受到股市擴(kuò)容影響和新增信貸規(guī)模的傳言刺激，滬指昨日大跌6.7%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅。截至收盤(pán)，滬指下挫192.94點(diǎn)報(bào)收2667.75點(diǎn)，跌破半年線，近300只個(gè)股跌停。自8月份以來(lái)，滬指已累計(jì)下挫21.8%，是去年10月份以來(lái)A股的最大月度調(diào)整，也是最近15年來(lái)第二大月度調(diào)整。流動(dòng)性刺激下的股市又重新因流動(dòng)性的憂慮回歸，分析師認(rèn)為，股市雖然短線會(huì)有反彈，但中期下跌的趨勢(shì)已經(jīng)打開(kāi)，后市不容樂(lè)觀。

　　市場(chǎng)憂慮流動(dòng)性從緊

　　昨日鋼鐵、煤炭以及有色等上游行業(yè)領(lǐng)跌，第三大權(quán)重股中國(guó)石化跌停，A股總市值蒸發(fā)1.43萬(wàn)億元，目前已經(jīng)降至18.7萬(wàn)億元。

　　對(duì)于市場(chǎng)下跌的原因，多數(shù)分析師認(rèn)為市場(chǎng)擴(kuò)容的沖擊和對(duì)于信貸的憂慮兼而有之。

　　中國(guó)銀行私人銀行部投資顧問(wèn)李世彤說(shuō)，銀行中報(bào)披露完之后，投資者對(duì)于信貸從緊的擔(dān)憂沒(méi)有消除，近期市場(chǎng)擔(dān)憂8月份新增信貸繼續(xù)走低，使得投資者對(duì)流動(dòng)性反面的擔(dān)憂加劇。此前有傳言稱(chēng)，8月份新增信貸或低于3000億元。

　　部分基金經(jīng)理認(rèn)為，A股今年以來(lái)的走勢(shì)始終未與基本面契合，實(shí)體經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存化的過(guò)程雖然完成，但去產(chǎn)能的過(guò)程還未開(kāi)始。此外，一些基金經(jīng)理指出，“證券市場(chǎng)對(duì)央行寬松政策的持續(xù)性報(bào)有不切實(shí)際的期望，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的可能性考慮不足�！苯ㄐ呕�金的一位人士表示，在股市目前的位置上，貨幣政策適度微調(diào)給市場(chǎng)的沖擊超過(guò)了預(yù)期。

　　“滬指快速跌破半年線，雖然部分個(gè)股超跌過(guò)后市場(chǎng)可能會(huì)有短期反彈，但中期的趨勢(shì)不樂(lè)觀，下跌的空間已將打開(kāi)�！崩钍劳�說(shuō)。

　　A股擴(kuò)容速度超預(yù)期

　　統(tǒng)計(jì)顯示，從6月20日至8月27日，106家上市公司擬通過(guò)增發(fā)或配股方式融資2778億元，除了再融資之外，近期大盤(pán)股IPO頻發(fā)，例如中冶科工招股募得168億元等。建信基金人士指出，這給受流動(dòng)性困擾的A股市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的資金面壓力。

　　還有一些分析師指出，市場(chǎng)認(rèn)為中冶科工的IPO會(huì)在稍晚的時(shí)間進(jìn)行，因?yàn)榇饲矮@批的招商證券、北車(chē)股份等均未開(kāi)始招股，而中冶科工募資過(guò)百億的IPO招股快速啟動(dòng)，也給市場(chǎng)造成了不小的沖擊。

　　民生加銀基金公司研究總監(jiān)、民生藍(lán)籌基金經(jīng)理陳東指出，中冶科工等大盤(pán)股的上市，對(duì)市場(chǎng)造成一定壓力。而銀行、房地產(chǎn)融資需求較大，短期的供需平衡被打破。

　　一些機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，市場(chǎng)中長(zhǎng)期的走勢(shì)，還需要更多的數(shù)據(jù)來(lái)確認(rèn)。上投摩根基金一位人士指出，有關(guān)銀行信貸放緩及眾多再融資需求的出臺(tái)都在一定程度上抑制了參與者的活躍度，大盤(pán)或?qū)⒀永m(xù)之前的盤(pán)整行情，等待包括房地產(chǎn)銷(xiāo)量、新開(kāi)工數(shù)和信貸等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步確認(rèn)。

　　本報(bào)記者 吳敏

　　- 資金面

　　8月1687億資金“逃”出股市

　　本報(bào)訊 (記者丁曉琴)兩市以破位下跌方式完成了8月份的調(diào)整，單月調(diào)整幅度達(dá)21.8%。根據(jù)全景資金統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在8月份共計(jì)21個(gè)交易日里，僅5個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)資金凈流入，月度資金凈流出規(guī)模高達(dá)1687億元，環(huán)比大增18.9倍。

　　A股在8月份的首個(gè)交易日迎來(lái)54.13億元的資金凈流入后，便開(kāi)始了漫長(zhǎng)的出逃之旅。8月4日至19日，兩市連續(xù)12個(gè)交易日凈流出，規(guī)模多達(dá)1300億元。8月下旬資金也呈現(xiàn)入不敷出狀態(tài)。

　　在上千億元的凈流出資金中，散戶一直是出逃主力。不過(guò)隨著股指持續(xù)調(diào)整，機(jī)構(gòu)出逃規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。繼上周五82億元資金凈流出之后，機(jī)構(gòu)昨日108.92億元資金出逃，占總出逃規(guī)模的45%。

　　- 相關(guān)

　　證監(jiān)會(huì)：股指期貨仍在準(zhǔn)備

　　據(jù)新華社電 中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人31日表示，股指期貨仍然在積極準(zhǔn)備當(dāng)中，但尚沒(méi)有明確的時(shí)間表安排，即將實(shí)施的期貨市場(chǎng)統(tǒng)一開(kāi)戶制度將有利于股指期貨的推出。

　　證監(jiān)會(huì)31日發(fā)布《期貨市場(chǎng)客戶管理規(guī)定》，自9月1日起正式實(shí)施。這意味著期貨市場(chǎng)將進(jìn)行統(tǒng)一開(kāi)戶。市場(chǎng)猜測(cè)，此舉可能與股指期貨有關(guān)。

　　上述負(fù)責(zé)人表示，期貨市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一開(kāi)戶與股指期貨既沒(méi)有關(guān)系也有關(guān)系。沒(méi)有關(guān)系是因?yàn)榻y(tǒng)一開(kāi)戶是規(guī)范期貨市場(chǎng)發(fā)展的正常工作，有利于提高市場(chǎng)的效率；有關(guān)系是因?yàn)榻y(tǒng)一開(kāi)戶之后有助于將來(lái)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，對(duì)股指期貨的推出是好事。

　　股指期貨籌備已有多年，但由于種種原因，這一金融期貨品種始終未能問(wèn)世。