2007年過(guò)去的四個(gè)多月里，中國(guó)股市的故事的確令人心動(dòng)，不但股指固執(zhí)地沖高，上市公司已經(jīng)公布的年報(bào)顯示不少行業(yè)的龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)大幅度提升，持續(xù)高漲的大眾投資熱情像決堤的江水滔滔不絕，“五一”節(jié)前后海內(nèi)外媒體對(duì)于股市的報(bào)道可謂細(xì)致入微，說(shuō)法五花八門。
人們?cè)谇蠼鉃槭裁匆淮未螁?dòng)貨幣政策，股市依然我行我素？中國(guó)資本市場(chǎng)到底有什么魅力，吸引如此巨大的資金量和人氣？資本市場(chǎng)的功效衡量標(biāo)準(zhǔn)還起不起作用？當(dāng)然，眾多的人們也在思考，這樣繁榮的市場(chǎng)情景到底還有多久。
近期，股市的報(bào)道正在充斥報(bào)紙、廣播、互聯(lián)網(wǎng)，為什么？因?yàn)橛行枨�。短短幾個(gè)月開(kāi)戶數(shù)從6000萬(wàn)激增到9000萬(wàn)，人們隨時(shí)都要關(guān)心自己的投資，媒體也是按需定制新聞�！拔逡弧逼陂g中央人民廣播電臺(tái)播報(bào)了一條消息，廣州市民外出旅游“熱度”不如以往，當(dāng)?shù)芈糜尾块T負(fù)責(zé)人認(rèn)為，是因?yàn)槿胧腥颂�，很多人寧可待在家里研究股票投資，也不愿外出旅游。這雖然是一個(gè)非常典型甚至有些極端的例子，不過(guò)他們調(diào)查發(fā)現(xiàn)今年休假期間帶著電腦出游的人不是少數(shù)。
在“五一”節(jié)前，“中國(guó)網(wǎng)”刊登了一篇題為《中國(guó)“小皇帝”移愛(ài)本土品牌》的報(bào)道引起筆者注意，這篇報(bào)道以新一代年輕人消費(fèi)行為為描述對(duì)象，調(diào)查實(shí)行計(jì)劃生育之后出生的年輕人正在變化的消費(fèi)方式，想不到文中記者采訪到的年輕人談起自己消費(fèi)習(xí)慣變化，竟然與股市扯上了關(guān)系。接受采訪的年輕人已是股民，投資的目標(biāo)都是中國(guó)本土的品牌企業(yè)股票，他們明確表示自己的投資目標(biāo)和消費(fèi)目標(biāo)正在趨同，中國(guó)股市的發(fā)展將給本土品牌企業(yè)注入資金，提升本土品牌價(jià)值，改善產(chǎn)品品質(zhì)，所以年輕人的消費(fèi)口味也正在由過(guò)度喜歡洋品牌轉(zhuǎn)向自己本土的產(chǎn)品。
中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)歷了20多年的變革和發(fā)展，我們一直苦苦探尋這樣的市場(chǎng)預(yù)期：有一天資本市場(chǎng)能靈活配置資源！我們無(wú)法解釋當(dāng)下股市出現(xiàn)的種種現(xiàn)象，回到市場(chǎng)本位來(lái)尋找答案也不乏一種觀點(diǎn)。其實(shí)那篇報(bào)道所描述的現(xiàn)象已經(jīng)不是特例，《上海證券報(bào)》也曾經(jīng)報(bào)道因?yàn)槿藗兿M(fèi)升級(jí)，給醫(yī)藥保健、紡織、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、商業(yè)等七大行業(yè)帶來(lái)直接的收益，文中所列的行業(yè)中的品牌企業(yè)幾乎都是上市公司。消費(fèi)助推品牌發(fā)展，資本市場(chǎng)為本土品牌企業(yè)發(fā)展助力。就在一年多以前，人們還在為儲(chǔ)蓄大幅增加頭疼，最近股市開(kāi)戶數(shù)上升到9000萬(wàn)，大量資金由銀行轉(zhuǎn)進(jìn)股市，雖然社會(huì)上對(duì)此議論莫衷一是，但從積極的意義來(lái)看，資本市場(chǎng)一定是正在實(shí)現(xiàn)新的資源配置。
最近，發(fā)改委有關(guān)人士不止一次談到一季度高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然存在問(wèn)題，高耗能的行業(yè)增速過(guò)快需要抑制。要解發(fā)改委官員之憂，筆者認(rèn)為靠宏觀調(diào)控是一方面，“看不見(jiàn)的手”進(jìn)行必要的資源配置也很有必要，資本市場(chǎng)在這個(gè)問(wèn)題上有待發(fā)揮更大作為。有經(jīng)濟(jì)學(xué)者曾經(jīng)建議，現(xiàn)階段應(yīng)當(dāng)增加高質(zhì)量的資產(chǎn)供給，繼續(xù)擴(kuò)大股市規(guī)模。高質(zhì)量的資產(chǎn)也就是具有發(fā)展?jié)摿�，符合�?guó)家產(chǎn)業(yè)政策，又能代表一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
李稻葵先生提供了一個(gè)數(shù)字，按股市的市場(chǎng)價(jià)值與GDP的比例來(lái)看，即便是今天的股價(jià)高漲，中國(guó)的比例不過(guò)是50%左右，而巴西、印度、墨西哥、俄羅斯等新興市場(chǎng)的比重都在100%以上。資本市場(chǎng)長(zhǎng)大了，百姓分享的成果將更多，財(cái)富效應(yīng)是資本市場(chǎng)存在的又一個(gè)必然邏輯，這些在發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)證實(shí)的過(guò)程在中國(guó)也不會(huì)有任何例外。我們對(duì)于目前百姓投資熱情的釋放，同樣需要從積極的方面去理解和認(rèn)識(shí)。
如果確立了這樣的觀點(diǎn)，我們就有必要從以往的思維模式跳出來(lái)，順應(yīng)新的局面，不是成天提心吊膽入市人數(shù)增加，而是要繼續(xù)深化資本市場(chǎng)的改革，完善市場(chǎng)交易制度和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)更多的新品種，對(duì)于投資者的保護(hù)，最好的方式就是市場(chǎng)穩(wěn)步健康向前發(fā)展。(倪小林）
