近日，中銀國(guó)際發(fā)布報(bào)告表示，預(yù)計(jì)中國(guó)政府將推出歷史上最為激進(jìn)的降息舉措，并預(yù)測(cè)央行將在3-4個(gè)月內(nèi)將1年期存貸款利率再次分別下調(diào)81個(gè)基點(diǎn)和108個(gè)基點(diǎn)。

　　中銀國(guó)際稱，美國(guó)的流動(dòng)性陷阱將迫使中國(guó)采取寬松的貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)周期。預(yù)計(jì)政府將推出歷史上最為激進(jìn)的降息舉措。然而，除了時(shí)滯之外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還需要面對(duì)貨幣政策的有效傳導(dǎo)問題，而在不遠(yuǎn)將來(lái)貨幣乘數(shù)很有可能達(dá)到歷史最低水平。

　　中銀國(guó)際預(yù)測(cè)：央行將在3—4個(gè)月內(nèi)將1年期存貸款利率再次分別下調(diào)81個(gè)基點(diǎn)和108個(gè)基點(diǎn)。較低的實(shí)際利率水平將有效拉動(dòng)需求；因而，利率的迅速下調(diào)能夠有效縮短降息與實(shí)際需求復(fù)蘇之間的時(shí)滯期。如果調(diào)整合理，貸款需求恢復(fù)的時(shí)間將較短。但是具體時(shí)間仍然是個(gè)未知數(shù)。

　　報(bào)告認(rèn)為，雖然基礎(chǔ)設(shè)施投資對(duì)整個(gè)固定資產(chǎn)投資有正面影響，但積極財(cái)政政策的實(shí)際效果將大大小于初始預(yù)期�？紤]到擠出效應(yīng)，即使只從兩三年的時(shí)間看，報(bào)告仍擔(dān)憂固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的可持續(xù)性。

　　報(bào)告還指出，近期人民幣對(duì)美元的較為疲軟的走勢(shì)說(shuō)明，政府希望給出人民幣在近期內(nèi)不太可能進(jìn)一步升值的明確信號(hào)。在產(chǎn)能過剩壓力不斷增加的情況下，中國(guó)政府的這種選擇可以理解。但是，人民幣貶值不僅會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致通縮，還存在進(jìn)一步觸發(fā)全球更大危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。(記者黃應(yīng)來(lái))