以2008年業(yè)績算)是A股整體平均水平的1.6倍，離2007年全年平均1.72倍還有一定的差距，但是離2007年高點還有很大的差距。我們認(rèn)為當(dāng)前房地產(chǎn)業(yè)績確定性較大，未來房地產(chǎn)板塊整體盈利增長幅度將超過A股整體增長水平，因此相對于整體A股的溢價會繼續(xù)上升。

　　我們堅持看好二線省會城市，其邏輯就是大城市化。我們認(rèn)為城市化的推進，城市外來人口的增加以及通勤比例的上升等等因素都將刺激當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)的發(fā)展。我們看好二線省會城市與看好一線企業(yè)并不存在矛盾，自年初以來不少一線地產(chǎn)企業(yè)開始頻頻在二線城市出手拿地，可以明顯看出的是二線城市比重依然加大。所以二線城市在未來將會助力一線地產(chǎn)企業(yè)的股價上漲，依舊建議大家關(guān)注保利地產(chǎn)和招商地產(chǎn)兩家企業(yè)。

　　我們在二線城市中相對看好重慶、成都、杭州、武漢、南京、廈門等地區(qū)，在個股方面我們推薦均衡配置對應(yīng)的區(qū)域龍頭企業(yè)廣宇集團、ST東源、中鐵二局、棲霞建設(shè)、福星股份、建發(fā)股份、合肥城建等。（江南時報 長江證券 蘇雪晶）