這幾天，中國上市公司公布上半年報告，美國上市公司也在公布今年第二季度財報，其中，金融股的業(yè)績最受人關(guān)注。因為美國的次貸危機重災(zāi)區(qū)是金融企業(yè)。比較兩地銀行的業(yè)績，發(fā)現(xiàn)中國銀行股投資價值很高。

　　美國五大銀行業(yè)績差

　　到昨天美國前五大銀行已經(jīng)公布第二季度財報，其中2家虧損3家盈利，即使盈利的也是業(yè)績大幅下滑。

　　全美規(guī)模最大的金融集團——花旗集團的財報顯示，第二財季公司凈虧損25億美元，合每股虧損54美分。而上年同期實現(xiàn)凈利潤62.3億美元，合每股收益1.24美元。美國第四大銀行美聯(lián)銀行第二季度巨虧88.6億美元，折合每股4.2美元，而去年同期，該行還凈賺23.4億美元。

　　另外3家銀行均實現(xiàn)盈利，但業(yè)績也是大幅下滑。摩根大通第二財季凈利潤同比下降52%，為20億美元， 合每股54美分。美國第二大銀行美國銀行第二季度盈利大幅下降41%，凈利潤為34.1億美元，合每股收益72美分，同比減少41%。美國第五大銀行富國銀行業(yè)績降幅最小，第二季度凈利潤從一年前的22.8億美元下降至17.5億美元，降幅23%。

　　此外，美林證券于第二季度的凈虧損也因資產(chǎn)減值而高達49億美元，每股稀釋虧損約合4.97美元，而去年同期則是凈利潤20.7億美元，合每股稀釋利潤為2.24美元。次貸危機造成美國金融公司業(yè)績普遍大幅下降，其中不少公司已經(jīng)連續(xù)幾個季度虧損，如花旗集團連續(xù)第三個季度出現(xiàn)虧損，美林證券連續(xù)4個季度虧損。

　　中國銀行業(yè)績大增

　　寧波銀行前天公布半年報，和美國銀行情況完全相反，中國上市銀行業(yè)績普遍大幅上升，如銀行股中首家公布業(yè)績的寧波銀行，今年上半年凈利潤為7.29億元，同比增長90.59%，每股收益達到0.29元，目前動態(tài)市盈率17倍。

　　寧波銀行并不是增幅最大的銀行，根據(jù)預(yù)告，中信銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行、北京銀行、民生銀行，招商銀行、深發(fā)展、華夏銀行、興業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行上半年業(yè)績分別預(yù)增150%、140%、125%、120%、110%、100%、95%、90%、70%、50%、50%，在幾個主要行業(yè)中業(yè)績增幅最大。

　　一升一降，中國上市銀行和美國銀行形成鮮明反差，這說明兩國至少在金融業(yè)的情況是完全不同的。美國銀行主要受到次貸危機影響，第一大股東為巴菲特的富國銀行，之所以業(yè)績下降幅度小，主要是次貸業(yè)務(wù)所占比例較小，免于計提巨額減值準備。季報公布當天，富國銀行股價飆升32.8%，其市值也由此一舉超過了花旗集團。

　　中國銀行大部分沒有持有美國的次級債，所以沒有受到什么影響，現(xiàn)在，只有中國銀行和交通銀行沒有發(fā)布業(yè)績預(yù)告，而中國銀行持有一些美國次級債，市場同時認為中行還有美國“兩房”債券，究竟有無影響要等中報出爐。

　　投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)

　　中國銀行業(yè)目前的經(jīng)營環(huán)境非常有利，是導(dǎo)致業(yè)績大增的原因，主要體現(xiàn)在：一是業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，各銀行的貸款規(guī)模都在增長；其二，存貸款利差繼續(xù)擴大，導(dǎo)致銀行息差收入增加；第三，中間業(yè)務(wù)增長迅速；第四，今年企業(yè)所得稅下降銀行受益最明顯。以上有利因素是中國銀行業(yè)獨特優(yōu)勢，美國銀行并不具備，因此兩者業(yè)績走勢完全相反。

　　從比較來看，中國的銀行股應(yīng)該很便宜。我們看美國的銀行股，二季度每股虧損0.54美元的花旗集團，目前股價在20美元左右；每股巨虧4.2美元的美聯(lián)銀行股價在12美元左右；即使第二季度盈利的銀行，摩根大通每股收益0.54美元，股價在38美元左右；美國銀行每股收益0.72美元，股價在30美元左右；富國銀行股價在27美元左右，這些股票市盈率并不低，至少超過10倍。

　　中國大部分銀行股的動態(tài)市盈率也不過10倍左右，如浦發(fā)銀行第二季度全面攤薄后每股收益至少達到0.58元，但現(xiàn)在股價不到22元，和摩根大通同期業(yè)績相比，股價明顯偏低。

　　因此，簡單比較，中國銀行股目前的投資價值并不比美國銀行差，目前部分銀行股出現(xiàn)A股和H股倒掛的現(xiàn)象，也說明了這一點。(記者 連建明)