PPI環(huán)比現(xiàn)好轉(zhuǎn)

　　3月份PPI同比下降6.0%，其中環(huán)比下降0.3%，環(huán)比降幅連續(xù)3個(gè)月收窄，去年下半年P(guān)PI快速回落的趨勢(shì)已經(jīng)初步得到了遏制。

　　從國家統(tǒng)計(jì)局對(duì)部分重點(diǎn)企業(yè)工業(yè)品出廠價(jià)格監(jiān)測(cè)情況看，4月份鋼材以及部分化工產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)回落。但受國際大宗商品價(jià)格回暖的影響，4月份國內(nèi)銅、鋁、鋅等有色金屬價(jià)格有10%-20%的明顯漲幅。受上調(diào)成品油價(jià)格的影響，4月份各類成品油價(jià)格同樣出現(xiàn)回升。

　　盡管PPI的翹尾因素負(fù)拉動(dòng)作用在4月份將依然繼續(xù)擴(kuò)大，但不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)該月PPI同比下降6%至7%，不會(huì)出現(xiàn)明顯下滑。

　　第一創(chuàng)業(yè)研究報(bào)告指出，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，只有當(dāng)下游產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)速度超過上游產(chǎn)品的時(shí)候，企業(yè)才有明顯動(dòng)力恢復(fù)生產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)下行階段一般是上游產(chǎn)品價(jià)格漲幅超過下游產(chǎn)品，比如2008年5月份以后我國PPI漲幅超過CPI，經(jīng)濟(jì)隨之明顯回落。因此，從這個(gè)角度看，即使目前以PPI為代表的上游價(jià)格出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，也難言經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)已經(jīng)確立。

　　通脹何日重現(xiàn)

　　盡管當(dāng)前通縮壓力仍然存在，但大宗商品價(jià)格的不確定性以及回暖的流動(dòng)性，或多或少帶來了通脹預(yù)期。對(duì)我國，重要的或許不是未來是否會(huì)發(fā)生通脹，而是通縮壓力的緩解是否意味著通脹很快到來。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，我國CPI走勢(shì)一般滯后于M1增速6個(gè)月，今年1月份M1增速開始加快，那么年中物價(jià)形勢(shì)可能將發(fā)生扭轉(zhuǎn)。但我國經(jīng)濟(jì)目前處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，在這種背景下，貨幣供應(yīng)變動(dòng)雖然能引起物價(jià)水平的波動(dòng)，但整體來看，經(jīng)濟(jì)會(huì)處于通貨緊縮壓力下。他還表示，從上世紀(jì)80年代起，我國的每次通脹都發(fā)生在經(jīng)濟(jì)上升周期的中后期。而目前我國面臨的是經(jīng)濟(jì)下行周期的中前期，對(duì)應(yīng)的也應(yīng)該是通縮壓力。

　　不過，有專家認(rèn)為，不管是發(fā)達(dá)國家還是我國，近期過快釋放的流動(dòng)性可能在適當(dāng)時(shí)候轉(zhuǎn)化為通脹“猛虎”。此外還應(yīng)對(duì)滯脹報(bào)以一定警惕，滯脹將大大增加經(jīng)濟(jì)調(diào)控的難度和阻力。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松曾表示，上半年反通縮是宏觀政策的重要目標(biāo)和任務(wù)，但不完全排除物價(jià)今年出現(xiàn)回穩(wěn)和上揚(yáng)的可能性，這需要貨幣政策保留一定余地，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)進(jìn)行靈活調(diào)整。(記者 韓曉東)