近日公布的1月份CPI數(shù)據(jù)顯示，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲7.1%，創(chuàng)出10年來(lái)新高。在此背景下，我們認(rèn)為投資機(jī)會(huì)可以從以下三方面去把握：

　　從行業(yè)層面上，可選擇中上游的行業(yè)進(jìn)行投資。由于CPI攀升，在我們統(tǒng)計(jì)的37個(gè)行業(yè)中，已經(jīng)有18個(gè)行業(yè)接近或已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，而這些行業(yè)均為中游及下游的行業(yè)。而反過(guò)來(lái)，上游行業(yè)恰恰能在價(jià)格的走高中受益，且很大程度上其受益與通脹成正比，如煤炭、石油和天然氣開采、有色和黑色金屬采掘業(yè)及農(nóng)業(yè)等。而部分轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)的中游行業(yè)，同樣能在通脹中受益，如鋼鐵、有色、醫(yī)藥、造紙、化學(xué)基礎(chǔ)原材料、化纖等行業(yè)。

　　從公司層面上，選擇產(chǎn)品溢價(jià)能力強(qiáng)、成本上漲壓力較小，或可以轉(zhuǎn)嫁成本壓力的行業(yè)龍頭公司投資。畢竟，行業(yè)中的龍頭公司必然是行業(yè)內(nèi)議價(jià)能力和成本轉(zhuǎn)嫁能力最強(qiáng)的，而且，龍頭公司又具有最強(qiáng)的行業(yè)整合與并購(gòu)能力。

　　在投資大師彼得·林奇看來(lái)，一些行業(yè)前景并不樂(lè)觀的龍頭公司，恰恰存在著很大的投資機(jī)會(huì)。由于行業(yè)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，就根本不用擔(dān)心競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)椴粫?huì)有其他公司對(duì)這一行業(yè)感到興趣。這樣，公司就有了保持穩(wěn)定增長(zhǎng)以及擴(kuò)大市場(chǎng)份額的回旋余地。這些公司成功的經(jīng)驗(yàn)也許在于：雖然行業(yè)沒(méi)有增長(zhǎng)，但公司通過(guò)擴(kuò)大行業(yè)中的市場(chǎng)份額，照樣能得到很好的發(fā)展。另外，行業(yè)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀的公司，還具有行業(yè)內(nèi)公司整合和并購(gòu)的價(jià)值。

　　從板塊層面看，選擇資源和消費(fèi)類進(jìn)行投資。研究表明，不管是資源類還是消費(fèi)類上市公司，在CPI上揚(yáng)階段，其產(chǎn)品的價(jià)格往往是逐步上漲的，而同時(shí)，其成本壓力要么不大，要么可以轉(zhuǎn)嫁。而這又會(huì)促使公司的收入增加和利潤(rùn)上升。在資源板塊中，包括煤炭、有色、鋼鐵、石油等行業(yè)相關(guān)公司，而在消費(fèi)板塊中，則包括百貨公司、食品飲料、旅游、地產(chǎn)和金融等行業(yè)相關(guān)公司。

　　綜合來(lái)看，草甘磷、純堿、鉀肥、煤化工、鋼鐵、粘膠、煤炭、石油、農(nóng)產(chǎn)品、旅游等行業(yè)及相關(guān)公司如華星化工、三龍化工、鹽湖鉀肥、冠農(nóng)股份、湖北宜化、江蘇索普、中泰化學(xué)、澳洋科技、西寧特鋼、華新水泥、北大荒、華峰氨綸等，都存在著較大機(jī)會(huì)，值得重點(diǎn)關(guān)注。(金韜）