金融危機(jī)會(huì)向何處演變？金融危機(jī)會(huì)不會(huì)引起社會(huì)動(dòng)蕩？16日，本報(bào)作為合作媒體參與了中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)頻道直播的特別節(jié)目《直擊華爾街風(fēng)暴》，邀請(qǐng)北京大學(xué)光華管理學(xué)院教授姜國(guó)華、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國(guó)世界貿(mào)易組織研究院院長(zhǎng)張漢林，就此類(lèi)問(wèn)題進(jìn)行了探討。

　　信心缺失導(dǎo)致股市連續(xù)下挫

　　最近幾天資本市場(chǎng)大幅度波動(dòng)，面對(duì)各國(guó)強(qiáng)有力的救市措施，該如何理解歐美股市出現(xiàn)的大幅下跌？姜國(guó)華對(duì)此的看法是，盡管各國(guó)政府的救市措施有力，對(duì)穩(wěn)定金融體系發(fā)揮了不錯(cuò)的作用，從目前來(lái)看，金融體系有可能會(huì)被挽救。但是投資者注重的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，真正的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)未來(lái)盈利狀況會(huì)怎么樣，因?yàn)閺慕鹑趧?dòng)蕩到實(shí)業(yè)的動(dòng)蕩有一個(gè)滯后期，現(xiàn)在金融危機(jī)已經(jīng)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從美國(guó)及歐洲近日公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)看，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿在下降，工業(yè)產(chǎn)出在下降。實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)引起人們的注意，這時(shí)候投資者對(duì)未來(lái)產(chǎn)生焦慮，導(dǎo)致了股市連續(xù)下挫。

　　一定意義上講，實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到的影響越小越好，近日，美國(guó)不僅出臺(tái)了拯救金融機(jī)構(gòu)的政策，國(guó)會(huì)也在討論150億美元政府消費(fèi)計(jì)劃，希望通過(guò)政府支出來(lái)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，避免從金融危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)的衰退。這些措施如果能有效實(shí)施，會(huì)發(fā)揮不錯(cuò)的作用。但整體上投資者信心的恢復(fù)，不光需要政府，還需要企業(yè)，需要投資者共同來(lái)參與來(lái)恢復(fù)信心。有了信心，股市才有可能走出低迷狀態(tài)。

　　美國(guó)已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期

　　雖然人們不愿意看到金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延，但是現(xiàn)實(shí)很殘酷，越來(lái)越多的行業(yè)受到影響，如農(nóng)業(yè)、航空業(yè)、礦業(yè)、零售業(yè)，都已經(jīng)受到金融危機(jī)的影響，而且影響很深。在這個(gè)時(shí)候，我們能不能做出這樣一個(gè)判斷：金融危機(jī)已經(jīng)不僅僅是金融危機(jī)，正在演變成一個(gè)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　姜國(guó)華認(rèn)為，美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，美國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都在下滑，尤其是美國(guó)生產(chǎn)力、消費(fèi)能力在下降，而失業(yè)率在上升。美國(guó)商務(wù)部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月份美國(guó)商品零售額比前一個(gè)月下降1.2%，這是2005年8月份以來(lái)最大降幅，這個(gè)數(shù)據(jù)給投資者潑了冷水。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的一期褐皮書(shū)也顯示，9月份美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減緩，全美信貸市場(chǎng)出現(xiàn)緊縮。這些數(shù)據(jù)讓華爾街相信其經(jīng)濟(jì)的衰退即使還沒(méi)到來(lái)，也是不可避免的。

　　姜國(guó)華認(rèn)為，美國(guó)要花上一段時(shí)間，才能從經(jīng)濟(jì)的衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

　　貿(mào)易經(jīng)濟(jì)萎縮程度不可預(yù)知

　　世界國(guó)際貿(mào)易格局在金融危機(jī)中不可避免地要產(chǎn)生一些變化。我們看到，全球股市出現(xiàn)新一輪大幅下跌，在下跌當(dāng)中航運(yùn)板塊的跌幅非常大。在中國(guó)航運(yùn)板塊中，中國(guó)遠(yuǎn)洋和中遠(yuǎn)航運(yùn)大幅下跌。張漢林認(rèn)為，一方面對(duì)航運(yùn)板塊本身業(yè)績(jī)前景表示擔(dān)憂(yōu)，這種擔(dān)憂(yōu)肯定來(lái)自于對(duì)全球貿(mào)易形勢(shì)的基本判斷，金融危機(jī)會(huì)使貿(mào)易規(guī)�？s小，對(duì)航運(yùn)需求減少，影響到航運(yùn)板塊的業(yè)績(jī)；另一方面，也反映出市場(chǎng)對(duì)金融危機(jī)的持續(xù)時(shí)間以及最終對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響表示擔(dān)憂(yōu)。

　　目前，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家出口速度放緩，全球貿(mào)易速度在2008年是10%到12%左右，現(xiàn)在，發(fā)達(dá)國(guó)家的出口速度明顯放緩，貿(mào)易增長(zhǎng)速度都在個(gè)位數(shù)，大多數(shù)國(guó)家從第二季度以來(lái)只維持在5%的增長(zhǎng)速度。

　　其實(shí)不光是資本市場(chǎng)上，有數(shù)據(jù)顯示，波羅的海的干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)，在4個(gè)月內(nèi)跌去75%，說(shuō)明這個(gè)行業(yè)前景非常不樂(lè)觀。散裝貨是運(yùn)輸最多的貨物，在全球貿(mào)易中，85%的貨物貿(mào)易都通過(guò)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸來(lái)進(jìn)行。貨運(yùn)指數(shù)低迷說(shuō)明全球經(jīng)濟(jì)低迷。

　　而貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的萎縮只是剛剛開(kāi)始，在未來(lái)一段時(shí)間，隨著金融危機(jī)的蔓延，貿(mào)易經(jīng)濟(jì)的萎縮程度不可預(yù)知。

　　金融危機(jī)不會(huì)引起社會(huì)動(dòng)蕩

　　姜國(guó)華認(rèn)為，各國(guó)處理危機(jī)方式的選擇，與1929年大蕭條的時(shí)候有很大不同。那時(shí)各國(guó)之間各自為戰(zhàn)，自己處理自己的問(wèn)題�，F(xiàn)在是各國(guó)聯(lián)手，全世界聯(lián)手，政府救市的速度非�？�，也非常有力度。美國(guó)和歐洲各國(guó)政府都直接介入，這樣能有效阻止經(jīng)濟(jì)衰退演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這是非常重要的。另外，現(xiàn)在各國(guó)居民生活水平也提高了，不至于像當(dāng)初那個(gè)時(shí)代，生活水平一降低就惡化。從各個(gè)國(guó)家情況來(lái)看，金融危機(jī)不會(huì)引起特別大的社會(huì)動(dòng)蕩。

　　我們看到，現(xiàn)在很多跨國(guó)企業(yè)在中國(guó)加大拓展市場(chǎng)力度，把中國(guó)作為避風(fēng)港。中國(guó)有沒(méi)有可能承擔(dān)這樣的作用？姜國(guó)華認(rèn)為，這次次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)影響比較小，我們不會(huì)發(fā)生像國(guó)際上其他大銀行發(fā)生的問(wèn)題。另外，我們市場(chǎng)很大，內(nèi)部需求可以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不僅有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)發(fā)展，有利于外資企業(yè)的發(fā)展，給他們提供一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的來(lái)源，這時(shí)候?qū)λ麄儊?lái)說(shuō)是比較好的促進(jìn)作用，能夠幫助他們度過(guò)比較艱難的一個(gè)時(shí)間段。（記者 程瑞華）