距虎年行情僅剩最后一個(gè)交易周，股指并沒(méi)有象此前預(yù)計(jì)的那樣，為投資者發(fā)“紅包”，而是用破位下跌來(lái)進(jìn)一步考驗(yàn)市場(chǎng)信心。隨著通脹預(yù)期加強(qiáng)、貨幣政策趨緊、銀行股再現(xiàn)融資潮、新股頻頻破發(fā)等諸多不確定性預(yù)期的不斷增強(qiáng)，春節(jié)前后的走勢(shì)變得更加撲朔迷離。面對(duì)如此復(fù)雜的市場(chǎng)格局，投資者在操作上究竟該持股過(guò)年，還是輕倉(cāng)迎新春？春節(jié)之后，市場(chǎng)又將會(huì)以何種方式演繹？

　　俗話說(shuō)，知己知彼才能百戰(zhàn)不殆。要想了解今年春節(jié)前后的股市行情，減少投資失誤，我們對(duì)歷史上春節(jié)前后行情進(jìn)回顧和總結(jié)，以此為投資者預(yù)判未來(lái)行情提供幫助和參考。

　　1991年至1995年

　　呈現(xiàn)“四漲一跌”

　　1991年春節(jié)前，上證指數(shù)從128.06點(diǎn)連續(xù)反彈至132.53點(diǎn)，節(jié)后大盤(pán)繼續(xù)一路盤(pán)升至最高134.87點(diǎn)；1992年春節(jié)前大盤(pán)從310余點(diǎn)一路升至春節(jié)后的360余點(diǎn)；1993年春節(jié)前，大盤(pán)從984.74點(diǎn)企穩(wěn)反彈，節(jié)后跳空揚(yáng)升，一路飆升至最高點(diǎn)1558點(diǎn)；1994年春節(jié)前市場(chǎng)正是熊市，節(jié)后大盤(pán)平開(kāi)低走，擊穿了所謂“政策鐵底”777點(diǎn)大關(guān)；1995年春節(jié)前，三大救市政策所引發(fā)的井噴行情告一段落，大盤(pán)出現(xiàn)了持續(xù)破位下跌，節(jié)后低開(kāi)低走，再度考驗(yàn)500點(diǎn)大關(guān)，然后展開(kāi)震蕩反彈，最高至681.15點(diǎn)。

　　整體來(lái)看，1991年至1995年的五年間，春節(jié)后的行情呈現(xiàn)“四漲一跌”態(tài)勢(shì)，其中1995年的春節(jié)行情，出現(xiàn)了前跌后漲的逆轉(zhuǎn)局面。當(dāng)然，由于在此期間市場(chǎng)規(guī)模小，成交水平達(dá)到10億元以上的交易日都不多，不具備參考和可比價(jià)值。

　　1996年節(jié)后

　　出現(xiàn)大盤(pán)漲停奇觀

　　1996年，成交額開(kāi)始出現(xiàn)日成交100億以上的繁榮局面。

　　這一年12月，降息引發(fā)了投資者對(duì)于貨幣政策松動(dòng)的預(yù)期，股指節(jié)后高開(kāi)于583點(diǎn)，從而開(kāi)啟了一輪大牛市，出現(xiàn)了大盤(pán)漲停的奇觀。但是很快幾天時(shí)間內(nèi)，大盤(pán)又連續(xù)4天暴跌，2個(gè)暴跌5%加上兩個(gè)跌停板，一共跌去30%，隨后從1000點(diǎn)上漲到了1500點(diǎn)。經(jīng)過(guò)5個(gè)月的上漲，隨后進(jìn)入了震蕩回落的調(diào)整態(tài)勢(shì)。

　　分析人士普遍認(rèn)為，這輪牛市的基礎(chǔ)是“1997年香港回歸”，中國(guó)股市呈現(xiàn)了深強(qiáng)滬弱的格局，深圳市場(chǎng)的股票連續(xù)飆升，而上海市場(chǎng)的股票竟然不漲反跌。盡管1996年秋季管理層一再發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示，但沒(méi)能制止市場(chǎng)上漲的勢(shì)頭。

　　1996年12月15日、16日，《人民日?qǐng)?bào)》連發(fā)兩篇社論《正確認(rèn)識(shí)當(dāng)前的股市》、《堅(jiān)定信心規(guī)范發(fā)展》，提示股市風(fēng)險(xiǎn)，表達(dá)了管理層希望股市規(guī)范發(fā)展的愿望。16日股市全線跌停，上證指數(shù)跌去9.91%，17日，再跌9.44%。

　　1997年

　　節(jié)后一周突破千點(diǎn)大關(guān)

　　由于1996年的牛市延續(xù)行情，1997年春節(jié)前大盤(pán)走小陽(yáng)碎步上攻，節(jié)前最后一個(gè)交易日收于964點(diǎn)，逼近千點(diǎn)，盡管有諸多利空因素，但投資者做多激情強(qiáng)烈，節(jié)后首日高開(kāi)在969點(diǎn)，隨后一周內(nèi)突破千點(diǎn)大關(guān)，從而展開(kāi)了上半年的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌行情。

　　1998年

　　反復(fù)筑底夯實(shí)“5.19”基礎(chǔ)

　　春節(jié)之前，由于已經(jīng)進(jìn)入下降通道，所以A股產(chǎn)生了持續(xù)2周時(shí)間的陰跌。春節(jié)前一天收紅，探底結(jié)束，節(jié)后股指開(kāi)于1257點(diǎn)，跳空30多點(diǎn)，產(chǎn)生了2個(gè)月左右的上漲行情，最高達(dá)到1422.98點(diǎn)。

　　但由于市場(chǎng)信心不足，大家都處于觀望，股指隨后走低，不僅無(wú)功而返，而且這輪上漲結(jié)束后竟然產(chǎn)生了一輪更深的下跌，從1200點(diǎn)重返1000點(diǎn)。但是，1999年度，歷史上著名的“5.19”行情也就由此產(chǎn)生�？梢�(jiàn)，跌出來(lái)的是機(jī)會(huì)。