作為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險，通脹一直是近幾個月市場關(guān)心的焦點。四川汶川地震之后，CPI(居民消費物價指數(shù))能否走低更是引人關(guān)注。值得注意的是，在24日的中國國際資本市場論壇上，兩位專家均認(rèn)為5月CPI增幅將低于4月份的8.5%。

　　摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為，地震對通脹本身影響不大�！拔覀儗νㄘ浥蛎浀目捶ň褪�2月份CPI已經(jīng)達(dá)到8.7%，5月份CPI應(yīng)該比4月份環(huán)比走低，應(yīng)該是8%左右。如果沒有這場地震災(zāi)害應(yīng)該是在8%以下�！彼�還指出，地震災(zāi)害對于通貨膨脹的影響也就僅5月份一個月而已，下半年通貨膨脹應(yīng)該會逐漸下滑，回到6%以下。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則表示，根據(jù)商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部每周農(nóng)產(chǎn)品價格預(yù)測，5月份前幾周農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比下降2.9%，但農(nóng)產(chǎn)品價格每周數(shù)據(jù)主要影響CPI中的食品價格只占三分之一，非食品價格主要是受PPI的影響。相信PPI在5月份還會比較高的，因為油價在上升。但綜合看，5月份通脹可能比4月份低一些，全年可能在6%-7%。他認(rèn)為，地震受災(zāi)地區(qū)在全四川只有5%左右，即在全國只占0.4%左右，短期對通脹可能有負(fù)面作用，但對通脹和經(jīng)濟(jì)活動都不會有太大的影響。

　　市場人士認(rèn)為，一旦5月份CPI環(huán)比下降，央行加息的可能性將再次降低。

　　談及當(dāng)前通脹的應(yīng)對之策，哈繼銘表示，在油價大幅上升的背景下，目前通脹是全球面臨的共同問題。為了抑制通脹，中國一直在提法定準(zhǔn)備金率，對沖手段也在用，信貸所謂窗口指導(dǎo)也一直在起著作用，而且今年起的作用可能更大。

　　但是他同時指出，從他近期對64個經(jīng)濟(jì)體如何應(yīng)對通脹的研究來看，升值與通脹呈負(fù)關(guān)系，升值越快的國家通脹小一些，而加息的作用則不明顯。正因為如此，他建議繼續(xù)通過人民幣升值來抑制通脹。

　　龔方雄則表示，在下半年通貨膨脹逐漸見頂回落的情況下，很多宏觀政策該推出的要推出，比如油品價格的改革。他認(rèn)為，在油價高企的情況下，這是非常緊迫的問題。

　　對于油品價格改革可能導(dǎo)致通脹大幅上升的擔(dān)憂，龔方雄指認(rèn)為沒必要恐慌。他指出，去年10月份中國調(diào)了一次油價，調(diào)了10%，對通脹的影響只占0.4%，現(xiàn)在我國油價與國際油價差了30%-40%，對通貨膨脹的影響最多是1.5%左右。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)民價格穩(wěn)定，推出油價補(bǔ)貼改革，最多只會把通脹推高一點多�！皼r且我們是高增長的經(jīng)濟(jì)體制，對通貨膨脹本身應(yīng)該有更高的容忍度。”他進(jìn)一步指出。

　　CPI 8%

　　摩根大通董事總經(jīng)理、亞洲首席經(jīng)濟(jì)師龔方雄認(rèn)為，地震對通脹本身影響不大�！拔覀儗νㄘ浥蛎浀目捶ň褪�2月份CPI已經(jīng)達(dá)到8.7%，5月份CPI應(yīng)該比4月份環(huán)比走低，應(yīng)該是8%左右。如果沒有這場地震災(zāi)害應(yīng)該是在8%以下�！�(記者 但有為)