“今年市場(chǎng)的整體投資策略，將由戰(zhàn)略防御轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略相持，要把握個(gè)股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)�！贬槍�(duì)今年A股市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)，易方達(dá)公募基金投資總監(jiān)陳志民認(rèn)為，“自下而上”的選股能力尤為重要，只有充分把握不確定性中的確定機(jī)會(huì)，才能獲取超過(guò)市場(chǎng)平均水平的收益。

　　近日，易方達(dá)基金公司在上海召開(kāi)了機(jī)構(gòu)客戶投資策略報(bào)告會(huì)。陳志民指出，雖然在中央各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策帶動(dòng)下，今年的股市經(jīng)歷了持續(xù)的上漲，但從目前世界經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、GDP增幅、進(jìn)出口、貨幣供應(yīng)等基本面來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)仍未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)還將取決于企業(yè)微觀效益的改善和過(guò)剩庫(kù)存、產(chǎn)能的消化，以及實(shí)質(zhì)性的刺激政策的落實(shí)。他同時(shí)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分釋放，無(wú)論從PE還是PB的角度，國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)都處于歷史較低的水平，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)層面的不確定，市場(chǎng)將會(huì)走出振蕩筑底的行情，且市場(chǎng)的整體重心將會(huì)上移，市場(chǎng)未來(lái)將更多地體現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，需要重視由資金推動(dòng)和板塊輪動(dòng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　對(duì)于今年的債券市場(chǎng)，易方達(dá)增強(qiáng)回報(bào)債券基金經(jīng)理鐘鳴遠(yuǎn)表示，央行貨幣政策將保持寬松的流動(dòng)性，從全年來(lái)看，繼續(xù)降息、降低存款準(zhǔn)備金率都是可期的，但由于大規(guī)模的財(cái)政政策需要政府和企業(yè)通過(guò)債券市場(chǎng)融資，未來(lái)債券供給將會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較為負(fù)面的影響。因此，資金面將是未來(lái)債市走勢(shì)的關(guān)鍵，銀行是資金面的主導(dǎo)，而在經(jīng)濟(jì)增速和通脹水平較低的背景下，債券收益率大幅反彈的可能性較小。(記者 張禹)