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存款準備金率每月調(diào)一次成慣例 專家稱還可上調(diào)

2008年04月17日 09:53 來源:證券時報 發(fā)表評論


    4月16日據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站消息,為繼續(xù)落實從緊的貨幣政策要求,加強銀行體系流動性管理,引導(dǎo)貨幣信貸合理增長,中國人民銀行決定從2008年4月25日起,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。 中新社發(fā) 鄭雄增 攝


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  去年以來,存款準備金率保持著每月上調(diào)一次的調(diào)整頻率。昨日中國人民銀行宣布,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率到16%。有專家認為,只要外匯儲備繼續(xù)上漲,存款準備金率就會繼續(xù)上調(diào),這已經(jīng)成為規(guī)律。

  展望下一階段,我國外匯儲備增長速度不會因為貿(mào)易順差的減速而迅速下降,所以調(diào)高存款準備金率仍是常規(guī)貨幣政策手段。摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟師王慶分析說,央行不會對人民幣匯率進行一次性大幅度升值,也不會有激進式的加息,政策選擇應(yīng)該是繼續(xù)提高存款準備金率和公開市場操作,以對沖國際收支失衡帶來的過剩流動性,同時達到穩(wěn)定通脹預(yù)期的目的。

  央行此前公布的一季度金融運行數(shù)據(jù)顯示,緊縮性的貨幣政策收到了良好的調(diào)控效果。一季度人民貸款增加了13326億元,同比少增891億元。3月份當月人民幣各項貸款增加2834億元,同比少增1583億元。截至3月末,廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為42.31萬億元,同比增長16.29%,增幅比上年末低0.45個百分點,比上月末低1.19個百分點。

  金融運行數(shù)據(jù)的走好會使央行適度放松緊縮力度嗎?中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘持否定觀點,由于3月份CPI超過8%,受翹尾因素影響,4月份CPI也將超過8%,而且4月份將再次出現(xiàn)較大量的央行票據(jù)與正回購到期,所以貨幣緊縮仍會繼續(xù)。

  與經(jīng)濟可能出現(xiàn)的下滑風(fēng)險相比,通脹風(fēng)險仍然是目前的主要矛盾,央行選擇繼續(xù)保持貨幣政策緊縮力度,應(yīng)當是基于對通脹壓力的擔(dān)心。值得注意的是,中國當前出現(xiàn)的通脹原因非常復(fù)雜,其中有美元貶值帶來國際大宗商品價格上漲的因素,有國內(nèi)食品價格上漲因素,也有長期寬松貨幣政策累積的效果,央行貨幣政策能起到作用的只是第三項因素。

  鑒于通脹原因的復(fù)雜性,哈繼銘認為防止通脹不能僅僅依靠央行的緊縮政策,而是要多項政策相互配合。他建議,可以考慮通過財政撥款對低收入群體進行補貼,緩解因為漲價因素給這部分群體帶來的負擔(dān)。

  王慶提出,還可采取由財政出資的保值儲蓄計劃,由政府對家庭儲蓄給予補貼,保證特定類型的存款實際利率不為負。他表示,盡管短期內(nèi)政府還不會采取這一做法,但一旦通脹失控的風(fēng)險再度上升時,不排除政府會引入這一政策工具。

  隨著美國經(jīng)濟衰退帶來的外部需求減弱,決策層對中國調(diào)控基調(diào)的表述也悄然發(fā)生了變化,在防止過熱和防止通脹的同時,還需要防止經(jīng)濟出現(xiàn)的下滑風(fēng)險。對此哈繼銘表示,可以用十五個字概括中國經(jīng)濟的運行趨勢,即“長期看人口、中期看美國、短期看政策”,今年中國經(jīng)濟因為有短期的利好因素,經(jīng)濟仍將保持較快的增長速度,這些因素主要包括政府換屆帶來的投資擴張沖動、奧運會舉行對消費的拉動等等。國家統(tǒng)計局昨日公布的經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)顯示,一季度我國經(jīng)濟運行依然健康平穩(wěn),除了出口增速略有放緩之外,投資和消費都在穩(wěn)步增長!(記者 賈壯)

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