牛年真能“�！鞭D乾坤嗎？節(jié)后A股還有戲沒戲？盡管道路漫且阻，但答案在券商眼里還是肯定的。

　　申銀萬國將2009年1、2月的行情比做一場戰(zhàn)斗，這一點都不為過。因為中國經(jīng)濟正經(jīng)受全球經(jīng)濟衰退+全球金融動蕩的集中沖擊。

　　剛公布的2008年全年度和12月的宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟下挫。市場普遍預計2008年上市公司業(yè)績同比將負增長。

　　而外圍經(jīng)濟也異常動蕩。隨著蘇格蘭皇家銀行等“黑天鵝”事件的發(fā)生，投資者很難預料后面是否有其他驚嚇的出現(xiàn)。美國歐洲股市最近上躥下跳就是出于這種憂慮。

　　不過也許情況并沒有這么糟糕。對于國內(nèi)市場，券商們覺得，即使現(xiàn)在最壞時候還沒有過去，但也即將要過去了。

　　申萬說，“期待整體需求環(huán)境的快速好轉當然是不現(xiàn)實的。但在庫存快速消化基礎上，企業(yè)之間的需求逐漸恢復正�；�，再考慮到財政投資需求的逐漸體現(xiàn)，當前基本面有所好轉應該是大概率事件�！�

　　更關鍵是，幾乎所有券商都相信政府之手的力量。四萬億投資計劃的落實、八大產(chǎn)業(yè)振興計劃兩會前出臺，樓市股市利好不斷、流動性逐漸充�！�—2009年怎么可能會比2008年更差呢？

　　還有樂觀者統(tǒng)計了過去15年的市場表現(xiàn)，認為A股存在較為明顯的“新年效應”。平安證券就認為，“撇開基本面的因素，單從市場自身的波動規(guī)律看，A股的‘新年行情’仍繼續(xù)值得期待�！�

　　不過也有個別機構唱反調(diào)。海通證券就認為現(xiàn)在的A股還不具備戰(zhàn)略性投資機會。在它看來，流動性改善才剛露端倪，而投資者對我國宏觀經(jīng)濟“硬著陸”及海外主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨衰退的憂慮還沒有消除。

　　國元證券則認為，“2月指數(shù)將顯著下跌，很快遠離2000點一帶高壓區(qū)。”這種下跌源自市場上多數(shù)人對利空的麻木以及對數(shù)據(jù)的誤讀，盲目樂觀地誤判形勢�！肮�(jié)前指數(shù)拉高的勢能將轉變?yōu)楣?jié)后下跌的動能�！�

　　在具體板塊走勢的研判上，他們卻基本一致。券商最看好的板塊為醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)板塊，一是確定高增長，極具防御性；其二，三農(nóng)問題一直是政府工作重中之重。而受益于存貨出清價格反彈的化肥、有色等行業(yè)也備受券商青睞。

　　值得一提的是，主題投資也將成為2月里重要的投資策略。海通認為，2009年2月值得關注的主題性投資機會主要包括政策主題和成本下降主題。政策主題機會主要來自于國家不斷出臺的利好政策，而成本下降主題投資機會則主要來自于PPI持續(xù)下降，甚至為負數(shù)帶來的成本節(jié)約。