美元貶值、國際商品牛市行情再加上黃金自身的避險效應(yīng)……今年以來連連上漲逼近850美元的國際金價，如今卻疲態(tài)盡顯，盤桓于800美元關(guān)口。在原油價格大幅回落的拖累下，加上美元指數(shù)出現(xiàn)反彈，黃金價格正承受著重重壓力，而金價的漲漲跌跌，亦再度提醒人們風(fēng)險管理的重要性。

　　油價承壓 金價折腰

　　2007年國際金價自年初即啟動漲勢，8月份之后更發(fā)力上沖，并于11月8日一度上探至848.0美元/盎司歷史高位。若從年初的低點(diǎn)603美元計(jì)算，其上漲幅度已超過40%。同期，紐約原油期價亦從50美元/桶左右大幅上漲，直至11月的99.29美元，距百元大關(guān)僅一步之遙。

　　“成也蕭何，敗也蕭何”，金價的上漲離不開國際原油走勢的帶動，而隨后金價出現(xiàn)回落并徘徊于800美元關(guān)口之下，也和近期油價的大幅下挫緊密相關(guān)。自11月21日攀至歷史高點(diǎn)之后，原油價格受OPEC增產(chǎn)的影響即掉頭向下，如今已回落至90美元以下，跌幅幾近一成。

　　油價沖擊百元大關(guān)乏力，隨即導(dǎo)致金價在850美元關(guān)口敗下陣來。另一方面，近日美元兌多數(shù)主要貨幣上漲又大大加重了黃金市場的利空氛圍。一直以來，美聯(lián)儲減息預(yù)期都是支持黃金上漲的主要因素，但這一預(yù)期的市場效應(yīng)在近期有弱化的傾向，投資者風(fēng)險厭惡情緒的增加和獲利離場，以及美元的強(qiáng)勁反彈，都促成了金價的下跌。

　　當(dāng)然，在如今流動性泛濫導(dǎo)致通脹回升的大環(huán)境下，長期而言金價處于牛市的判斷難以改變�？梢灶A(yù)言，在美元貶值和通脹預(yù)期升溫的情況下，央行儲備資產(chǎn)的多元化將再次提升黃金的儲備需求，進(jìn)一步加強(qiáng)黃金價格的上漲動能。

　　黃金投資需理性

　　一度牛氣沖天的金價如今顯現(xiàn)疲態(tài)，這無疑在提醒投資者，持有黃金并不等于萬事大吉，“投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎”這句話在黃金投資中同樣適用。作為財(cái)富的保護(hù)者，黃金固然有升值的潛力，但其價格回落的風(fēng)險依然存在：當(dāng)美元等主要貨幣幣值穩(wěn)定時，儲備黃金的必要性減弱，金價亦因此而走低，這時儲備黃金者，其以貨幣為標(biāo)的的資產(chǎn)或財(cái)富會大大貶值。

　　金價的漲漲跌跌時刻在向人們強(qiáng)調(diào)著風(fēng)險管理的重要性。由于黃金是一種國際化商品，因此在進(jìn)行黃金投資時，人們進(jìn)行風(fēng)險管理的必要性也大大增加。對每一個普通投資者而言，首先必須謹(jǐn)慎選擇投資品種，理性預(yù)期利潤空間；同時，由于影響金價涉及方方面面，投資者對它們必須具體問題具體分析，全面客觀地判斷其結(jié)果對黃金價格所產(chǎn)生的具體影響。(胡東林）