主持人：現(xiàn)在評論普遍認為中國也不可避免地進入了降息的通道，從銀行的角度來看，你們會怎么樣考慮通過降息之后對銀行的盈利可能會產(chǎn)生的負面影響？

　　連平：現(xiàn)在降息使得利差受損是很明顯的。作為商業(yè)銀行來講，在這樣的環(huán)境當中如何來改善它的經(jīng)營，來應對由此產(chǎn)生的盈利壓力，這也是商業(yè)銀行考慮的。通常來說要從幾個方面來應對變化，比如說資產(chǎn)做一些調(diào)整，多增加一些盈利資產(chǎn)，高盈利的資產(chǎn)，客戶機構也要做一些調(diào)整，減少風險比較大的客戶，避免造成成本上升的現(xiàn)象。還要發(fā)展中間業(yè)務，包括理財業(yè)務、信用卡、基金托管等等，有很多一系列的中間業(yè)務。中間業(yè)務在中國的商業(yè)銀行還有很多創(chuàng)新的空間，還有很多很好的發(fā)展空間。所以這個方面銀行應該多下工夫。

　　主持人：除了降息之外，外界也希望銀行放松對中小企業(yè)貸款的門檻，這個放松應該是沿著什么樣的通道來進行？

　　連平：放松中小企業(yè)貸款對商業(yè)銀行來講，最近這兩年做了大量的工作，幾乎所有的大的商業(yè)銀行，包括股份制的和國有的商業(yè)銀行都在內(nèi)部進行了很多創(chuàng)新，包括中小企業(yè)的政策、業(yè)務流程、產(chǎn)品，提供了一系列好的產(chǎn)品，還有很多很簡便的業(yè)務流程。所以我們看到06年和07年中小企業(yè)，尤其是小型企業(yè)的貸款增長速度非�？�。但是08年，由于整個環(huán)境的變化，所以小型企業(yè)有很多融資的壓力。在經(jīng)濟形勢急轉的情況下出現(xiàn)這種情況也不奇怪。

　　主持人：因為銀行也要考慮自己風險的問題。

　　連平：對，作為商業(yè)銀行來講，把握風險也是自己必須要把握的準則。

　　主持人：其實我們看到央行現(xiàn)在也想一切的辦法，考慮除了銀行之外的非銀行金融機構怎么樣幫助中小企業(yè)融資，來解決這個問題。好，廣告之后我們繼續(xù)和連博士進行討論。

　　主持人：今天有這樣一條消息，我們希望連博士能夠給我們解讀一下。央行決定從今天開始公開市場業(yè)務操作室，將每兩周一次的頻率發(fā)行一年期的央行票據(jù)。我們知道在此之前是每一周發(fā)行一次一年期的央行票據(jù)。對半減少發(fā)行頻率，您認為傳遞出什么樣的信號？

　　連平：很明確，頻率相對降低之后，央票發(fā)行總量多少有些影響，可以在這個過程中可以自由地調(diào)整總量，而不是非常頻繁地發(fā)行央票。這是一個。第二個市場人士經(jīng)常在觀察市場利率的變化，貨幣市場利率的變化跟央票的發(fā)行有很大的關系。現(xiàn)在通過這個調(diào)整以后，希望能夠弱化它和利率變動之間的關系，不要很簡單地成為引導市場利率變化的因素。

　　主持人：在此之前我們都知道發(fā)行央票的重要功能就是回收流動性，現(xiàn)在減少央票發(fā)行的頻率是否傳遞這樣的信號，就是央行利用這樣一種角度來注入流動性。

　　連平：可以通過這樣的調(diào)整，為他進一步注入流動性提供方便。作為央行來說調(diào)控的工具主要是兩個，一個是央票，一個是存款準備金。從目前這個市場的情況來看，需要逐步地釋放流動性，增加貨幣的供應。當然是適度的，能夠使得這個市場的流動性變得寬松起來，同時通過降息減少融資的成本，來創(chuàng)造一個相對比較寬松的貨幣供應的環(huán)境，有利于經(jīng)濟在寬松的貨幣經(jīng)濟中來恢復，來發(fā)展。

　　主持人：我們是否可以理解成其實現(xiàn)在這樣一種放慢發(fā)行央行票據(jù)的步伐，也和降息的行動在一起？

　　連平：是整個貨幣政策同一方向變化的組成部分，但是更多的是有機制性方面的考慮。

　　主持人：這樣一來，我們實體經(jīng)濟可能會得到更多的融資渠道，您覺得在多大程度上能夠幫助世界經(jīng)濟走出這樣一種普遍的低迷狀態(tài)？

　　連平：這個恐怕還要從信貸政策方面來看，信貸政策從最近一個時期以來，央行及時地采取了比較靈活的政策，信貸也已經(jīng)開始放松，包括存款準備金率和利率的下調(diào)。這些共同組成了提供一個比較寬松貨幣政策的條件。所以這些對經(jīng)濟增長是非常有利的。

　　主持人：剛才有一個沒說完的問題想繼續(xù)請教您，在這樣一個幫助中小企業(yè)融資的過程當中，除了銀行之外，那些非銀行的金融機構將會扮演什么樣的決策？他們扮演的角色能不能起到緩解金融資本之渴的作用？

　　連平：這個方面，去年和今年社會上有很多討論，央行在這方面政策也非常明確，而且今年即使推出了新的形勢，就是小額信貸公司的非銀行金融機構，專門為小型企業(yè)融資提供方便。我覺得這個問題的解決恐怕需要金融業(yè)各個方面都要發(fā)揮它的作用，包括大中型銀行，包括小型的銀行，包括社區(qū)銀行，還包括非銀行的金融機構，都應該在為小型企業(yè)融資方面提供很多便利。作為大銀行來講，它可以專門建立事業(yè)部制的公司，或者是事業(yè)部制的體制，在一些分支機構專門推行小型客戶的融資。除了這些銀行以外，像小額貸款公司，還有其他的信托，比如信用社等等，這些都可以作為小型企業(yè)融資的一個重要窗口。我想在今后各個方面共同努力來解決這個問題。

　　主持人：畢竟在這個時候給中小企業(yè)發(fā)放福利是整個經(jīng)濟能夠出現(xiàn)良好增長的一個基礎。

　　連平：對。

　　主持人：現(xiàn)在是北京時間21點39分，美股剛開盤，我們現(xiàn)在就連線我臺駐美洲中心站的記者吳漢英，漢英您好。

　　吳漢英：您好。

　　主持人：馬上告訴我們今天美國股市開盤的情況是怎么樣的？

　　吳漢英：我手里剛剛拿到今天剛剛開盤的美股數(shù)據(jù)，一起來看看具體情況。今天三大股指開盤以后紛紛出現(xiàn)了上升的趨勢，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上升了162.32點，標準普爾500指數(shù)上升了13.27點，納斯達克綜合指數(shù)上升了47.13點。

　　主持人：雖然上漲的幅度不如亞洲股市那么大，但是還是讓投資者看到了一線的曙光。我們看到有消息說美國財政部本周將會開始實施用1250億美元購買包括花旗富國等在內(nèi)的美國九大銀行股份的計劃，以支持他們恢復正常放貸的活動，促進金融系統(tǒng)的問題。根據(jù)你的分析，這個消息會不會在今天提到提振美國股市的作用？

　　吳漢英：我想美國政府此次注資目的是平衡銀行的收支，使銀行接待更加正常。而財政部的助理部長也表示說不排除政府繼續(xù)向保險和汽車等行業(yè)企業(yè)注資的可能性。這樣一個消息對于下跌的故事影響有多大？我想應該是持保留的態(tài)度。最近市場上彌漫的仍然是投資者對于經(jīng)濟前景的悲觀情緒，即使像美聯(lián)儲大幅降息這樣的好消息，也沒有能夠抵消投資者對于

　　經(jīng)濟陷入深度衰退的擔心情緒，造成周期性比較強的股票，仍然呈現(xiàn)普遍下跌的態(tài)勢，像美股在周一就出現(xiàn)了大幅下跌。分析人士也預測，投資者仍然在試圖找到市場的底部，可能不會看到那種恐慌性拋盤后確立的底部，而市場底部會在一個漫長的下跌過程中形成。有預測說，市場的波動幅度仍然巨大。我想目前市場上最缺乏的可能還是信心，投資者對于經(jīng)濟的悲觀導致了避險意識空前的強烈，而政府的大規(guī)模干預其實也增加了這個市場的不確定性。

　　主持人：的確在經(jīng)濟危機繼續(xù)蔓延的時候，大家還是很難完全能夠起到市場信心的企穩(wěn)。好，謝謝漢英從美國發(fā)回來的報道和分析。

　　主持人：我們來看看今天觀眾提出了哪些問題，請連博士做一個回答。江蘇揚州一位手機尾號是3390的觀眾問:為了救市，歐美已經(jīng)向金融市場注入了巨大的資金，這會不會導致惡性的通貨膨脹？如果這個通貨膨脹來了的話，我們應該怎么辦？

　　連平：從美國采取的政策來看，不導致通貨膨脹。因為目前整個流動性是處于凍結狀態(tài)，流動性非常緊缺，在危機的發(fā)展過程中，不會有很明顯的較大的通貨膨脹的法僧。

　　主持人：還有一種擔心出現(xiàn)，就是通縮。

　　連平：目前的狀態(tài)就是通縮的狀態(tài)，而且是極度的通縮，未來物價上漲的壓力會釋放出來。作為政府來說，投入那么多資金，有這么多債，甚至在國會把政府舉債的上限做了調(diào)整，達到了11萬億以上，目的就是為了更多的舉債。將來他可能內(nèi)債外債都很多，而且在今后的發(fā)展中做出消化，這時候會對市場產(chǎn)生一定的壓力。作為我們來說，首先是在美國的市場上產(chǎn)生壓力，然后逐步地通過美元，通過貨幣的供應，逐步地向全球慢慢地蔓延，產(chǎn)生一些影響，這個時候我們就要關注匯率，關注利率，關注資金的流動，關注整個貨幣政策。