券商：房地產(chǎn)將量縮價(jià)跌

　　剛剛過去的一周，一手商品房市場銷量依舊低迷，18個(gè)重點(diǎn)城市新房銷量平均同比回落54.2%，但由于前一周基數(shù)較低等原因，上周多數(shù)城市銷量出現(xiàn)環(huán)比大幅增長，18個(gè)重點(diǎn)城市平均環(huán)比漲幅高達(dá)89%。

　　愛建證券左紅英表示，成交量在持續(xù)萎縮、降至冰點(diǎn)之后，短期可能會(huì)有小幅反彈，但低迷的成交仍將是樓市未來一段時(shí)間的主旋律，之后價(jià)格將開始明顯下調(diào)。

　　國泰君安孫建平也指出，政策面松緊趨勢主要取決于房價(jià)下跌速度、時(shí)間和幅度，歷史和理論均可證明，信貸政策是最有效的調(diào)控工具，若信貸政策從嚴(yán)，不管保有房產(chǎn)稅等是否出臺，量價(jià)趨勢也將下行。此前房地產(chǎn)行業(yè)處于銷量大幅萎縮、房價(jià)高位盤整的下降第一階段，今年中期行業(yè)有望進(jìn)入房價(jià)下降、銷量維持下降趨勢的第二階段，預(yù)估下半年12個(gè)典型城市房價(jià)跌幅25%左右，全國可能負(fù)增長。

　　孫建平分析，基于房價(jià)下降預(yù)期和銷量下降趨勢，對重點(diǎn)跟蹤研究的47家主流地產(chǎn)上市公司，2010年凈利潤增速將從2009年底預(yù)期的45%的平均增速下調(diào)至31%。

　　房地產(chǎn)股價(jià)和房價(jià)將經(jīng)歷先房價(jià)下跌引起股價(jià)下跌的短階段，然后經(jīng)歷房價(jià)下跌引起股價(jià)上漲的長階段，房價(jià)下跌將降低政策風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)股價(jià)將有中期投資機(jī)會(huì)。

　　天相投顧金融地產(chǎn)組分析師劉義表示，在政策從嚴(yán)執(zhí)行、銷量大幅萎縮和開發(fā)商庫存不斷放大的情況下，房價(jià)下跌的時(shí)間窗口可能已經(jīng)打開，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整也將由“價(jià)穩(wěn)量跌”進(jìn)入“量價(jià)齊跌、或者量穩(wěn)價(jià)跌”的第二階段，“難看”的數(shù)據(jù)將給地產(chǎn)股的反彈帶來持續(xù)的壓力。

　　左紅英也認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)在下半年仍將低迷，地產(chǎn)股也難有起色，但由于前期累積的較大跌幅使得行業(yè)估值處于歷史較低水平，預(yù)計(jì)板塊下跌的空間亦有限。因此，下半年地產(chǎn)股仍將維持震蕩格局。在連續(xù)超跌之后，可能會(huì)出現(xiàn)階段性的短期小幅反彈行情，但板塊弱勢格局不變。

　　本報(bào)記者 王錦