昨日深發(fā)展預(yù)增80%的消息令銀行股早盤就顯出強(qiáng)勢，帶領(lǐng)大盤大漲。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前低估值有望支撐A股市場進(jìn)一步的反彈。但筆者傾向于三季度業(yè)績預(yù)告所透露的信息并不利于這一觀點(diǎn)。

　　業(yè)績下滑趨勢漸趨確立

　　相關(guān)數(shù)據(jù)與近期高增長論調(diào)有些不和諧，一是天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，共有685家上市公司發(fā)布了2008年三季報業(yè)績預(yù)告，其中，預(yù)增306家、預(yù)盈52，預(yù)降121家、預(yù)虧159家。值得注意的是，雖然業(yè)績預(yù)計向好的公司占發(fā)布業(yè)績預(yù)告公司總數(shù)的52.26%，但是這個數(shù)字與三個月前發(fā)布半年報時70%以上公司業(yè)績向好的情況差距甚大；二是業(yè)績高成長的行業(yè)大多面臨著新的業(yè)績壓力因素。進(jìn)入9月中下旬之后，由于石油價格的暴跌使得國際煤價大幅走低，因此，煤炭股的四季度業(yè)績以及2009年的業(yè)績增長面臨著極大的考驗。而對于銀行業(yè)來說，由于三季度末悄然來臨的降息周期以及經(jīng)濟(jì)減速所帶來的貸款增速放緩等因素，業(yè)績增速下滑的趨勢預(yù)期也悄然確立，無疑會抑制A股的反彈空間。

　　兩類個股確定增長預(yù)期

　　在證券市場中不敗的真經(jīng)在于可持續(xù)性，而不是當(dāng)前靜態(tài)估值的低企。就目前來看，有兩類個股可相對樂觀，一是鐵路建設(shè)等受益于未來基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模持續(xù)增長的品種，比如時代新材、晉西車軸、中國南車、中國中鐵等；二是產(chǎn)能持續(xù)釋放且公司主導(dǎo)產(chǎn)品所處行業(yè)前景相對樂觀的個股，即便此類個股三季度業(yè)績未有預(yù)增，但由于相對確定增長的前景樂觀，此類個股也可跟蹤，比如說水電股的黔源電力，水電設(shè)備股的浙富股份，余熱發(fā)電設(shè)備股的海陸重工，環(huán)保設(shè)備股的合加資源等。(金百靈投資 秦洪)