人民銀行周三公告稱，昨日上午招標的三個月期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款中標總量為196.4億元，不足計劃招標額的七成；且中標利率罕見地大幅低于同期限存款基準利率。

　　交易員稱，這除了顯示目前市場流動性十分寬裕，機構(gòu)對存款的需求低迷外，也向市場釋出近期或?qū)⒔迪⒌男盘�。受此預期刺激，昨日銀行間債市現(xiàn)券收益率扭轉(zhuǎn)連日來的升勢，呈現(xiàn)小幅回落。

　　中標利率遠低于存款利率

　　公告顯示，財政部和央行上午進行的三個月期中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標，中標利率為0.36%。該利率與金融機構(gòu)人民幣活期存款基準利率相同，并遠低于三個月期1.71%的存款利率。

　　作為財政部向市場輸送流動性的工具，中央國庫現(xiàn)金定期存款去年曾五次向金融機構(gòu)招投標，中標利率雖逐次下降，但均高于當時同期限人民幣定期存款利率。其中，去年10月進行的最近一期三個月期國庫現(xiàn)金定存招標，中標利率為3.89%，高于當時的同期限定期存款利率2.88%。

　　多名交易員指出，該中標利率等同于活期存款利率，給予市場強烈預期：央行或不久將下調(diào)超額存款準備金利率或活期存款利率，市場指標利率面臨再度下行的可能。

　　“0.36%的利率不僅低于同期存款基準利率1.71%，而且也低于0.72%的超儲利率，這就相當于給了投標銀行無風險套利的機會�！敝袊�銀行全球金融市場部交易中心董德志對記者表示，這或預示著近期或?qū)⑾抡{(diào)超儲利率。

　　央行資金回籠量呈遞減狀況

　　此外，人民銀行今日將在公開市場招標發(fā)行200億元人民幣三個月期央票，發(fā)行量較前周減少六成。

　　而從今年以來央行進行的5次公開市場操作可以看出，央行通過正回購或發(fā)行央票進行的資金回籠量呈遞減狀況，從500億元減至200億元。在回籠量縮小的同時，央行上周在公開市場凈投放增大至1600億元，前周為凈投放50億元。

　　有市場人士分析稱，上周公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖有好轉(zhuǎn)，但并未改變市場對經(jīng)濟仍處下滑周期的預期；加上臨近春節(jié)假期，銀行仍有備付需求，央行公開市場操作料還將繼續(xù)向市場輸送流動性。因此春節(jié)前后，央行可能會再度降息，給市場送上“大紅包”。

　　大幅降息動力已有所削弱

　　對此，穆迪經(jīng)濟學家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能無法達到管理層預期，預計央行將在本周下半周進一步動用貨幣政策，很有可能于節(jié)前降息。

　　不過也有分析師對節(jié)前降息預期不高�！拔艺J為春節(jié)前降息的可能性已經(jīng)不大了”，海通證券分析師陳勇說，今日即將公布的CPI數(shù)據(jù)預計不會出現(xiàn)大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節(jié)期間降息的效益也不會太明顯，因為節(jié)日會轉(zhuǎn)移大家的關(guān)注點。他預計2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。

　　國泰君安分析師姜超也向記者表示，節(jié)前降息可能性不大。他認為，從上個月公布的信貸數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前應不會出臺大幅降息的政策，但不排除節(jié)中或節(jié)后降息的可能，料春節(jié)附近最多降息一次，且是27個基點的小幅降息。

　　姜超同時表示，央行降息的目的是希望把錢放給企業(yè)，但現(xiàn)在貸款已增加了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬億，因此可以預見，央行降息的動力已經(jīng)大不如前了。