2007年11月14日 星期三
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股市調(diào)整 專家稱兩類基金不宜盲目拋售
2007年11月14日 17:34 來源:廣州日報

  封閉式基金巨額分紅值得期待 近期拆分基金由于低位建倉未來可能快速增長

  大盤自10月17日以來深幅調(diào)整已將近一個月,滬深兩市個股均有不同程度的下跌。普跌之下基金凈值也紛紛縮水,從10月17日至11月12日,267只開放式基金中僅15只出現(xiàn)凈值上漲,147只個基凈值損失10%以上,大部分封閉式基金在此期間也出現(xiàn)下跌。

  雖然今年早些時候也經(jīng)歷過兩次嚴(yán)寒時期,但都是一個月左右就重新“春暖花開”,一些抱定長期投資信念的“基民”都熬了過來。這次的調(diào)整卻似乎長夜漫漫無盡頭,一些人開始蠢蠢欲動想要拋售手中基金。專家表示,在目前情況下要把不同品種的基金區(qū)別對待,不能把所有股票型基金都盲目拋售。

  不宜盲目拋售基金

  封閉式基金

  目前封閉式基金板塊是市場公認(rèn)的“價值洼地”,近兩個星期的表現(xiàn)明顯抗跌。10月17日~11月12日間,上證指數(shù)和深證成指分別下跌14.84%和11.52%。開盤交易的35只傳統(tǒng)封閉式基金沒有一只跌幅超過大盤,其中7只還實(shí)現(xiàn)上漲,漲幅最大的基金豐和上漲4.40%。跌幅超過10%的只有到期日較近的基金融鑫,其余個基跌幅均在10%以內(nèi)。

  大盤封基VS小盤封基

  大盤封閉式基金的抗跌主要是高折價以及高分紅預(yù)期的推動。目前大盤封閉式基金普遍都有20%以上的折價率,基金漢興、基金銀豐等個基折價率甚至超過30%。從長期來看,封閉式基金折價率縮小是一個大趨勢,在不考慮凈值變化的情況下,一旦折價率降低將給投資者帶來額外收益。

  如果說高折價率給投資者以安全感,那么封閉式基金板塊巨額的可分配收益則給投資者以高回報的預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計,37只傳統(tǒng)封閉式基金中有22只個基的每份可分配收益超1元,不足1元的15只個基每份可分配收益也超過0.6元,最少的基金漢鼎也有0.6817元/份;鹋d安、基金金盛的每份可分配收益最多,分別達(dá)到2.3278元/份和2.2321元/份。根據(jù)基金合同,每年可分配收益的90%必須用于分紅,因此明年四月前后大規(guī)模分紅可以預(yù)期。

  分紅對于投資者來說好處多多,一方面由于折價率的存在,分紅部分相當(dāng)于投資者以打折的價格買入?yún)s以全價賣出;另一方面,封基分紅后會出現(xiàn)折價率大幅升高,可能出現(xiàn)填權(quán)效應(yīng),推動價格上漲。

  小盤封基與大盤封基一樣有分紅利好,與大盤封基高折價不同的是,小盤封基的折價一般比較低,目前上市交易的6只小盤封基的折價率在6%~13%不等。但小盤封基到期時間普遍比較近,到期日最近的基金融鑫和基金鴻飛到期日分別為明年的2月份和4月份。從目前的情況看,封基到期后一般都轉(zhuǎn)為開放式基金,一旦“封轉(zhuǎn)開”便會消除折價率,投資者可以輕松獲得超額收益。

  近期拆分基金

  市場調(diào)整過程中,拆分基金由于股票倉位較低、手中握有大量現(xiàn)金能夠有效規(guī)避市場風(fēng)險。而在低點(diǎn)有大量現(xiàn)金建倉優(yōu)質(zhì)股,有利于凈值在未來快速增長。

  但值得注意的是,如果大盤在上升途中基金進(jìn)行了拆分會影響基金凈值的增長,基金規(guī)模雖然迅速擴(kuò)大了,但是這些基金拆分后握有的大量現(xiàn)金無法很快完成建倉,這必然會影響基金凈值的快速增長。

  這里我們選取近期拆分的8只個基進(jìn)行統(tǒng)計。大盤在經(jīng)過了三個多月的單邊上揚(yáng)后自10月17日開始振蕩調(diào)整,10月份拆分的基金當(dāng)中,如天冶核心成長、中海優(yōu)質(zhì)成長、荷天弘精選等明顯較大盤抗跌。

  而在今年的八九月份大盤大漲時拆分的基金鵬華價值、泰信先行策略等由于大盤處于快速上漲期,這些基金都沒有來得及快速建倉,沒有趕上大盤上漲的步伐。

  不宜持有的基金

  指數(shù)基金

  指數(shù)基金的投資風(fēng)格注定了它在大盤振蕩局勢中無利可圖。指數(shù)基金是按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購買該指數(shù)包含的證券市場中的全部或者一部分證券的基金,其目的在于達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平。它只有在大盤上漲時才能產(chǎn)生收益,大盤下跌以及振蕩整理的過程中都不會有收益。

  因此在未來可能持續(xù)較長的調(diào)整局勢中,指數(shù)基金可能很難獲得較高的回報,甚至可能出現(xiàn)虧損。

  從股票倉位來看,指數(shù)型基金的股票倉位必須在90%以上,這是所有股票型基金中最高的,也注定了它的高風(fēng)險,在大市上漲時能名列前茅,大市調(diào)整時也率先下跌。10月17日~11月12日的大盤調(diào)整格局中,16只上市交易的指數(shù)型基金成為了基金的重災(zāi)區(qū),在所有基金品種中凈值損失最為嚴(yán)重。不到一個月的時間里,14只個基凈值損失超過10%,下跌最嚴(yán)重的上證紅利ETF、華安180ETF以及華夏中小板ETF凈值分別下跌18.75%、14.32%和14.10%。

  今年上半年“5·30”調(diào)整中,指數(shù)型基金也損失慘重,一半以上的個基跌幅超過10%,下跌最多的上證紅利ETF下跌了20.62%。(陳芳)

編輯:席夢婷】
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