“2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)未必見底！”昨天在廣州舉行的中國國際金融服務(wù)貿(mào)易洽談會(huì)上，中國國際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘對(duì)經(jīng)濟(jì)走向的分析引人關(guān)注。

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴仍在第二階段

　　在哈繼銘看來，眼下的全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴要走過三個(gè)階段：首先是美國次貸危機(jī)及房地產(chǎn)蕭條，緊接著進(jìn)入信貸危機(jī)，實(shí)質(zhì)是“信用危機(jī)”，最大特點(diǎn)是資本流動(dòng)性似乎“凝固”了；最后才是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，即傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)盈利下滑甚至虧損、裁員，并且車貸、信用卡等個(gè)人信貸都可能出問題。

　　哈繼銘稱，全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)眼下正走在第二階段，何時(shí)結(jié)束有待觀察。他強(qiáng)調(diào)，西方這次衰退與以往很不同，是“三座大山壓頂”，房地產(chǎn)、投資和消費(fèi)同時(shí)出問題。2003年美國失業(yè)率在IT泡沫破裂兩年后才達(dá)到高峰(6.3%)，但眼下衰退剛開始失業(yè)率就已經(jīng)站上6.5%，未來可能達(dá)到8%。這都證明明年仍然很艱難。

　　哈繼銘認(rèn)為，目前歐美外需的萎縮，并非嚴(yán)重到我們所感覺到的程度，為何中國出口寒潮會(huì)如此凜冽？哈繼銘表示，這是由于西方銀行惜貸嚴(yán)重，放大了消費(fèi)萎縮現(xiàn)象，因而中國出口所遭遇的麻煩未來還會(huì)更嚴(yán)重。

　　“觀察美國經(jīng)濟(jì)是否見底，重要的一個(gè)指標(biāo)是美國房價(jià)是否止跌�！惫�繼銘稱，根據(jù)美國“房價(jià)/收入比”和“房價(jià)/租金比”歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，美國房市未來還有15%的下跌空間。歐洲房地產(chǎn)泡沫則比美國還要大，目前才剛開始“擠泡泡”，因此這輪危機(jī)持續(xù)時(shí)間不會(huì)太短。

　　中國GDP可能“軟著陸”

　　中國的出口、投資、消費(fèi)三駕馬車，目前都在遭受考驗(yàn)。哈繼銘認(rèn)為，中國出口從未與美國經(jīng)濟(jì)脫過鉤，未來中國對(duì)新興市場(chǎng)的出口肯定也將步美國市場(chǎng)后塵。

　　“關(guān)鍵是變出口拉動(dòng)為內(nèi)需拉動(dòng)。”哈繼銘稱，中國政府日前出臺(tái)的十大拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策很有必要，現(xiàn)在重要的是出手要快，出拳要重。他測(cè)算，4萬億投資每年可拉動(dòng)GDP1.8%，新稅收政策可能拉動(dòng)GDP0.2個(gè)百分點(diǎn)，這樣看來，明后兩年GDP“保八”還是有信心的。

　　中國股價(jià)房價(jià)和國際大宗商品價(jià)格猶如長了同一張臉孔，都是瞬間從牛市變成熊市。原因?yàn)楹危繉?duì)此哈繼銘稱：“這是世界經(jīng)濟(jì)從失衡邁向再平衡的結(jié)果�！边^去石油輸出國和制造業(yè)新興國家將賺來的大量資金流向西方，西方金融機(jī)構(gòu)又將這些錢大買石油和資源，以及投資新興國家資本市場(chǎng)。但眼下西方急于召回資金度過金融困局，新興國家也紛紛關(guān)上資金水龍頭，有些國家受拖累由順差變?yōu)槟娌�，正是資金流的急劇變化導(dǎo)致了牛熊大逆轉(zhuǎn)。

　　哈繼銘表示，歐美這兩個(gè)“中國制造”最大的買家進(jìn)入衰退，而且是“三座大山壓頂”，復(fù)蘇需要時(shí)間。加上過去一度是中國經(jīng)濟(jì)支柱的房地產(chǎn)眼下面臨泡沫破裂，政府固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效果也有所降低，因此明年中國GDP雖可望“軟著陸”，但出口、外來投資和大宗商品價(jià)格都可能出現(xiàn)“硬著陸”。

　　人口紅利何時(shí)用完

　　中國未來還能延續(xù)最近30年這種高速發(fā)展嗎？對(duì)此哈繼銘的解讀重點(diǎn)是“人口紅利”何時(shí)用完———年輕勞動(dòng)力最充沛時(shí)，帶來大量廉價(jià)勞動(dòng)力以及高儲(chǔ)蓄率，即所謂“人不值錢，錢不值錢”的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)就有高速增長的強(qiáng)大動(dòng)力。哈繼銘預(yù)測(cè)，中國勞動(dòng)力供應(yīng)將在2010年達(dá)到頂峰，并持續(xù)5年，在2015年之后開始下降。與此同時(shí)，越南人口紅利的“拐點(diǎn)”在2025年，印度則出現(xiàn)在2040年，因此中國未來經(jīng)濟(jì)是“兩頭受壓”。哈繼銘稱，實(shí)現(xiàn)兩個(gè)轉(zhuǎn)變———從出口拉動(dòng)向內(nèi)需拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)———已經(jīng)日見迫切。 (記者 姚志德 實(shí)習(xí)生 王雅楠)