各方面預(yù)測(cè)美國(guó)2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為-2.5%與-4%之間，同時(shí)，歐盟、日本經(jīng)濟(jì)的衰退還會(huì)加深，這將拖累亞洲、拉美經(jīng)濟(jì)，并使全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由2007年的5.2%下滑至2009年的2%左右。由于固有周期特點(diǎn)，危機(jī)不會(huì)驟然消退，因而預(yù)測(cè)最早會(huì)在今年的第三季度見(jiàn)底。

　　大的形勢(shì)和救市的不確定性，這兩個(gè)因素疊加在一起，使得2009年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)撲朔迷離。

　　首先，目前全球經(jīng)濟(jì)已由金融危機(jī)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)危機(jī)，嚴(yán)重的通貨緊縮正在逼近，中國(guó)也不例外。因?yàn)闃鞘泻凸墒信菽�的相繼破滅，地產(chǎn)和汽車消費(fèi)銳減，大大削弱了流動(dòng)性，這個(gè)情況還會(huì)持續(xù)一段時(shí)期。在我國(guó)，出口下滑和消費(fèi)疲軟使得企業(yè)庫(kù)存大量積壓，價(jià)格下跌，失業(yè)增加，無(wú)論是企業(yè)還是居民流動(dòng)性都出現(xiàn)短缺，現(xiàn)金持有欲望是空前高漲。在這種情況下，企業(yè)和居民都急于套現(xiàn)，也會(huì)加劇流動(dòng)性陷阱。僅此一點(diǎn)，不論其他條件，股市很難在短期內(nèi)恢復(fù)過(guò)來(lái)。正因此，目前的各種救市措施，都可從整治或者預(yù)防通縮的角度來(lái)解讀。譬如中央大規(guī)模的財(cái)政投資、銀行史無(wú)前例的大降息，以及地方政府正在持續(xù)出臺(tái)的對(duì)企業(yè)的各種輸血措施，都是為了防止通縮局面的惡化。

　　緊接著的問(wèn)題是：這些措施是否能達(dá)到目的，即恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)？倘若如此，則幸矣！但下面這些因素值得高度關(guān)注：一是目前的降息速度比通脹回落速度更快，實(shí)際利息在較長(zhǎng)時(shí)期為負(fù)，這必將使能源和黃金價(jià)格重新抬頭，推動(dòng)物價(jià)上漲；

　　二是我們的巨額救市資金如果使用不當(dāng)，在推動(dòng)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)又會(huì)推動(dòng)價(jià)格上漲；三是如果貨幣大量投向生產(chǎn)領(lǐng)域，而現(xiàn)有企業(yè)不經(jīng)危機(jī)的自然淘汰和整合，它們一方面會(huì)得到不同程度的援助，另一方面由于產(chǎn)品缺乏市場(chǎng)又不停止減產(chǎn)和裁員的步伐，那么，我們的經(jīng)濟(jì)將走向另一個(gè)局面——滯脹。也即是說(shuō)，一方面經(jīng)濟(jì)減速，沒(méi)有好轉(zhuǎn)，而另一方面物價(jià)又高居不下了。一旦出現(xiàn)這種情況，再來(lái)挽救就顯得更為艱難。

　　有人認(rèn)為，從通縮轉(zhuǎn)向滯脹不可思議，因而絕不可能發(fā)生。怎么不可能發(fā)生呢？2008年我們的宏觀政策不是從“雙緊”一百八十度轉(zhuǎn)向了“雙松”嗎？更重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速并非由流動(dòng)性短缺造成，在根本上是由結(jié)構(gòu)失衡，特別是內(nèi)需不振和產(chǎn)能過(guò)剩所致。對(duì)此，大規(guī)模的貨幣投入治標(biāo)不治本，如不切實(shí)振興內(nèi)需，矯正結(jié)構(gòu)，過(guò)量投入并不能增加有效供給，只能從物價(jià)上漲的口徑溢出。這才是問(wèn)題的要害所在。

　　防止這個(gè)局面，關(guān)鍵在救市應(yīng)救什么，不救什么。從根本上說(shuō)，應(yīng)全力救國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，而救消費(fèi)需求關(guān)鍵是救濟(jì)占人口比例百分之八十以上的普通人群。在這一問(wèn)題上，甚至可以“不擇手段”。如，對(duì)居民可以直補(bǔ)，也可以通過(guò)刺激就業(yè)實(shí)行間接補(bǔ)。不應(yīng)該采取的措施是給所有企業(yè)以所謂普惠政策，不管行業(yè)、企業(yè)的實(shí)際。從保財(cái)政收入增長(zhǎng)出發(fā)出重拳，這一點(diǎn)也應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。(龔益鳴 省社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)）