今日，萬科A高達(dá)112億元的融資方案將在股東大會進(jìn)行表決。

　　萬科A 8月27日發(fā)布公告稱，擬通過公開發(fā)行的方式增發(fā)不超過現(xiàn)有股本8%的股份，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集凈額不超過人民幣112億元資金。其中92億元將投入14個住宅項(xiàng)目的后續(xù)開發(fā)建設(shè)，剩余20億元則將用于充實(shí)公司流動資金。

　　據(jù)萬科A融資方案，此次募集資金擬投資項(xiàng)目中，既有天津東麗湖、深圳第五園等老項(xiàng)目的后繼開發(fā)建設(shè)，也有重慶高新園H分區(qū)、I分區(qū)等今年剛剛獲取的新增項(xiàng)目。

　　融資方案獲通過可能性大

　　萬科112億元的增發(fā)方案獲股東大會通過的可能性大嗎？多名分析人士認(rèn)為，萬科A融資方案獲股東大會通過可能性很大。

　　民生證券張志民認(rèn)為，萬科一般都會事先拜訪主要基金公司，與基金等機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行溝通，爭取持股量大的基金等機(jī)構(gòu)投資者支持。同時近期A股市場震蕩上揚(yáng)，萬科股價也在逐步回升。加上萬科A市場公眾形象不錯，萬科A融資方案獲股東大會通過可能性較大。

　　交易日首席評論員吳佳認(rèn)為，上市公司再融資方案，一般都會獲得股東大會通過。萬科A再融資方案數(shù)額不是特別大，上市公司融資方案表決前，一般都會和主要股東私下溝通，爭取主要股東在股東大會投贊成票。萬科A本身股權(quán)比較分散，很多小股東不會去現(xiàn)場或網(wǎng)上投票，估計(jì)反對的聲音不會很多，萬科A融資方案獲股東大會通過可能性極大。

　　增發(fā)價在13元／股以上？

　　此前，安信證券報(bào)告認(rèn)為，若募集112億元，按增加股份8%計(jì)，則增發(fā)價格為12.74元／股；如果考慮發(fā)行費(fèi)用，增發(fā)價格預(yù)計(jì)將在13元／股以上。安信證券將其目標(biāo)價設(shè)為每股16元。

　　投資者比較關(guān)心萬科增發(fā)價的確定，萬科A最終確定的增發(fā)價會是多少呢？

　　吳佳認(rèn)為，目前公開增發(fā)價格一般采用增發(fā)招股意向書公告前20交易日均價或前一交易日價格的標(biāo)準(zhǔn)予以確定。昨日萬科A收市價為11.94元，若按照增加股份8%且募集112億元計(jì)算，萬科A增發(fā)價將在13元／股以上，即萬科A股價距增發(fā)價約有10%以上空間。這意味著萬科A股能微調(diào)融資方案，或增加公開增發(fā)股份數(shù)量，或降低增發(fā)募集資金數(shù)額。上市公司確定的公開增發(fā)價格，一般都是一個比較接近市價的價格。

　　張志民認(rèn)為，按照相關(guān)規(guī)定，公開增發(fā)分為公布增發(fā)預(yù)案、股東大會審議是否通過增發(fā)預(yù)案、上報(bào)證監(jiān)會等待批復(fù)、拿到批文后發(fā)布招股意向書確定發(fā)行價和發(fā)行時間以及最終上市等程序。據(jù)此推算，萬科A公開增發(fā)實(shí)施要等到明年上半年。由于公開增發(fā)時間跨度較大，能否順利實(shí)施也存在很大變數(shù)。比如證監(jiān)會審核部門會不會及時批復(fù)，即使融資方案獲得證監(jiān)會正式批文了，如果公開增發(fā)價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市價，或由于市場環(huán)境由暖轉(zhuǎn)冷等，同樣也面臨公開增發(fā)或再融資失敗風(fēng)險。比如今年4月武鋼權(quán)證融資希望破滅，就與當(dāng)時大盤出現(xiàn)調(diào)整有很大關(guān)系。

　　方案獲通過對大盤影響中性

　　萬科A公開增發(fā)方案獲通過對市場有什么影響？對萬科股價會有什么影響呢？

　　張志民認(rèn)為，前期A股市場大幅調(diào)整，與市場擴(kuò)容劇增有很大關(guān)系。IPO和再融資對市場的負(fù)面影響，再融資的負(fù)面影響更容易被市場放大。因?yàn)槭袌鲱A(yù)期某家藍(lán)籌公司再融資了，其他藍(lán)籌公司也會效仿推出融資方案。萬科A融資方案獲股東大會通過，對市場會有一定負(fù)面影響。由于萬科A融資方案在市場預(yù)料之中，且融資規(guī)模不是特別巨大，加上當(dāng)前A股市場開始走強(qiáng)，其影響可能主要體現(xiàn)在心理上，對大盤市場性影響應(yīng)該有限。

　　吳佳認(rèn)為，萬科A融資方案獲股東大會通過，對A股市場的影響中性偏淡。萬科A是地產(chǎn)板塊龍頭股，萬科A增發(fā)價可能高于市價的預(yù)期，其上漲空間有大約10%以上，有可能刺激地產(chǎn)板塊相應(yīng)走強(qiáng)，進(jìn)而帶動大盤繼續(xù)往上沖一沖。但這一切都要建立在市場環(huán)境向好上。在公開增發(fā)的大部分時間里，主力一般會讓市價距增發(fā)價有一段距離，但不會漲很多或高于增發(fā)價很多。只有當(dāng)增發(fā)股上市時間來臨時，股東和主力才會刻意拉抬股價，以便拉高派發(fā)手中的增發(fā)股份。