當前中國出口正在進一步復蘇，這從出口數(shù)據(jù)中可以看出：出口環(huán)比增速連續(xù)四個月上升，PMI新出口訂單指數(shù)連續(xù)四個月超過50%分界線。其次，8月中旬我們對長三角地區(qū)(上海和浙江寧波、新昌)的出口企業(yè)進行了實地調研，得出了相同的結論：即出口步入復蘇通道中。我們認為美國經(jīng)濟將在2009年三季度實現(xiàn)正增長，汽車、電子等行業(yè)將率先復蘇。

　　一、美國經(jīng)濟復蘇有望拉動中國出口復蘇

　　中國出口貿易中排名前10名的國家和地區(qū)分別是歐盟、美國、香港地區(qū)、東盟、日本、韓國、印度、俄羅斯、臺灣地區(qū)和澳大利亞。截至2009年7月，中國向美國出口累計202億美元，美國成為中國第二大貿易伙伴國。中國出口與美國經(jīng)濟增長從來就沒有“脫鉤”過，自金融危機以來，受美國經(jīng)濟萎縮的拖累，中國出口大幅下降。2009年二季度美國經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟正在企穩(wěn)。相對于2009年一季度GDP環(huán)比下降6.4%(年率)來說，二季度美國GDP環(huán)比僅下降1%(年率)，采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)則大幅上升，表明下半年經(jīng)濟復蘇將會持續(xù)。美國經(jīng)濟的企穩(wěn)復蘇有助中國出口復蘇。

　　中國對美國的貿易逆差連續(xù)四個月增長，雖然受美國總需求萎縮的影響，中美貿易水平低于2008年，但是美國自中國進口額及其占美國總進口的比重卻持續(xù)增加。表明中國出口產(chǎn)品的競爭力正在進一步提升，國際市場份額進一步擴大。這得益于中國提高出口退稅率、增加出口補助等政策措施發(fā)揮的積極作用。

　　通過模型，我們發(fā)現(xiàn)中國出口與美國經(jīng)濟增長之間存在顯著的正相關關系。若美國經(jīng)濟增長1個百分點，中國出口會增加5.5個百分點(擬合度達到71.0%)。由于出口是我國經(jīng)濟發(fā)展的一駕重要馬車，出口復蘇將帶動消費和投資增長，拉動中國整體經(jīng)濟復蘇。

　　二、美國率先復蘇行業(yè)將拉動中國相關行業(yè)出口復蘇

　　我們認為，美國率先復蘇行業(yè)將包括：汽車業(yè)、汽車業(yè)相關行業(yè)(如電子、塑料及玻璃)、尖端行業(yè)(如計算機相關產(chǎn)品、電子、國防及通訊)等。由于美國這些行業(yè)從中國的進口數(shù)量占其進口總量相當高的水平，因此，這些行業(yè)需求增加將會直接拉動中國相關行業(yè)的出口復蘇。

　　(1)汽車業(yè)：美國汽車業(yè)得益于“舊車換現(xiàn)金”計劃，行業(yè)復蘇最為明顯，未來數(shù)月該行業(yè)將繼續(xù)保持活力。當前中國汽車行業(yè)出口已企穩(wěn)回升，歸因于三個因素：首先，國家出臺了對汽車產(chǎn)業(yè)積極的扶持政策；其次，以美國為代表的外部需求大幅增加；再次，金融危機加速了美國汽車零配件行業(yè)的國際產(chǎn)業(yè)轉移。通過我們的模型發(fā)現(xiàn)，美國汽車行業(yè)零售每增加1個百分點，將帶來中國汽車及零配件出口增加2個百分點(擬合度為47.6%)。

　　(2)通信及電子行業(yè)：目前美國消費者信心指數(shù)顯著回升，提升了與消費密切相關的電子產(chǎn)業(yè)的景氣度。PC、手機和液晶面板等終端需求都在顯著增加，這必然會對我國通信設備和電子制造業(yè)出口回升起到積極作用。根據(jù)我們的模型，美國電子產(chǎn)品零售每增加1個百分點，我國電子行業(yè)出口增加2.3個百分點(擬合度為48.9%)。

　　(3)建筑材料行業(yè)：由于美國國內基礎設施建設的帶動，塑料及玻璃行業(yè)未來將出現(xiàn)明顯增長，我們預計美國建筑材料市場的需求旺盛將在一定程度上帶動我國玻璃、塑料等產(chǎn)品的出口。我們的模型表明，美國建筑材料零售每增加1個百分點，將帶來中國建筑材料出口增加3個百分點(擬合度為49.2%)。