股指期貨風(fēng)險(xiǎn)大

　　錢東 ：中銀國際證券市場總監(jiān)

　　股指期貨風(fēng)險(xiǎn)太大，本人不建議普通股民參與交易。股指期貨推出將提升大市值股票估值。股市面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大市值股票尤其是銀行股的估值將會提升。

　　由于之前市場對于融資融券和股指期貨的推出有一定預(yù)期，因此推出后股市將面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大市值股票尤其是銀行股的估值將提高，小市值股票估值將回落。此外，融資融券和股指期貨的推出能夠改善市場流動性，股指期貨對應(yīng)的標(biāo)的物是滬深300，市場對成分股的重視程度將提高，交易將趨于活躍。

　　增加中資券商股短炒機(jī)會。可能增加短線資金炒作中資券商類股的機(jī)會。內(nèi)地推行融資融券業(yè)務(wù)及股指期貨業(yè)務(wù)工作，已經(jīng)得到國務(wù)院同意。對于在港上市的中資股，其短期影響并不會太大。港股市場本身有其自成一體的游戲規(guī)則和參與者，內(nèi)地股指期貨的推出雖然會提高權(quán)重類股在內(nèi)地影響力，但對港股影響卻并沒有類似于港股直通車這種資金流動的影響來得直接。當(dāng)然，短線資金炒作中資券商類股的機(jī)會很大，但這可能只是個(gè)別板塊及股票的行情。

　　股指期貨是避險(xiǎn)工具而非投資工具，個(gè)人及機(jī)構(gòu)投資者不應(yīng)當(dāng)把股指期貨作為投資工具。股指期貨是平衡市場的工具，正因?yàn)槭袌錾嫌腥丝礉q、有人看跌，股指期貨的價(jià)格才能平衡，進(jìn)而起到平衡收益的作用。如果出現(xiàn)單邊看漲或者看跌的極端情況，股指期貨會放大市場的波動。

　　就股指期貨的推出對A股市場的影響，正常的話會避免A股市場大幅上漲或者下跌。今年是(股市)形勢最為復(fù)雜的一年，基本上不可能大家的預(yù)期都一致。

　　不排除有人炒作，但是行情的不同預(yù)期會減小炒作的空間，這是股指期貨本身的機(jī)制決定的。股指期貨不能單買，它是一個(gè)衍生產(chǎn)品，單買就會大賠或者大賺，要和基本投資(股票市場投資)相匹配。

　　提供新投資主題

　　王利敏：著名市場分析人士

　　中國證監(jiān)會日前正式宣布，國務(wù)院已原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，目前啟動融資融券試點(diǎn)的法律法規(guī)體系已較為完備，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。眾多的社會輿論也普遍認(rèn)為，融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)推出時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　股指期貨的推出將優(yōu)化大盤股估值，但長期來看，不會改變股票市場走勢。股指期貨主要關(guān)注大盤股，因此其推出將加強(qiáng)大盤股在市場中的作用，優(yōu)化大盤股估值，從而影響股價(jià)結(jié)構(gòu)。但長期來看，股指期貨的推出不會改變市場的走勢。從各國經(jīng)驗(yàn)看，股票市場在股指期貨推出前后并沒有太大改變。但短期內(nèi)為市場提供了新的投資主題，尤其是指數(shù)權(quán)重股、券商期貨概念股會直接受益。這是中國證券市場重大的一步，預(yù)示著交易品種和國際逐漸接軌，具有技術(shù)含量的投資行為將逐漸成為市場主流。證券公司應(yīng)該加大在金融工程研究和衍生產(chǎn)品研究及交易人才上的儲備。否則很難與外資公司在這塊業(yè)務(wù)上抗衡。

　　就對市場而言，短期內(nèi)為市場提供了新的投資主題，尤其是指數(shù)權(quán)重股、券商期貨概念股會直接受益。長期而言，不能說這些品種推出就能持續(xù)推動市場上漲。

　　股指期貨的推出完善了市場交易機(jī)制，股指期貨會吸引更多國際資金，會吸引更多的國際資金來A股投資。

　　目前國內(nèi)正在大力發(fā)展金融，上海也要建設(shè)成一個(gè)金融中心，而作為金融中心配套設(shè)施的股指期貨、融資融券等是必不可少的金融工具。股指期貨推出，市場有了風(fēng)險(xiǎn)對沖工具和賣空機(jī)制，這樣的完善、完備的市場機(jī)制才能吸引更多的國外資金投資A股。

　　股指期貨的推出對于上市公司內(nèi)在價(jià)值沒有多大影響，但是會有更多的國際資金來投資。市場上也會預(yù)期股指期貨對大盤股利好，因此大盤股近期會有較好表現(xiàn)，對資本市場是好事。