摩根士丹利全球外匯研究主管Stephen Jen在一份最新評(píng)論中稱，人民幣對(duì)美元將呈“適度和短暫”的貶值狀態(tài)，幅度在5%~10%。

　　在Jen看來，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，大規(guī)模的財(cái)政刺激計(jì)劃、大幅降息及出口退稅政策調(diào)整都是為了能夠盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。隨著世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，人民幣匯率如果不能保持具有彈性并向應(yīng)該變動(dòng)的方向波動(dòng)，實(shí)際上反而是不正常的。流入中國(guó)的資本也可能減少。

　　和1997年的情況不同，當(dāng)時(shí)人民幣實(shí)行的是盯住美元的固定匯率制度，中國(guó)承受著人民幣一次性貶值的壓力。而現(xiàn)在人民幣匯率是有彈性的，能夠反映資本流動(dòng)、利率政策以及經(jīng)濟(jì)基本面的狀況。實(shí)際上，如果人民幣具有彈性，那么現(xiàn)在它對(duì)美元就應(yīng)當(dāng)貶值。

　　下半年，國(guó)際金融形勢(shì)惡化后，人民幣幾乎是主要新興市場(chǎng)對(duì)美元唯一保持升值的貨幣。人民幣單邊波動(dòng)過去始終是一個(gè)問題。Jen認(rèn)為，現(xiàn)在已經(jīng)到了實(shí)現(xiàn)雙邊波動(dòng)的最佳時(shí)機(jī)。允許人民幣走弱，實(shí)際上可以減少人民幣匯率改革以來市場(chǎng)強(qiáng)烈的單邊升值預(yù)期。

　　Jen不認(rèn)為人民幣會(huì)出現(xiàn)大幅貶值，未來幾周內(nèi)會(huì)對(duì)美元適度貶值。長(zhǎng)期來看，人民幣對(duì)大多數(shù)其他貨幣保持升值，但在全球衰退時(shí)期，人民幣很可能會(huì)走弱。(邱壑)