德意志銀行日前發(fā)布最新中國經濟報告認為，繼10月13日中國央行提高存款準備金率之后，存款準備金率將進一步提高1到2次，預計今年剩余時間內利率將上漲27個基點。

　　報告分析認為，在利率前景方面，雖然消費價格指數(shù)的平穩(wěn)和近來美國利率的下調會適度緩解人民幣進一步升值的壓力，但9月份M2貨幣和貸款供應的加速、居高不下的貿易順差，以及資本市場日益嚴重的價格膨脹將繼續(xù)支持施行進一步貨幣緊縮政策的立場。

　　報告稱，近來有多個跡象和技術面因素顯示，未來數(shù)月總通貨膨脹有望企穩(wěn)，預計將于12月顯著回落。與數(shù)個政府機構的討論結果顯示，秋季糧食有望取得豐收，10月和11月的糧食價格有望趨于平穩(wěn)。如果糧食銷售體系運行平穩(wěn)，而農產品價格轉嫁到其他產品價格的影響又有限，那么9月至11月消費價格指數(shù)的平均同比升幅應該在6%-6.5%左右。再次，12月份消費價格指數(shù)將面臨十分有利的基數(shù)效應，因此升幅有望回落至同比5%-5.5%。

　　報告預期，2008年消費價格指數(shù)的平均升幅將下降至3.5%左右，低于3.87%的現(xiàn)行一年期基準存款利率。支持明年價格穩(wěn)定的一大重要因素在于豬肉價格企穩(wěn)。

　　對于資本市場，報告認為，政府面臨著越來越大的壓力去更加高效地抑制資本市場的潛在泡沫，過去三個月間A股市場上漲了近60%，2007年的市盈率達40倍。雖然羊群效應以及由此產生的來自銀行系統(tǒng)的巨額資金流入可能繼續(xù)將指數(shù)推高，但是監(jiān)管層出于穩(wěn)定股市的責任感，可能采取一系列打擊股市泡沫的措施，以遏制市場對于股市過于樂觀的預期。(李峻嶺)