這是一個(gè)最壞的年代,也是一個(gè)最好的年代。

　　化用狄更斯那句耳熟能詳?shù)拿��?可謂是對(duì)當(dāng)下金融市場(chǎng)最好的注解。自雷曼兄弟破產(chǎn)之日始,發(fā)端于美國(guó)的金融危機(jī)已演變成席卷全球的金融海嘯。上周,全球奏響了“救市大合唱”,歐美六國(guó)央行聯(lián)手降息,中國(guó)也史無(wú)前例地降息、調(diào)低存款準(zhǔn)備金率、取消利息稅“三箭齊發(fā)”。但病來(lái)如山倒,病去如抽絲,歐美股市上周依舊慘淡不堪,A股市場(chǎng)也重新陷入了“2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”的尷尬。一個(gè)最壞的年代已經(jīng)來(lái)臨。

　　但總有人能在前所未有的危機(jī)中看到前所未有的希望。當(dāng)金融危機(jī)令不少巨富身家急劇縮水之時(shí),股神巴菲特最近卻逆市而動(dòng),高調(diào)出手高盛、比亞迪、通用電氣等公司股票,擺出一副抄底世界的架勢(shì)。據(jù)了解,從8月29日至10月1日的33天之中,巴菲特身家迅速上升了80億美元,擊敗比爾·蓋茨,重奪全球首富寶座。

　　也許巴菲特建倉(cāng)能給人一線曙光,在所有人恐慌時(shí),他看到了市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。對(duì)于廣大中小投資者而言,雖然沒有巴菲特的那么雄厚的資本和高明的眼力,但在他人紛紛離場(chǎng)時(shí),你是否愿意播下希望的種子呢?

　　　　巴菲特建倉(cāng)的啟示

　　顛覆華爾街五大投行后,金融危機(jī)繼續(xù)向更深更廣的領(lǐng)域蔓延。上周被不少人稱為全球金融史上“最黑暗一周”,歐美眾多金融機(jī)構(gòu)被迫國(guó)有化,冰島陷入國(guó)家破產(chǎn)危機(jī),日本出現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)倒閉現(xiàn)象……雖然歐美各國(guó)在市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性,全球央行聯(lián)手降息,但上周,全球股市仍然接連重挫,歐美股市全線暴跌,日本、印尼、泰國(guó)等國(guó)股市單周跌幅超過20%。

　　股神巴菲特將此次金融危機(jī)稱作”經(jīng)濟(jì)珍珠港“,但同時(shí),他也開始用手中龐大的現(xiàn)金建倉(cāng)。9月18日,巴菲特以47億美元的價(jià)格收購(gòu)陷入金融危機(jī)的星牌能源集團(tuán),收購(gòu)價(jià)格合每股26.50美元,這一價(jià)格遠(yuǎn)低于今年1月每股107.97美元的歷史最高價(jià)。9月23日,華爾街五大投行中僅存的高盛,其證券的永久性優(yōu)先股被巴菲特以50億美元收購(gòu)。這是巴菲特20年來(lái)首次投資華爾街的公司。巴菲特毫不掩飾對(duì)高盛的看好,“高盛是一家優(yōu)秀的金融機(jī)構(gòu),擁有無(wú)可匹敵的全球業(yè)務(wù)、久經(jīng)考驗(yàn)和經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)、高級(jí)人才以及一流的金融資本,必將在今后的發(fā)展道路上繼續(xù)保持領(lǐng)先的地位。”

　　本月初,巴菲特又相繼宣布收購(gòu)了我國(guó)最大的充電電池制造商比亞迪、美國(guó)通用電氣,而其持有大量股份的富國(guó)銀行更是宣布將以總價(jià)151億美元的價(jià)格收購(gòu)美聯(lián)銀行。

　　對(duì)于金融危機(jī)期間的大規(guī)模投資,巴菲特在10月1日接受采訪時(shí)表示:“現(xiàn)在的股價(jià)都顯得十分合理。當(dāng)其他人都感到害怕的時(shí)候,投資機(jī)會(huì)就已經(jīng)到來(lái)�！庇蟹治鋈耸空J(rèn)為,巴菲特緊緊抓住了目前這個(gè)投資機(jī)會(huì)。他的投資哲學(xué)就是總是保留一些實(shí)力。這樣,他就可以在機(jī)會(huì)來(lái)到時(shí)有充足資金完成交易。

　　在史無(wú)前例的大危機(jī)中,巴菲特的一言一行也印證了他此前的經(jīng)典名言:在別人貪婪的時(shí)候恐懼,在別人恐懼的時(shí)候貪婪。也許巴菲特給人一線曙光,在所有人恐慌時(shí),他看到如今的市場(chǎng)有著長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。在他眼里,這是最糟的時(shí)候,這也是最好的時(shí)候。

　　熊市抄底更應(yīng)重價(jià)值投資

　　已經(jīng)到了最壞的時(shí)刻嗎?當(dāng)危機(jī)一次又一次帶給全球金融業(yè)超乎預(yù)期的重?fù)?很多投資者在“見底”與“抄底”之間猶疑不決。

　　事實(shí)上,翻看巴菲特的投資歷史,他每次出手并非都是市場(chǎng)見底之時(shí),很多時(shí)候在他購(gòu)買之后股票價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌,甚至于一兩年都低于他的持有成本。

　　因此說巴菲特“抄底”并不嚴(yán)謹(jǐn),對(duì)于最近掃貨華爾街,巴菲特也僅是說,“這些股票的價(jià)格夠便宜,已經(jīng)具備投資價(jià)值”。巴菲特曾表示,他一直牢記著格雷厄姆教導(dǎo)的安全邊際準(zhǔn)則,即在估算的內(nèi)在價(jià)值超過其市場(chǎng)價(jià)格的差額具有較高的安全系數(shù)時(shí),才能購(gòu)買該公司股票。

　　“在疲弱的股市中,能夠選擇一只好股票、獲得穩(wěn)定的回報(bào),是廣大股民非常渴望的。”某券商人士告訴記者,強(qiáng)市選股重勢(shì),弱市選股重質(zhì),眼下雖處弱市,卻又是價(jià)值投資者們放出眼光、自己來(lái)拿的選股好時(shí)候。

　　價(jià)值投資理論揭示這樣一個(gè)道理:股票的定價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值的偏差經(jīng)常存在,但市場(chǎng)最終會(huì)意識(shí)到這種偏差,并促使價(jià)格上升到反映其價(jià)值的水平上來(lái)。

　　按照這種邏輯,熊市才是價(jià)值投資者的天堂,因?yàn)樵谛苁欣?恐慌造就了無(wú)數(shù)非理性的拋售和下跌,使股價(jià)向下偏離其內(nèi)在價(jià)值,往往世道越是不好,這種偏離就越嚴(yán)重。

　　有分析人士認(rèn)為,在市場(chǎng)疲弱已久之時(shí),我國(guó)推出融資融券業(yè)務(wù),有利于市場(chǎng)價(jià)值向合理估值水平的回歸,這有助于糾正國(guó)內(nèi)投資者追漲殺跌,熱衷于炒概念、炒消息的短期投機(jī)行為,長(zhǎng)期看,有助于投資者價(jià)值投資理念和風(fēng)格的形成和強(qiáng)化,投資者將更加重視基本面支撐下市場(chǎng)和個(gè)股的估值合理問題。

　　　　不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里

　　當(dāng)全球股市泡沫破滅時(shí),很多人都深套其中。告別了輝煌時(shí)代的狂熱和沖動(dòng),再度播種,也許我們對(duì)“不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”有更深的理解。有分析人士認(rèn)為,在目前的市場(chǎng)下中,分散投資的策略仍然有效,但是,目前許多人在分散投資方面還分散得不夠。例如,有人把錢分散投資在股票和共同基金上,實(shí)際上沒有起到分散的作用,而應(yīng)該把資金分別投資在不同類型的資產(chǎn)上。例如,投資者可以把一部分資金購(gòu)買股票,一部分投資債券,還有一部分投資黃金,也可投資于外幣。

　　上周,國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一片慘淡的綠色,唯獨(dú)黃金一枝獨(dú)秀。上周國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨黃金以一根大陽(yáng)線突破了200元/克整數(shù)關(guān)口。黃金是天然的貨幣,雖然增值的功能較弱,但保值的功能卻極強(qiáng),特別是在全球發(fā)生戰(zhàn)亂、經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候,政府發(fā)行的貨幣可能出現(xiàn)一夜之間巨幅貶值,但黃金卻依然能夠被全世界的人們所接受。

　　正是在這樣的擔(dān)憂下,巨量的避險(xiǎn)資金涌向黃金市場(chǎng),用信用貨幣購(gòu)買黃金,所以,如果金融危機(jī)繼續(xù)深化,進(jìn)一步演變?yōu)樨泿朋w系的危機(jī),黃金的價(jià)值將被重新發(fā)現(xiàn)。

　　隨著股市低迷,我國(guó)債券理財(cái)市場(chǎng)也迎來(lái)了黃金時(shí)代。統(tǒng)計(jì)顯示,截至9月底,國(guó)內(nèi)今年共發(fā)行了23只債券基金,創(chuàng)下2005年以來(lái)的最高紀(jì)錄。根據(jù)銀河證券研究中心的報(bào)告,9月份,各類債券型基金都取得了良好的收益,平均凈值增長(zhǎng)率均高于1.1%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,從長(zhǎng)期配置和投資者風(fēng)險(xiǎn)收益匹配角度分析,債券仍然是投資者的良好選擇。(記者孫君成)