李小萌：抄一遍的目的是什么呢？

　　陳自強：抄一遍的目的，這個說起來就有這么一個故事吧，我們證監(jiān)會分管的一位領(lǐng)導(dǎo)，為了了解銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險揭示方面的一些做法，特地到銀行去做了一些調(diào)研，而且親自買了一些銀行理財?shù)漠a(chǎn)品，也是借鑒了銀行的理財產(chǎn)品風(fēng)險揭示的一些做法，所以要求我們創(chuàng)業(yè)板的投資者必須是現(xiàn)場簽署這個風(fēng)險揭示書。第二個，必須是要抄錄一段聲明。第三個是必須要求我們的證券公司營業(yè)部的經(jīng)辦人，要有一個見證或確認(rèn)，如果是未滿兩年的，還要求營業(yè)部的負(fù)責(zé)人做一個見證和確認(rèn)。

　　李小萌：把它抄下來是對證券公司來講一種免責(zé)的表示呢？還是說只要抄一遍，確實投資人就對風(fēng)險真的更深刻地去理解了？

　　陳自強：我想主要是讓投資者對風(fēng)險有一個加深的認(rèn)識。

　　龔靜遠(yuǎn)：這次在我們的實施辦法里面，特別強調(diào)了，投資者要簽風(fēng)險揭示書，必須到營業(yè)部的現(xiàn)場當(dāng)面簽，為什么要這么做呢？包括當(dāng)面抄錄一段，其實目的不在于說是證券公司免責(zé)，更重要的是讓投資者切切實實地能夠閱讀到這些內(nèi)容，能夠真正地理解、知道、知曉這些風(fēng)險，你看現(xiàn)在很多投資者他大部分的交易都通過電話委托，更多地是從網(wǎng)上的交易，咱們天天上網(wǎng)的投資者都知道，網(wǎng)上經(jīng)常要你安裝一個軟件的時候，有一個聲明，要你簽署，彈出來一個我愿意接受，一個我不愿意接受，一般人，反正我自己是從來沒去讀過這個東西，只是上面一勾一點就過去了，所以如果說風(fēng)險揭示書也是通過這樣一種方式去走的話，可能絕大部分都成為一種形式了，走過場，沒有真正把它的作用能發(fā)揮出來。

　　李小萌：會不會要求我們每一個業(yè)務(wù)員都要跟客戶當(dāng)面再去做額外的更多的提示呢？

　　龔靜遠(yuǎn)：我們其實是鼓勵和要求證券公司這么做的，剛才為什么說到，要證券公司在客戶簽署風(fēng)險揭示書的同時，還要求證券公司的一位經(jīng)辦人員，要在上面見證，甚至他也要簽字，這個目的就是說他確確實實是看到投資者去讀了，并且確確實實自己簽的，手抄的，這個就是要確保工作。對于不夠兩年的，要求營業(yè)部的負(fù)責(zé)人，你還要來把關(guān)，更不能，對于這類客戶，我們就更要嚴(yán)格一些，更不能走過場，剛才陳會長講到我們一位領(lǐng)導(dǎo)還專門去銀行也體驗了這么一個過程，覺得這并不是一件難事，是可以做到的事情，所以我們覺得我們相信我們的投資者也是能夠接受的。

　　李小萌：我覺得你們兩位，不管是作為交易所來講，還是行業(yè)協(xié)會，應(yīng)該都是希望和歡迎投資人多多地來創(chuàng)業(yè)板投資的，可是今天你們兩個反復(fù)都在強調(diào)的是風(fēng)險，不怕把投資人嚇跑嗎？

　　龔靜遠(yuǎn)：我們覺得這個創(chuàng)業(yè)板其實大家都是一個萬眾期待的這么一個市場，在我們國家中小企業(yè)數(shù)量非常多，在這些這么多，據(jù)我們統(tǒng)計，幾萬家這樣的中小企業(yè)里面，確確實實有不少企業(yè)是非常好。我們在前幾年，都一起交易所會同很多中介機構(gòu)做了大量的市場的一些摸底調(diào)研和市場的培育工作，這些企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板來，我們相信他們會給我們市場帶來活力，有很多企業(yè)是真正具有成長性的，能給投資者帶來一個很好的收益的，所以只要這樣一個市場是具有活力的，具有吸引力的，所以我們并不擔(dān)心我們的投資者不愿意來，我們更擔(dān)心的是投資者盲目地進來，不了解規(guī)則，而招致難以承受的損失，甚至?xí)�引發(fā)一些社會的問題，所以我們更擔(dān)心一些。而且從我們你看中小板，從2004年開板到現(xiàn)在也走過了這么幾年的路了，我們也積累了一些經(jīng)驗，從我們的監(jiān)管當(dāng)中來看，我們的投資者確實也是對新東西，尤其是新東西非常感興趣。

　　李小萌：熱情很高。

　　龔靜遠(yuǎn)：熱情很高，而且這個里面確實也關(guān)注到，所以我這里可以舉兩個例子，你看我們中小板的頭八家上市，咱們叫首八家，這個就炒得很厲害，普遍在上市首日漲幅都特別大，接下來就跌，后來因為股改的原因，中間間斷了一年，到2006年6月，第一支恢復(fù)發(fā)行的新股上市，中工國際我想也是很多投資者都有印象，那支股票當(dāng)天它的發(fā)行價是七塊多，當(dāng)天開盤進價出來一個十七塊多，十七塊多本來是一個比較合理的價格，但是盤中，投資者有些，覺得新股就是好的，就是能賺錢的，結(jié)果這樣大家一買，其實這里面有很多是一些中小投資者跟著不明風(fēng)險地就這么買上去，一直把那個股票當(dāng)天就買到了五十塊錢，這么高，這么高，接下來后來又跌回來一點，收市的時候是31塊錢，接下來發(fā)生什么事情呢？第二天、第三天、第四天這樣一直六七個跌停，一直跌到十個交易日之后回到了17塊錢，就是說這些在當(dāng)天這個沖進去買的，特別是四五十塊錢買的投資者真的損失特別大，三分之二的錢沒了。

　　李小萌：但是現(xiàn)在投資人確實有這樣的心態(tài)，就是好不容易我們創(chuàng)業(yè)板要出來了，開始上了這批企業(yè)肯定是千挑萬選，他們一定是成長性好的，所以我買肯定沒有問題，會有這樣的心態(tài)存在。

　　龔靜遠(yuǎn)：對，我們希望大家買，其實在發(fā)行制度的設(shè)計上也會考慮盡可能地讓這些中小投資者有更多的機會，能夠都能夠參與到買到那個股票，但是鼓勵他們參與的同時，并不是讓他們這樣，剛才我說的中工國際這種情況，這個已經(jīng)失去理性了，那我們就覺得非常擔(dān)心，這樣的話他們一定是會造成損失，即使這個企業(yè)好，它也有，它到底該值多少錢，比如這個股票好，那它五十塊錢，你不能給它炒到，不能給它買到兩百塊錢，或者一百塊錢你去買。我昨天還看到我們的制度發(fā)布以后，網(wǎng)上有很多一些言論，其中有談到確實就是說，他說創(chuàng)業(yè)板要推出了，這是中國的納斯達(dá)克，我們一定要買，說新的就是好的，不買白不買，不炒白不炒，說新股都是賺錢的，他們現(xiàn)在心理都是這樣一種心態(tài)來入市的話，我們非常擔(dān)心，所以投資者應(yīng)該正確地去理解，去看待創(chuàng)業(yè)板的一些風(fēng)險，這也是說為什么從這些道理上看我們?yōu)槭裁催@次那么重視入門之前的把這些風(fēng)險提示工作做到位，把為什么要專門出一套這樣的適當(dāng)性管理的制度，來全面地落實這項工作。

　　李小萌：陳會長，您反復(fù)提示風(fēng)險，您的擔(dān)心是在哪兒？

　　陳自強：從2007年開始，我們在中國的證券市場進行了第二次投資者教育的一個活動，從這兩年的市場起伏情況看，我們提前做的投資者工作確實起到了一個很好的效果。這一次創(chuàng)業(yè)板的啟動，下一步我們也會把風(fēng)險教育作為我們創(chuàng)業(yè)板投資者教育的一個重要工作來做，包括我們要對我們行業(yè)內(nèi)部進行培訓(xùn)，現(xiàn)在我們跟深交所已經(jīng)有一個規(guī)劃，有個計劃，就是我們準(zhǔn)備對我們所有證券公司的高管和我們的營業(yè)部的負(fù)責(zé)人，要進行一個全行業(yè)的培訓(xùn)，同時我們也要求我們的證券公司的會員對他們內(nèi)部的員工也要進行培訓(xùn)，所以我相信推出這個創(chuàng)業(yè)板以后，在投資者教育方面，特別是在風(fēng)險教育方面，能夠有一個好的效果。確實在過去的主板市場和中小板市場，發(fā)生了所謂的新股不敗的這樣一個情況，上市的首日或者是有一個價格暴漲，但是應(yīng)該說在隨著后期的定價制度估值水平的變化，包括加強了監(jiān)管以后，已經(jīng)出現(xiàn)了新股跌破發(fā)行價的情況，而且從目前證監(jiān)會還在推的一個新股發(fā)行制度的改革和完善，從下一步在新股發(fā)行方面的定價機制可能也會發(fā)生一些變化，可能會在一定程度上解決，包括創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的首日或者是新股的暴漲暴跌的問題。