“中國經(jīng)濟直面震災(zāi)”系列述評之二

　　特大地震災(zāi)害加大了中國經(jīng)濟未來面臨的不確定性，貨幣政策調(diào)控難度進一步增加。多數(shù)分析人士認(rèn)為，震后一段時間，至少在二季度內(nèi)，加息可能性已很小。但從中長期看，除了對災(zāi)區(qū)做出特殊政策安排外，從緊的貨幣政策基調(diào)不會改變。

　　國務(wù)院總理溫家寶在周三主持召開國務(wù)院常務(wù)會議時指出，汶川地震對災(zāi)區(qū)經(jīng)濟造成嚴(yán)重影響，也對整體經(jīng)濟運行增加了一些新的不確定因素，但不會改變經(jīng)濟發(fā)展的基本面。經(jīng)濟運行中存在的突出矛盾主要是價格上漲壓力仍然存在。未來要進一步加強和改善宏觀調(diào)控，著力控制物價上漲，著力保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　二季度應(yīng)不會加息

　　分析人士紛紛表示，未來央行作出加息決定會更加謹(jǐn)慎。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認(rèn)為，地震對經(jīng)濟帶來了最直接的三個影響：首先，物價面臨更大的上漲壓力，四川是生豬生產(chǎn)大省，無論是省內(nèi)還是外運，豬肉價格都難免發(fā)生波動；其次，投資需求面臨上升壓力，救災(zāi)和重建的信貸投放將增加；再次，四川是全國務(wù)工人員主要來源之一，返鄉(xiāng)善后等可能會造成一定時間和地區(qū)勞動力短缺，影響生產(chǎn)。不過，總體來看地震不會嚴(yán)重影響經(jīng)濟基本面，其對經(jīng)濟增長和通脹造成的影響非長期因素，而貨幣政策不會因為短期因素做出調(diào)整。他認(rèn)為震后央行不太可能作出加息決定。

　　國泰君安高級分析師林朝暉認(rèn)為，地震災(zāi)害使得央行調(diào)控形勢更復(fù)雜，對經(jīng)濟運行中增加的一些新的變量，央行會謹(jǐn)慎評估并作出應(yīng)對。總的來看，二季度加息的可能性進一步降低。

　　部分外資機構(gòu)經(jīng)濟學(xué)家也表達了類似看法，認(rèn)為在奧運前和地震災(zāi)害后的特殊時間段內(nèi)，在全國抗震救災(zāi)的非常時期，央行會保持政策相對平穩(wěn)，力保經(jīng)濟穩(wěn)定運行，不太可能很快做出加息決定。

　　此外，央行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中，也對未來通脹的走向抱以相對樂觀的態(tài)度，認(rèn)為通脹總體趨勢會向下走，央行還特別強調(diào)要繼續(xù)發(fā)揮升值對抑制通脹的作用，這些都使得市場對于央行未來加息的預(yù)期進一步降低。部分機構(gòu)認(rèn)為，年內(nèi)不會再加息。

　　從緊基調(diào)難改

　　地震災(zāi)害發(fā)生后，央行已經(jīng)迅速從貨幣政策上對災(zāi)區(qū)做出調(diào)整，在一定范圍內(nèi)、一定時間內(nèi)適當(dāng)放松了銀根。

　　央行已做出的特殊政策安排包括：暫緩上調(diào)受災(zāi)地區(qū)存款準(zhǔn)備金率；對四川災(zāi)區(qū)增加支農(nóng)再貸款限額15億元，增加再貼現(xiàn)限額10億元；對陜西、重慶、云南增加再貸款額度15億元；要求銀行對災(zāi)區(qū)不催收催繳、不罰息，不作不良記錄。此外，央行還在積極研究震區(qū)個人住房信貸等問題的解決辦法。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，商業(yè)銀行在災(zāi)區(qū)有1400多家分支機構(gòu)，遭受不同程度的損失和貸款違約風(fēng)險。中銀國際分析師認(rèn)為銀行業(yè)在此次災(zāi)害中損失約50億～130億元，可能拉低銀行今年凈利潤0.7～1.8個百分點。但災(zāi)后重建需要的貸款預(yù)計將增加約1000億元，今年貸款增速也相應(yīng)會提高0.4個百分點，這將對銀行業(yè)損失作出補償。

　　分析人士認(rèn)為，此次地震本身相當(dāng)于對經(jīng)濟進行緊縮。借鑒今年年初的雪災(zāi)以及2003年非典時期的貨幣政策安排，央行必然要充分考慮到這種短期因素的影響。這種從“時點”和“地點”上做出的放松貨幣政策的特殊安排還會繼續(xù)。央行將根據(jù)實際情況對從緊政策進行“微調(diào)”。

　　不過，剔除地震的短期影響，央行的調(diào)控目標(biāo)并沒有發(fā)生改變，抑制經(jīng)濟過熱和全面通脹的風(fēng)險仍是全年的主要目標(biāo)。央行周三表示，在做好金融支持抗震救災(zāi)和災(zāi)后恢復(fù)生產(chǎn)生活工作的同時，繼續(xù)加強和改善金融宏觀調(diào)控，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。多數(shù)分析人士認(rèn)為，中長期看貨幣政策從緊的基調(diào)難以動搖。

　　分析人士預(yù)期，未來央行會繼續(xù)運用存款準(zhǔn)備金率、公開市場等數(shù)量手段以及匯率工具，總體上繼續(xù)沿著從緊的貨幣政策調(diào)控方向運行。(記者 王棟琳)