本頁(yè)位置:首頁(yè)新聞中心經(jīng)濟(jì)新聞
央行今年凈回籠2.63萬(wàn)億 存款準(zhǔn)備金率挑重?fù)?dān)

2007年12月28日 10:14 來(lái)源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  存款準(zhǔn)備金率+公開(kāi)市場(chǎng) 兩手抓嚴(yán)控流動(dòng)性

  昨天,央行以1090億元的資金回籠量,結(jié)束了2007年最后一次公開(kāi)市場(chǎng)操作。至此,今年以來(lái)央行共通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)及存款準(zhǔn)備金率上調(diào)回籠的資金量約達(dá)到6.94萬(wàn)億元,對(duì)沖到期釋放的資金后,凈回籠量高達(dá)2.63萬(wàn)億元,比去年猛增一倍! 

  每日凈回籠190億元

  今年公開(kāi)市場(chǎng)操作面臨了前所未有的回籠難度:除了要對(duì)沖大量的外匯占款外,到期央行票據(jù)量高達(dá)3.6萬(wàn)億元,近乎相當(dāng)于去年全年的央行票據(jù)發(fā)行量,如果再加上正回購(gòu)量,則到期資金量高達(dá)4.4萬(wàn)億元。

  通過(guò)搭配使用公開(kāi)市場(chǎng)操作和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等對(duì)沖工具,央行最終仍然實(shí)現(xiàn)了大力度回收銀行體系流動(dòng)性的目標(biāo)。截至昨日,央行總計(jì)回籠的資金量達(dá)到了6.94萬(wàn)億元。其中,央行今年通過(guò)在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行央行票據(jù)和正回購(gòu)所回籠資金5.14萬(wàn)億元;十次上調(diào)銀行法定存款準(zhǔn)備金率,回籠了大約1.8萬(wàn)億元資金。

  對(duì)沖到期釋放的資金量后,央行在今年實(shí)現(xiàn)了2.63萬(wàn)億元的巨額凈回籠,比去年增加了約1.38萬(wàn)億元,相當(dāng)于每天央行從市場(chǎng)回籠190億元。

  然而,央行回籠力度雖然空前強(qiáng)化,但是今年外匯占款的增速也相當(dāng)迅猛。僅以三季度末的外匯儲(chǔ)備量估算,今年新增的外匯占款量將比去年多出約一倍。因此,大力度資金回籠并沒(méi)有給貨幣市場(chǎng)造成資金壓力。

  據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,考慮對(duì)沖外匯占款,以及每年正常的基礎(chǔ)貨幣投放等因素,今年央行對(duì)貨幣投放的控制在整體上仍屬于中性。

  存款準(zhǔn)備金率挑起重?fù)?dān)

  雖然公開(kāi)市場(chǎng)和存款準(zhǔn)備金率并用是今年央行對(duì)沖流動(dòng)性的主基調(diào),但是存款準(zhǔn)備金率對(duì)資金回籠的貢獻(xiàn)度顯然遠(yuǎn)超公開(kāi)市場(chǎng)操作。

  今年,央行在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行了4.06萬(wàn)億元央行票據(jù),創(chuàng)下了歷史新高。但是,由于前期發(fā)行的央行票據(jù)大量到期,今年央行票據(jù)的資金回籠效率大幅削弱,從而降低了公開(kāi)市場(chǎng)資金回籠量。

  對(duì)沖在年內(nèi)到期的3.61萬(wàn)億元巨額央票后,4萬(wàn)億元的發(fā)行量?jī)H回籠了4300億元資金,資金回籠效率降至10.6%,而這一數(shù)字在去年為38%。因此,今年央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠的資金量為8200億元,比去年增加不到一成。

  而與去年相比,今年央行對(duì)存款準(zhǔn)備金率的運(yùn)用達(dá)到了前所未有的頻率,12個(gè)月內(nèi)上調(diào)了10次存款準(zhǔn)備金率,累計(jì)上調(diào)幅度為5.5個(gè)百分點(diǎn),回籠資金約1.8萬(wàn)億元,比去年增加約270%,是公開(kāi)市場(chǎng)操作的2.2倍。而在去年,公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠資金量則是準(zhǔn)備金率的1.6倍。

  央行操作趨向靈活

  雖然從數(shù)量上看,公開(kāi)市場(chǎng)的資金回籠力度在減弱,但是通過(guò)多項(xiàng)調(diào)整,今年公開(kāi)市場(chǎng)的操作正趨向于靈活和多元化。

  首先,在操作工具運(yùn)用上注重長(zhǎng)短結(jié)合。今年年初,央行恢復(fù)了三年央票發(fā)行,通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期工具的運(yùn)用延長(zhǎng)資金鎖定時(shí)間。在發(fā)行總量中,三年央票的占比達(dá)到了三成,而原先最為倚重的一年央票占比由七成降至四成。同時(shí),今年央票發(fā)行量雖然創(chuàng)出新高,但是增長(zhǎng)率僅為11%,為歷年最低,緩解了未來(lái)的公開(kāi)市場(chǎng)的對(duì)沖壓力。

  而伴隨著特別國(guó)債的發(fā)行,公開(kāi)市場(chǎng)于三季度末啟動(dòng)了以特別國(guó)債為質(zhì)押的正回購(gòu)業(yè)務(wù)。運(yùn)用7天、14天、1個(gè)月等短期工具調(diào)節(jié)貨幣流量,避免流動(dòng)性在短期內(nèi)出現(xiàn)大起大落。今年四季度,正回購(gòu)量達(dá)到了6645億元,占了全年操作量的六成。

  其次,公開(kāi)市場(chǎng)還配合信貸調(diào)控政策,發(fā)行了五期定向央票,回籠5550億元資金,對(duì)信貸增長(zhǎng)較快的機(jī)構(gòu)起到警示作用。

  此外,除了回籠公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商的流動(dòng)性,央行還啟用了特別存款,吸納其他中小商業(yè)銀行的流動(dòng)性,將常規(guī)操作的范圍擴(kuò)大到整體銀行體系。(豐和)

編輯:邱觀史】
請(qǐng) 您 評(píng) 論                                 查看評(píng)論                 進(jìn)入社區(qū)
登錄/注冊(cè)    匿名評(píng)論

        
                    本評(píng)論觀點(diǎn)只代表網(wǎng)友個(gè)人觀點(diǎn),不代表中國(guó)新聞網(wǎng)立場(chǎng)。
圖片報(bào)道 更多>>
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
甘肅白銀屈盛煤礦事故已造成20人遇難
盤(pán)點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
盤(pán)點(diǎn)世界現(xiàn)役十大明星航母艦載機(jī)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場(chǎng)
13米高巨型花籃“綻放”天安門廣場(chǎng)
中國(guó)首艘航空母艦正式交接入列
中國(guó)首艘航空母艦正式交接入列
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
日本發(fā)生列車脫軌事故 致9人受傷
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國(guó)日
沙特民眾首都街頭駕車巡游慶祝建國(guó)日
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
世界模特嘉年華 60佳麗夜游杜甫草堂
青海北部出現(xiàn)降雪
青海北部出現(xiàn)降雪
每日關(guān)注>>更多
【關(guān)于我們】-【 新聞中心 】- 【供稿服務(wù)】-【圖片庫(kù)服務(wù)】-【資源合作】-【招聘信息】-【不良和違法信息舉報(bào)
有獎(jiǎng)新聞線索:(010)68315046
本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新社觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書(shū)面授權(quán)。
未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者依法必究。
法律顧問(wèn):大地律師事務(wù)所 趙小魯 方宇
[網(wǎng)上傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證(0106168)][京ICP備05004340號(hào)] 建議最佳瀏覽效果為1024*768分辨率